4p
Az év későbbi szakaszától mindenképpen gyorsulni kezd a magyarországi infláció a belépő bázishatások miatt, és ez várhatóan óvatosságra készteti a Magyar Nemzeti Bankot (MNB) is - jósolták a vártnál alacsonyabb múlt havi inflációs adatok pénteki ismertetése után londoni pénzügyi elemzők.

Márciusban 0,1 százalékkal voltak magasabbak a fogyasztói árak az egy évvel korábbi szintnél. Ez megegyezett a februárban mért éves inflációval. A citybeli elemzői közösség előzetesen 0,2-0,4 százalékos tizenkét havi inflációt várt a múlt hónapra. 

2015 közepére lehet meg a cél


A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni közgazdászai a pénteki adatismertetés után hangsúlyozták, hogy a magyarországi infláció immár a harmadik egymást követő hónapban szolgált lefelé mutató meglepetéssel. A cég számításai szerint az idei év eleje óta a konszenzusos várakozáshoz mért halmozott elmaradás 0,6 százalékpont.

A JP Morgan elemzői ennek ellenére decemberre már 2 százalék feletti éves inflációs ütemet várnak. Érvelésük szerint mivel az idei közműdíjcsökkentések mértéke elmarad a tavalyiakétól, az éves bázishatások az idei második félévtől már felfelé hajtják az inflációt.

A ház szakértőinek várakozása szerint 2015 második negyedévére az MNB középtávú 3 százalékos célszintje felé tart a maginfláció és a teljes kosárra számolt tizenkét havi infláció üteme, és azután e szint környékén stabilizálódik a jövő év hátralévő részében.

Még egy kamatvágást hozhat az adat


A JP Morgan londoni elemzői ennek alapján megerősítették azt a prognózisukat, hogy az MNB monetáris tanácsa ebben a hónapban végrehajt még egy utolsó, 0,10 százalékpontos kamatcsökkentést, és az így elért 2,5 százalékos alapkamaton befejezi az enyhítési ciklust.

A cég szakértői hangsúlyozták: bár nem ez az alapeseti forgatókönyvük, de nem tartják kizártnak a még további MNB-kamatcsökkentést, ha az eurójegybank (EKB) is csökkenti alapkamatát, ha a forint jelentős erősödésnek indul, vagy ha a növekedési kilátások romlanak.

A JP Morgan közgazdászai ugyanakkor alapesetben azt várják, hogy a 2,5 százalékos alapkamat 2015 második negyedévéig nem változik, és az MNB akkor kezd kamatemelési ciklusba. A ház elemzői kiemelték, hogy az idei év végi MNB-kamatvárakozásuk 0,50 százalékponttal alacsonyabb a szélesebb konszenzusnál, amely már 2014 végére 3 százalékos MNB-alapkamatot valószínűsít.

Ha nem lesz több rezsicsökkentés


A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői is azzal számolnak, hogy a magyar jegybank ebben a hónapban 2,50 százalékra csökkenti alapkamatát, és itt leállítja az enyhítési ciklust.

A ház szakértői szerint is van azonban esély arra, hogy az alacsony infláció, a felzárkózó piaci adósságpapírok újbóli befektetői kereslete és a forint valamelyes erősödése még további kamatcsökkentésekre késztetheti a monetáris tanácsot.

Mindazonáltal a GS közgazdászainak várakozása is az, hogy 2014 végén, 2015 elején meredekebb ívben gyorsulni kezd a magyarországi infláció a korábbi közműdíjcsökkentésekből eredő bázishatások belépésével. 

Ha nem lesznek további közműdíjcsökkentési lépések, akkor az éves összevetésű infláció 2015-ben eléri az MNB 3 százalékos célszintjét - jósolták pénteki értékelésükben a Goldman Sachs londoni elemzői.

Ezt várja más ház is

Ugyanezt várják az HSBC bankcsoport londoni befektetési részlegének szakértői. A pénteki inflációs adatismertetés után közölték: novemberig 1 százalék alatti éves összevetésű inflációs ütemeket várnak, decemberben azonban már jelentősebb megugrással, 2 százalék felé tartó tizenkét havi inflációval számolnak. Ennek felhajtóereje az HSBC prognózisa szerint a tavaly novemberi 10 százalékos közműdíjcsökkentésből eredő éves bázishatás lesz.

