Tehát nem a fundamentumok átfogó javulásáról van szó, hanem egy törékeny fordulatról, amely fenntarthatóságát már az év második felében próbára teszi – érvel az Akcenta.
A háztartások fogyasztása kulcsszerepet játszik 2025-ben és 2026 elején, amely valójában megakadályozta a mélyebb recessziót. A kormányzati transzferek és a bérek növekedése elsősorban az év első felében támogatja a keresletet, azonban az inflációs nyomás várható visszatérése és a valószínű fiskális konszolidáció miatt a fogyasztói dinamika fokozatosan mérséklődhet. Egy olyan gazdaság számára, amely nagymértékben a belföldi keresletre támaszkodik, ez strukturális sebezhetőséget jelent.
Az ipar továbbra is a gazdaság gyenge pontja. Bár 2026-ban enyhe élénkülés várható az új külföldi beruházások beindulása révén, a magyar ipar továbbra is erősen Németország alakulásához kötődik.
Fotó: DepositPhotos.com
A januári IFO üzleti klímaindex Németországban, amely 87,6 ponton maradt és elmaradt a piaci várakozásoktól, megerősíti, hogy a német cégek óvatosak – mind a jelenlegi helyzet értékelésében, mind a következő hónapok kilátásait illetően. A közép-európai gazdaságok számára ez azt jelenti, hogy a jelentősebb külső növekedési impulzusra egyelőre nem lehet biztosan számítani.
„A külső környezet, különösen Németország alakulása, egyelőre nem nyújt erős növekedési impulzust a régiónak. A várható élénkülés inkább a belföldi tényezőktől függ, ezért sérülékenyebb a deviza-ingadozásokkal szemben” – hívja fel a figyelmet Jacek Jurczynski, az Akcenta vezérigazgatója.
Ez – a gyengébb külső környezet és a belföldi, fiskálisan támogatott növekedés kombinációja – a pénzpiaci folyamatok alakulásban is tükröződik. A magyar forint a megelőző év jelentős erősödését követően lép be a 2026-os évbe, azonban a további alakulás érzékeny lesz a jegybank döntéseire, az inflációs pályára és az áprilisi választásokkal kapcsolatos politikai bizonytalanságra. Még a relatíve stabil átlagárfolyam mellett is nagyobb rövid távú volatilitás várható, különösen az eurózóna makroadatainak és a globális hangulatváltozásoknak megfelelően.
A vállalatok szempontjából a 2026-os év nemcsak a gazdasági növekedés visszatéréséről szól, hanem elsősorban a bizonytalanság kezeléséről.
Olyan környezetben, ahol a gazdasági fejlődés átmeneti ösztönzőkre és gyenge külföldi keresletre épül, a kockázatok – köztük az árfolyamkockázatok – kezelése kiemelt jelentőségűvé válik. Éppen ezen múlik, hogy a várható élénkülés valóban stabil árrésben és pénzügyi biztonságban jelenik-e meg a vállalatoknál.
Az Akcenta az egyik legfontosabb devizakereskedő a cseh piacon és Közép-Európában, több mint 25 éves múlttal. A vállalat Csehországban, Szlovákiában, Lengyelországban, Magyarországon, Romániában és Németországban is működik. Ügyfélportfóliója több mint 54 ezer vállalkozásból áll, főként exportra vagy importra orientált kis- és középvállalkozásokból.
