A vámháborúkkal kapcsolatban óriási a bizonytalanság, Donald Trump amerikai elnök az Egyesült Államok költségvetési helyzetének rendezésére ezt a fegyvert vetné be, hogy az adósságplafont végre tartani tudja az ország. Az Egyesült Államok államadóssága azonban szinte bármeddig növekedhet – mondta Virovácz Péter, az ING Bank vezető elemzője. Az adósság addig növekedhet, ameddig képes finanszírozni magát az ország, és a befektetők egyelőre boldogan megvásárolják az amerikai állampapírokat. „Ami túl nagy, azt meg fogják menteni” – mondta Virovácz. Az Egyesült Államok gazdaságát nem lehet bedönteni, ez volt az elmúlt válság egyik nagy tanulsága. Elindulhatott volna az amerikai költségvetés a fiskális egyensúly irányába is, de ezt a pillanatot elszalasztotta az Egyesült Államok, Donald Trump további lazításokat jelentett be.
Egyelőre nem cserélhető le a dollár
„2008 alapkérdéseit nem oldották meg” – mondta Káncz Csaba, a Klasszis Média geopolitikai szakértője. A problémák még nagyobbak lettek, és a dollárt is sikerült az amerikai elnöknek másodrendű valutává tennie. Az amerikai államkötvények hozamemelkedése főleg Ázsiában okoz aggodalmat, mert ott vannak a legnagyobb állományok.
A panelbeszélgetésre itt vásárolhat videójegyet:
Geopolitikai sakkjátszmák és ingadozó tőkepiacok – Hogyan pozícionáljuk befektetéseinket?
Lemaradt a Klasszis Befektetői Klubról? Nézze meg utólag az előadásokat és panelbeszélgetéseket, ismerje meg a téma legjobb szakértőinek véleményét és tippjeit! Vásároljon videójegyet és hozzáférést kap a klubtalálkozó teljes felvételéhez!
A dollárba és az Egyesült Államokba vetett bizalom ugyan megoldott, de nincs alternatívája az amerikai fizetőeszköznek – mondta Trippon Mariann, a CIB Bank vezető elemzője. A dollár tartalékdevizaként 60 százalékos részesedéssel rendelkezik a világban, az eurónak 20 százaléka van, a többi fizetőeszköznek még ennyi sem. Ahhoz, hogy egy másik deviza felnőjön a dollár mellé, még kellene egy megfelelő nagyságú kötvénypiac, ami máshol – például Európában, Kínában – nem elérhető.
„Jelenleg nincs mire lecserélni a dollárt” – mondta Varjú Péter, az Erste Befektetési Zrt. befektetési szolgáltatási igazgatója. Aranyra, európai kötvényekre nem lehet még ekkora állományt lecserélni, egységes európai kötvénypiac nincs, ami felvehetné a versenyt az amerikai állampapírokkal. Az viszont megtörténhet, hogy Ázsia elindul más eszközök irányába.
Fotó: Dala Gábor
Van, aki ellenáll, van, aki korrumpálná az amerikai elnököt
„Volt olyan nap, hogy négyszer kellett újraírnunk az előrejelzésünket” – mondta Virovácz Péter Trump vámpolitikai tárgyalásairól. A piacok nagyon hevesen reagálnak még a bejelentésekre, de el fog jönni az a fáradtság, amikor a piac már nem fog reagálni, mert megszokja ezeket a bejelentéseket. Az orosz-ukrán háború kitörésére hevesen reagált a piac, most viszont hiába történt meg a leghevesebb támadás, a piacokon nem történt semmi.
Komoly bennfentes kereskedés zajlik Trump családi klánjában – mondta Káncz Csaba. A korrupció is mélyül, ennek ékes példája, hogy elfogadott Katarban egy Boeing 747-es repülőgépet, gyakorlatilag kilóra megvette az Arab Emirátusokat. Emellett kriptovalutái is vannak. A családi klán gyakorlatilag túszul ejtette a nemzetközi érdekeket.
Ennél is nagyobb baj, hogy a vállalati igazgatóságokban is hatalmas a bizonytalanság, hogy melyik országban ruházzanak be, hová vigyék a gyártást – mondta Trippon Mariann. Márpedig ha beruházási döntések maradnak el, halasztódnak későbbre, annak komoly makrogazdasági következményei lehetnek. Egyes országok próbálnak kedveskedni Trumpnak, hogy kedvezményt kapjanak a tarifákból, mások – például Kína – keményen beleállnak az alkuba.
