Ukrán minősítés: nagyon messze a béka feneke

Leminősítette, az eddigi "Caa2"-ről egy fokozattal "Caa3"-ra rontotta Ukrajna szuverén adósosztályzatát és az új besoroláson is további leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást hagyott érvényben a Moody's Investors Service, amely az egyre romló ukrán likviditási és adósságdinamikával indokolta a lépést.

Ukrajna "Caa3" besorolása - amely más hitelminősítők módszertanában "CCC mínusz"-nak megfelelő mélyen spekulatív kategória - messze a legrosszabb szuverén adósosztályzat egész Európában, amely már rendkívüli törlesztési kockázatokra figyelmezteti a befektetőket az érintett adóssal kapcsolatban.
Ukrajnát mindhárom nagy nemzetközi hitelminősítő - a Moody's, a Standard & Poor's, a Fitch Ratings - ebben az adóskockázati sávban tartja nyilván. A Moody's ráadásul két hónapon belül másodszor minősítette le Ukrajnát; az előző osztályzatrontást február elején jelentette be.

Orosz-fenyegetettség

A pénteki újabb leminősítéshez fűzött elemzésében a cég kiemelte, hogy  becslése szerint az ukrán hazai össztermék (GDP) az idén 5-10 százalékkal zuhanhat. A Moody's érdemi kockázatnak tartja az Ukrajna elleni orosz gazdasági szankciók eszkalálódását. Ha Oroszország teljesen visszavonja a földgázexport árára Ukrajnának biztosított kedvezményt, akkor Ukrajna ezer köbméterenként 400-500 dollárt is kénytelen lehet fizetni az orosz földgázért a korábbi orosz pénzügyi segélycsomagban szereplő 268,50 dollár helyett - áll a Moody's elemzésében.

Másfél hónapnyi pénz a trezorban

A hrivnya eddig mintegy 27 százalékkal gyengült a dollárhoz képest, a hivatalos ukrán devizatartalék pedig a legutóbbi adatok alapján 13,6 milliárd dollárra csökkent, ami alig több mint másfél havi importszámlával egyenlő - fél éve még 2,4 havi, 2012 őszén még 3,2 havi importszámla kiegyenlítésére lett volna elegendő Ukrajna devizatartaléka.
Ukrajnának 8 milliárd dollárnyi szuverén devizaadósságot kell törlesztenie az idei év hátralévő részében, és további 9 milliárd dollárnyit 2015-ben.

Csődöt hozhat az adósságmérték

A Nemzetközi Valutaalap (IMF) által nemrégiben bejelentett, egyelőre 14-18 milliárd dollárosra tervezett hitelcsomag csökkenti a heveny devizaválság kockázatát. Azonban ha az IMF-csomag értéke meg is haladja a korábbi orosz pénzügyi segélycsomagét, a különbség nem érdemi a legutóbbi fejlemények negatív hatásaihoz mérve - fogalmaz elemzésében a Moody's, amely további kockázatnak tartja, hogy a valószínűleg kemény feltételrendszer és a rendkívül bizonytalan jelenlegi belpolitikai helyzet közepette az IMF-program a következő 12-18 hónapban kisiklik, és a valutaalap leállítja a folyósításokat.
A Moody's mindemellett azt is valószínűsíti, hogy a GDP-arányos ukrán államadósság-ráta 2014 végére 55-60 százalékra duzzad a tavalyi év végén mért 40,5 százalékról. Ha pedig az adósságráta 60 százalék fölé megy - a tavaly decemberi orosz segélycsomag feltételrendszere alapján - Oroszország kérheti az általa eddig megvásárolt 3 milliárd dollárnyi ukrán kötvény lejárat előtti törlesztését is, amely közvetlen fizetési csődhelyzetet okozhat.