4p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Több érdekes adatot is tartalmazott a Magyar Nemzeti Bank előzetes statisztikai mérlege: rekordot ütött a kormány szabad pénzmennyisége, újabb csúcsot döntött a forgalomban lévő készpénz, akárcsak a jegybank külföldi eszközei is.

A Magyar Nemzeti Bank minap megjelent előzetes mérlege szerint a kormány jegybanknál vezetett kincstári egységes számláján is kisebb csúcsra hízott a pénzeszköz-állomány. Augusztus végén összesen 1955 milliárd forintot tett ki az állomány, aminél több pénze az államháztartásnak 2017 februárjában volt, akkor kicsivel a 2000 milliárd forintot is meghaladta az egyenleg.

A jegybanknál vezetett kincstári egységes számlán a kormány likvid, vagyis szabad pénzeszközei vannak elhelyezve. Az egyenleg éven belül nagyon hektikusan alakulhat attól függően, hogy hogyan alakulnak az államháztartás bevételei és kiadásai. A számlát alapvetően több tényező is befolyásolhatja, így

  • a nettó állampapír-kibocsátás, vagyis az, hogy mennyi állampapírt ad el az állam és törleszt egy adott időszakon belül. Értelemszerűen, ha a kibocsátás meghaladja a törlesztést, a számla egyenlege emelkedik, ha azonban többet törleszt az állam, mint amennyi forrást bevon, akkor az egyenleg csökkenni kezd.
  • Ebből a pénzből fedezi a kormány a költségvetési hiányokat, és adott esetben, ha többlettel zár egy hónapban a büdzsé, akkor a megmaradt összeg is erre a számlára kerül.
  • Kiemelkedő szerepe van még az egyenleg alakulásában az uniós forrásoknak is, melyek hol lassabban, hol nagyobb összegben érkeznek Magyarországra. A beruházások felgyorsítása érdekében a kormány előfinanszírozza a pályázatokat, amire a forrást ez a számla biztosítja. Ha pedig beérkeznek a pénzek, akkor szintén ide kerülnek ezek az összegek.

A friss adat alapján az 1955 milliárd forintból 418 milliárd forint a deviza-, a maradék 1536 milliárd pedig forintszámlán pihen. Az, hogy ismét kisebb csúcsra emelkedett a számla egyenlege, arra enged következtetni, hogy az államháztartás stabil anyagi alapokkal rendelkezik - bár ez a havi költségvetési tájékoztatók alapján is megállapítható.

Az előzetes mérleg forrás oldalán még egy említésre méltó oszlop található, ami a forgalomban lévő készpénz mennyiségéről árulkodik. Mint ismert, a kormány abban bízott, hogy a MÁP+, új szuperállampapírba a meglévő készpénz egy része is beáramlik. Minden jel szerint azonban ez a reménye nem teljesült a kormánynak, hiszen a kiemelkedő mértékű állampapír-vásárlások ellenére újabb csúcsra emelkedett a készpénz állománya augusztusban, immát 6313 milliárd forintnyi volt a háztartásoknál és a vállalkozásoknál. Ez majdnem 100 milliárddal haladja meg a júliusi mennyiséget, és több mint 550 milliárddal az egy évvel ezelőtti szintet.

Csúcson a külföldi eszközök is

Az MNB külföldi eszközeinek állománya júliusról augusztusra 668 milliárd forinttal, 10 187 milliárdra nőtt, ami kiugrónak számít. Utoljára 2016 februárjában állt 10 ezer milliárd forint felett ez az állomány. "A növekedés jelentős része átértékelődésből ered" - közölte az Mfor.hu érdeklődésére a jegybank. Vagyis abból, hogy a forint gyengült az euróval szemben: az uniós pénz egysége augusztus végén csaknem 4 forinttal ért többet, 331,11-et, mint július végén.

Ám a külföldi eszközöket az MNB úgynevezett finomhangoló devizaswap-állományának több mint 300 milliárdos emelkedése is hízlalta. Ezen állomány változása attól függ, hogy a jegybank mennyi külföldi pénzt cserél forintra a kereskedelmi bankokkal, ezáltal tudja az MNB a magyarországi likviditást alakítani. Ha sok devizát vásárol, akkor az lazításnak felel meg, hiszen viszonylag sok forint kerül a hazai pénzügyi rendszerbe, ezzel szemben, ha kevés devizát vesz, akkor az a likviditás szűkítése miatt monetáris szigorítással ér fel. A külföldi eszközök több mint 300 milliárdos emelkedése tehát beleillik abba a már ismert forgatókönyvbe, miszerint az MNB nem a jegybanki alapkamat csökkentésén keresztül lazít a monetáris politikáján, hanem ez esetben úgy, hogy több forintot enged a hazai pénzügyi rendszerbe.