Lehet, hogy Trump azért teszi mindezt, hogy üzleteket szerezzen Amerikának – mondja Varjú Péter. Európa vásárol fegyvereket, Ázsia is amerikai termékeket, és ez jó lesz az országnak. Kereskedési szempontból fantasztikus lehetőségeket jelent a mostani időszak, Varjú Péter szerint egy éven belül ki fog rajzolódni, milyen vámok lesznek.
Kinek áll a jövőben a zászló?
A szakemberek arról is beszéltek a konferencián, mely térségek lehetnek a következő évtizedek nyertesei. „India világkereskedelmi szerepe 2030-2040 körül brutálisan meg fog emelkedni, emellett az ausztrál és óceániai térségben is vannak lehetőségek” – mondta Virovácz Péter. A szakember azt gondolja, Oroszország lehet az, amely eltűnik a süllyesztőben. Az amerikai gazdaságnak viszont van esélye arra, hogy jól jöjjön ki a vérzivataros időszakból. Az alapvető fundamentumok az Egyesült Államokban jók, a nagy amerikai részvények jó befektetések lehetnek hosszú távon is, a szakember példaként említette az Apple papírjait, amelyek tekinthetők „kockázatmentes befektetéseknek”.
Káncz Csaba szerint is a „globális dél” az, amelyben nagy lehetőségek vannak. A szakember Uruguay-t említette példaként, emellett északon Norvégia és Svájc az, amelyre érdemes figyelni.
Négy év Trumpot kibír az Egyesült Államok, több cikluson keresztül viszont rosszat tesz a gazdaságnak a populista gazdaságpolitika – figyelmeztetett Trippon Mariann. Ha a versenyt felváltja a haveri kapitalizmus, az hosszútávon ronthatja a gazdasági alapokat. Indiával az a gond, hogy népesség van, de infrastruktúra nincs, nincsenek utak, közművek, amelyekre az ipar, a beruházások alapozhatnak.
Az indiai történet 2020-ban kezdődött – mondta Varjú Péter. A szakember szerint Kína vonzó befektetés lehet most, de Európa előtt is nagy lehetőség áll. Az Erste Befektetési Zrt. szakértője szerint Európa és az Egyesült Királyság lehet a következő időszak nyertese. Az is kulcsfontosságú, hogy a mesterséges intelligenciát hogyan használják majd fel a cégek.
Magyarország kijöhet-e jól ebből a helyzetből?
Magyarország nem tudja megkerülni az Európai Uniót, anélkül Magyarország visszamegy a sötét középkorba – mondta Virovácz Péter. Németország mindent kiszervezett az elmúlt évtizedekben: a védelmet az Egyesült Államokba, az energiatermelést Oroszországba, a belső keresletet Kínába. Most jön a nagy hátraarc, ami nem tudni, hogy fog sikerülni, de ha megcsinálják, annak lehet Magyarország is az egyik haszonélvezője. Ennek legkorábban 2026-2027-ben látszódhatnak majd a jelei. A következő 3-5 évet ki kell ülni, és drukkolni kell annak, hogy a német belpolitika ezeket a törekvéseket végig tudja vinni. Hogy mennyi arra az esély, hogy Magyarország jól jön ki ebből, arra Virovácz úgy válaszolt: 50-50 százalék.
A magyar történelem alapján az ország mindig megtalálja a vesztes oldalt – mondta Káncz Csaba Oroszországra utalva. Kérdés, hogyan lehet a mostani rezsimet 2026 után is finanszírozni.
Magyarország kis nyitott gazdaság, és Európa általában lassan dönt, de ha a fejéhez tartják a fegyvert, képes gyorsan dönteni – mondta Trippon Mariann. Semmibe nem fektettek, hogy ne legyen költségvetési hiány. Ha megtörténik a fordulat, és Németország többet fogyaszt, akkor az jó hatással van Magyarországra is, de az Egyesült Államok egyensúlytalanságát is csökkentheti, ha a németek nem megtakarítanak, hanem fogyasztanak.
Nagy Márton napokban elhangzott előadása nagyon meglepte Varjú Pétert. Hozzáadott értéket kell teremtenünk és a hatékonyságot kell növelnünk – hangsúlyozta a miniszter. Ez pozitív lépés lehet ahhoz képest, hogy eddig Magyarország egy összeszerelő üzemnek számított. A politikai csatározások mindenesetre nem hatnak az eszközök árfolyamára, sem a részvényekre, sem a forintra. Az is elképzelhető, hogy ha a dollárból kifelé áramlik a tőke, azon a forint is nyerhet, mert a feltörekvő piacokat is bevehetik a kosarukba a befektetők.
További képek és beszámolók a Klasszis Befektetői Klubról itt találhatók.
Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