A ház elemzői jövőre szintén 3 százalékhoz közelítő inflációt jósolnak, bár megjegyezték, hogy erre a várakozásukra látnak lefelé ható kockázatot, egyebek mellett az importált dezinflációs nyomás - elsősorban az alacsony euróövezeti infláció - és a lassú világgazdasági növekedés miatt.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Megint lecsap az autósok réme a benzinkutakra
Privátbankár.hu | 2026. július 6. 11:36
Nem tartott sokáig az eddigi állapot a töltőállomásokon.
Makro / Külgazdaság Nem fogják vissza magukat: ontani kezdik a kőolajat ezek az országok
Privátbankár.hu | 2026. július 6. 10:07
Döntöttek, de bármikor fel is függeszthetik a lépést a piaci mozgásoktól függően.
Makro / Külgazdaság Pörgött a magyar kiskereskedelem májusban, ez a szektor húzta felfelé
Privátbankár.hu | 2026. július 6. 08:40
Áprilishoz képest 0,7 százalékkal, tavaly májushoz képest 4,8 százalékkal bővült a kiskereskedelmi forgalom volumene. A legnagyobb arányban az üzemanyag-forgalom volumene növekedett.
Makro / Külgazdaság Több mint 3 és fél éve nem látott adat érkezett a magyar iparból
Privátbankár.hu | 2026. július 6. 08:30
Az előző év azonos időszakához mérten az ipari termelés a nyers adatok szerint 0,4 százalékkal mérséklődött, míg munkanaphatástól megtisztítva 5,4 százalékkal nőtt májusban Magyarországon - közölte a Központi Statisztikai Hivatal (KSH). Ennél jelentősebb növekedést a kiigazított adatok alapján legutóbb több mint 3 és fél éve, 2022 decemberében láthattunk. Akkor 5,7 százalékkal bővült a szektor teljesítménye.
Makro / Külgazdaság Újabb bombahír érkezett a boltokból: ennyit spórolnak most a magyar családok egy nagybevásárlásnál
Gáspár András, Valkai Nikoletta | 2026. július 6. 05:43
Tavaly nyárhoz képest újabb komoly árcsökkenést jelez a hazai hipermarketekben a Privátbankár Árkosár-felmérés – az élelmiszerárak továbbra is lefelé húzhatják a hazai inflációt. Sokadik jelzés ez a kormányzatnak az árrésstop kivezetésének időszerűségére, de egyelőre a politikai szempontok érvényesülnek – csak nehogy a végén a magyar beszállítók igyák meg a levét a késlekedésnek.
Makro / Külgazdaság Német, kínai és tajvani szárnyakra ült rá a magyar ipar
Imre Lőrinc | 2026. július 5. 13:44
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) az idei inflációs előrejelzéséhez képest jóval szerényebb mértékben (hiszen azt 3,8 százalékról 1,8 százalékra, drasztikusan csökkentette), de a 2026-os hazai GDP-prognózisát is módosította. A jegybank a júniusi Inflációs jelentésében már 2 százalékos növekedéssel számol, ami jövőre 3 százalékra pöröghet fel. Az év elején valóban láthattunk már egy élénkülést a gazdaságban, de az egyik húzóágazatunk teljesítménye mögött több érdekesség is meghúzódik.
Makro / Külgazdaság Foci-vb: ünneprontók ünnepe
Privátbankár.hu | 2026. július 5. 08:28
Két rendkívül unalmas mérkőzésen Marokkó és Franciaország jutott elsőként a legjobb nyolc közé az Egyesült Államok 250-ik születésnapján.
Makro / Külgazdaság Teljesen leáll a debreceni Semcorp-fóliagyár, amíg nem javítják meg a tűzoltó-berendezést
Privátbankár.hu | 2026. július 3. 18:11
A tűzvédelmi hatóság azonnali hatállyal minden tevékenységet megtiltott a Semcorpban.
Makro / Külgazdaság Újabb számokat posztolt az államtitkár Szijjártó Péter magángép-bérléseiről
Privátbankár.hu | 2026. július 3. 17:44
A korábbi külügyminiszter eddig nem reagált arra, hogy négy év alatt 4 milliárd 865 millió forintot fordított bérlésre.
Makro / Külgazdaság Elviselhetetlen volt a hőség Belgiumban, nagyot ugrott a halálozások száma
Privátbankár.hu | 2026. július 3. 16:01
Szombaton tetőzött a hőhullám Belgiumban, csak aznap 572 halálesetet tulajdonítottak a hőségnek. Összesen 1222-vel többen haltak meg az erre az időszakra vonatkozó átlagnál.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG