Így lettek a magyarok Magyarország legnagyobb hitelezői

Az MNB 2014 tavaszán meghirdetett önfinanszírozási programjának első két évében több mint 9,4 milliárd euró értékben fizetett vissza forintból devizaadósságot a magyar állam, így 50 százalékról 30 százalék alá csökkent az államadósság devizaaránya, és mérséklődött a bruttó külső adósság; 2016 közepére újra a belföldi szereplők biztosítják az államadósság finanszírozásának nagyobbik részét, ami a korábbiakhoz képest elmozdulás az egészségesebb adósságszerkezet felé.

A program eredményeit egy tanulmánykötetben összegezte az MNB. Ebbe azt írják: az önfinanszírozási program elismerésének tekinthető, hogy májusban a Fitch Ratings kiemelten ezt a programot nevezte meg a magyar adósságosztályzat befektetői kategóriába emelését alátámasztó egyik fő indokként.

Egyre több állampapírt nyomnak a magyar bankokra

A hitelintézeti szektor állampapír-állománya az önfinanszírozási program 2014. áprilisi bejelentését követően idén június végéig 2400 milliárd forinttal emelkedett. Az állomány növekedése szinte teljes egészében a hosszú lejáratú, fix kamatozású forintban denominált állampapírokhoz kötődik. Idén június végére a hitelintézetek már hozzávetőlegesen 2700 milliárd forinttal több forint állampapírt birtokoltak, mint a külföldi befektetői kör.

Az állampapírok ötöde maradt csak a külföldieknél

A belföldi tulajdonosok aránya június végén 79 százalékon állt forint állampapírok piacán, a külföldiek 21 százalékos részesedése a háztartásokéval szinte megegyező arányt jelent. A teljes értékpapír-adósságon belül - azaz a devizában kibocsátott értékpapírokkal együtt - a belföldiek aránya már 2015 elejétől meghaladta a külföldét, az idei év közepére pedig mintegy 62 százalékra emelkedett, amelyből a hitelintézetek részesedése csaknem 28 százalékot tesz ki.

A belföldi bankok részesedése a teljes adósságon belül ezzel együtt is az európai uniós középmezőnybe helyezi az országot - ismeri el a tanulmány. Ennél nagyobb részesedése van az adott ország értékpapír-kibocsátásokból adódó államadósságból a lengyel, a cseh, a román és a bolgár bankoknak is a régióban, illetve meghaladja a magyar arányt a máltai, az ír, a ciprusi és a portugál érték is.

Egyre szűkebb a jegybank mérlege

Az önfinanszírozási program hatásmechanizmusa csökkenti az MNB mérlegének eszközoldalán a devizatartalékot, forrásoldalon pedig a sterilizációs állományt, azaz definíció szerint szűkíti a jegybank mérlegét. Az önfinanszírozási program hozzájárult ahhoz, hogy a jegybank mérlege a 2014. március végi 12 507 milliárd forintról 2016. június végére 10 124 milliárd forintra zsugorodott.

A magyar állam 2014-től 2016. június végéig az önfinanszírozási programnak köszönhetően összesen 9,4 milliárd euró devizaadósságot fizetett vissza forintból, azaz a negatív nettó deviza kibocsátásból adódóan az MNB mérlegfőösszege mintegy 2900 milliárd forinttal csökkent. Mivel a devizatartalékok mérséklődése a forrásoldalon az alapkamaton kamatozó sterilizációs állomány csökkenésével is együtt járt, így csökkent az MNB bankok felé teljesített kamatkiadása is - részletezte az elemzés.