Végül az Európai Bizottságtól érkező pénzek is hozzájárultak az MNB külföldi eszközei növeléséhez.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Kiderült, miért ragaszkodunk a készpénzhez
Herman Bernadett | 2026. szeptember 21. 19:08
A hazai készpénzállomány megállíthatatlanul növekszik: már átlépte a 9400 milliárd forintos határt. A mindennapi vásárlások során egyre kevesebbszer veszik elő a magyarok a papírpénzt, de szeretik felhalmozni. A Magyar Nemzeti Bank azt is elárulta, mely napokon rohanják meg a magyarok az automatákat, és milyen drasztikus átalakulás előtt áll a hazai ATM-hálózat. 
Makro / Külgazdaság A nap képe: előre ivott a kamatdöntésre Varga Mihály?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 17:11
Ha már arra járt, ivott egy Guinnesst. 
Makro / Külgazdaság Mire költsük az uniós pénzeket, ha egyszer végre megkapjuk?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 16:25
Noha a kormány tagjai többször kijelentették, hogy hazahozták az uniós forrásokat, egyelőre sem az újjáépítési források (RRF), sem a kohéziós alapok pénzeit nem kezdték el még utalni. Meddig kell várni és mi lesz ezeknek a forrásoknak a sorsa? Többek között erről beszélt az ATV Start műsorában kollégánk, Király Béla.
Makro / Külgazdaság Mol: még csak előkészítő munka indult az ukrán szénhidrogéntárolóval kapcsolatban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 15:34
Többéves előkészítő munka kezdődik az ukrán szénhidrogén tárolásával kapcsolatban – tudatta a Mol arra a bejelentésre, hogy kőolajtermékek magyarországi tárolásáról írtak alá memorandumot a Naftohaz vállalattal.
Makro / Külgazdaság Ursula von der Leyen felkavarta az állóvizet, üzenete Magyarországnak is szól
Imre Lőrinc | 2026. szeptember 21. 14:28
Az Európai Unió és Kanada között már tíz éve aláírtak egy átfogó szabadkereskedelmi megállapodást, amit azonban nemzeti szinten több tagállam, köztük Magyarország sem ratifikált még. Nekik külön is szólhatott Ursula von der Leyen üzenete, amit az Európai Bizottság elnöke a múlt heti évértékelőjében fogalmazott meg, és amiben Kanadát, mint az EU első lehetséges „társult tagját” hozta szóba – erről beszélt Imre Lőrinc, az Mfor és a Privátbankár újságírója a Trend FM hétfői adásában.
Makro / Külgazdaság Milliárdos exportkiesést okoznak Ukrajnának az orosz légitámadások
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 13:21
Komoly mértékben visszafogják Ukrajna exportját a kikötői és más kritikus infrastruktúra elleni orosz támadások.
Makro / Külgazdaság Milliárdosok a célkeresztben: így roppantaná meg a magyar elit tőkéjét egy esetleges vagyonadó
Herman Bernadett | 2026. szeptember 21. 11:43
A hazai szupergazdagok vagyona soha nem látott magasságokba emelkedett. A Blochamps Capital legfrissebb szektorelemzése szerint a legfelső egy százalék kezében elképesztő, 52 000 milliárd forintos vagyon összpontosul – ám az állam hiába feni a fogát a vagyonadóra, nem lesz könnyű feladat a behajtása.
Makro / Külgazdaság Elhangzik-e Varga Mihály szájából a várva várt szám?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 10:43
Változatlan kamatszintre számítanak az elemzők a jegybank Monetáris Tanácsának keddi ülése után. A nagy kérdés inkább az, Varga Mihályék változtatnak-e a középtávú inflációs cél jelenlegi, 3 százalékos szintjén?
Makro / Külgazdaság Baka András bejelentette jelöltjét a Legfőbb Ügyészség élére
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 21. 10:22
Szathmáry Zoltánra esett a választás.
Makro / Külgazdaság Magyar Péterék olyan támogatást találtak ki, ami sehol máshol nincs
Király Béla | 2026. szeptember 21. 05:41
A Magyarországon bevezetett üzemanyagár-támogatás az Európai Unióban bizonyos szempontból unikálisnak számít, sehol máshol nem adnak pénzvisszatérítést magánszemélyeknek úgy, ahogy azt a dízelesek számára Magyar Péterék kitalálták. Egyes szakértők szerint ugyanakkor egyáltalán nem kellene semmilyen támogatást nyújtani az autósoknak, az ellenzéki politikusok viszont még olcsóbb üzemanyagot szeretnének.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG