Nem volt egyértelmű konszenzus az elemzők között, de a többség újbóli kamatvágást várt az MNB monetáris tanácsától. Az egy hónappal ezelőtti meglepetésszerű 25 bázispontos csökkentést a piac alapvetően jól fogadta, londoni kommentárok szerint a kedvező piaci hangulat mellett többek között ennek köszönhető, hogy Magyarország csődkockázati mutatója (CDS) újabb mélypontra süllyedt.
|
| Az alapkamat alakulása |
Egyre messzebb az inflációs céltól, szétszakadt a tanács
A legutóbbi kamatmeghatározó ülésen a tanács "szétszakadt": a külsős tagok szavaztak a forintkamat vágására, míg a belsős tagok, vagyis Simor András jegybankelnök és alelnökei a kamat tartására. A tanács értékelése szerint az inflációs kockázatoknál fontosabb, hogy a monetáris enyhítésen keresztül támogassák a recesszióba süllyedt gazdaság növekedésének beindítását. A legutóbbi kamatdöntő ülésről készített jegyzőkönyv név szerint csak azt említi meg, ki mire szavazott végül, de sejthető, hogy a belsős tagok voltak inkább "héjábbak", vagyis tartanak az elszabaduló inflációtól, míg a külsős tagok véleménye szerint a gazdaságnak szüksége van a monetáris lazításra, hogy a növekedés beindulhasson végre.
Kétséges, hogy ezek után a 3%-os inflációs cél elérhető lesz-e 2013-ban. Jelenleg az Unióban Magyarországon a legmagasabb az inflációs ráta: 6%.
A piaci reakció most a meglepetés
A múlt héten maga a kamatdöntés, most inkább az első piaci reakciók voltak meglepőek. A kamatvágást követően szinte törvényszerű, hogy a forinteszközök kevésbé vonzóak, ez pedig meglátszódott a forint árfolyamában is a múlt havi ülést követően. Úgy tűnik, most a piac már "beárazta" az irányadó ráta lejjebb vágását. Részletek >>>
Minden szempontból tökéletes egyensúlyi árfolyam nem létezik
