9p

Várható volt, hogy a kiugró állampapír-hozamok lecsengése után szerényebb időszak következik a magyarországi privátbanki szektorban is. A tizenhárom szolgáltató által kezelt összvagyon alig valamivel több mint 4 százalékkal nőtt az idei év első felében, ám így is átlépte a 12 ezer milliárd forintos lélektani határt – derül ki a lapunk által elkészített legfrissebb Privátbanki Körképből. Viszont a kezelt számlák száma ha minimálisan, kevesebb mint egy százalékkal, de csökkent, 64 ezer alá.

A 2025-ös év több meglehetősen nagy fordulatot hozott eddig a tőkepiacokon: év elején sok befektető még az USA részvénypiacára fókuszált, több elemzőház itt várta a felülteljesítést az új amerikai vezetésben bízva, ám a magas pozícionáltságra hidegzuhanyként érkezett Donald Trump elnök vámtervezete, ami mély és gyors esést eredményezett a részvények és a dollár árfolyamában – értékelt lapunk érdeklődésére az OTP. Miután eluralkodott a pesszimizmus a befektetőkön, az amerikai elnök eltolta a vámintézkedéseket és különmegállapodásokról kezdett tárgyalásokat. Ez a részvénypiacokon újabb fordulatot hozott és az amerikai indexek új csúcsokra emelkedtek, részben a mesterséges intelligenciával kapcsolatos befektetések húzóerejének hatására.

Április elején olyan szintű bizonytalanság volt megfigyelhető, melyet 2008 óta nem láttunk – állapították meg az Ersténél.

Az OTP privátbanki portfólióiban nagy hangsúlyt kaptak a részvény, a vegyes és az abszolút hozamú befektetési alapok. Köztük is a közép- és kelet-európai részvényekbe fektetők, hiszen a régió részvénypiacai az idei évben is kivételesen jól teljesítettek, így ezekkel továbbra is jó hozamokat lehetett elérni és még a fentebb írt magas volatilitás is mérsékelhető volt. A strukturált termékek, mint alternatív befektetések szintén keresettek voltak 2025 első félévében. A kockázatosabb eszközök mellett továbbra is népszerűek maradtak az állampapírok, ezen a piacon a Prémium Magyar Állampapír (PMÁP) korábbi dominanciája után, ismét szélesebb körben fektették be a vagyonukat a legnagyobb hazai bank ügyfelei. 

Összességében a tizenhárom magyarországi privátbanki szolgáltató által kezelt összvagyon 2025. június 30-án 12 ezer milliárd forint fölé mehetett, ez több mint 4 százalékkal magasabb a fél évvel korábbinál. A feltételes módot az indokolja, hogy a Privátbankári Körkép érdeklődését – mondhatni, régi rossz szokásához híven – a Generali Alapkezelő ignorálta, míg a K&H csak első negyedévi adatokat közölt, mondván, csak szeptember elején tehetik azt közzé.

A legnagyobb, féléves vagyongyarapodásról a Hold Alapkezelő (18,47 százalék) és az Equilor Befektetési Zrt. (15,95 százalék) számolt be, de a CIB plusza is alig maradt el a két számjegytől (9,84 százalék).

Az Erste arra hívta fel a figyelmet, hogy mivel a privátbanki portfólióikban az 50 százalékot meghaladja a devizakitettség, a forint – leginkább a dollárral szembeni – erősödése fékezőleg hatott a magyar fizetőeszközben kimutatott vagyon növekedésére. Ugyanezt tapasztalták a CIB-nél és a Concorde-nál is. Utóbbinál még azt emelték ki, hogy a csökkenő kötvényhozamoknak köszönhetően az ügyfelek a kötvények felől a részvények, illetve a befektetési alapok felé fordultak, miközben a készpénz aránya alacsony, 5 százalék körül maradt.

A kezelt vagyonok növekedése ugyan némileg elmaradt a 2023 és 2024 azonos időszakában tapasztalttól, de ezt a bázishatás magyarázza – mutattak rá az 5,15 százalékos féléves vagyonnövekedési rátát felmutató Ersténél. A portfólióik összetételében nem volt szignifikáns változás. Folytatódott, sőt, erősödött a portfólión belül a diszkrecionális vagyonkezelés bővülése, valamint tovább emelkedett a bizalmi vagyonkezelési struktúrát választó ügyfelek száma.

A CIB-nél azt emelték ki, hogy a reáljavakba történő befektetések komoly kiáramlást jelentettek, ami a portfólióikban a kockázatosabb elemeken elért, bőven infláció feletti hozamokat nyirbálta szintén.

Az MBH-nál is azt hangsúlyozták, hogy a Prémium Magyar Állampapírok lejárataiból, hozamfizetéseiből felszabaduló összegek egy kisebb hányadából az ügyfelek jellemzően bel- és külföldi ingatlanokat vásároltak. A tavaszi céges osztalékfizetésekből ugyanakkor friss tőkék áramlottak be, illetve vissza.

A Raiffeisennél támogatta a vagyonnövekedést a Prémium üzletágból átvett ügyfelek vagyontranszfere, valamint az új és meglevő ügyfelek hozzájuk csatornázott jelentős vagyona is.

Összességében a privátbanki számlák száma ha enyhén is, egy százalék alatti mértékben, de csökkenhetett, 64 ezer alá.

Ami csak és kizárólag az egyedül mínuszos, de a nagy súlyú, az egyik legnagyobb hazai privátbanki szolgáltatónak számító MBH-nak tudható be. Az ő csökkenő számait leginkább a 14 százalékos növekedést felmutató Hold kompenzálta. E képzeletbeli dobogóra még a Raiffeisen (+9,66 százalék) és az Erste (+9,55 százalék) fért fel.

Egy hazai privátbanki ügyfél számláján átlagban közel 190 millió forint volt az idei első félév végén, persze, nagy szórással.

(A grafikonok a cikkünk megjelenésekor aktuális adatokat mutatja, ezek azonban később frissülhetnek. A K&H-nál a 2025-ös évre vonatkozóan március 31-ei adatok szerepelnek.)

Változó belépési limitek

Aki privátbankárra szeretne bízni a vagyonát, annak legalább 20 millió forinttal kell rendelkeznie, de több szolgáltató is ennél nagyságrenddel feljebb húzza meg a határt.

Miközben a belépési alsó limitek is folyamatosan emelkednek, ami az utóbbi években végbement infláció fényében cseppet sem meglepő.

Mostani körképünk során ketten számoltak be változtatásról. Az OTP Private Bankingnek részben az elmúlt évek inflációja miatt, valamint szolgáltatásai kiemelt színvonalának fenntartása érdekében 2025. július 1-től 100 millió forintra kellett emelnie a privátbanki szolgáltatásaihoz kapcsolódó belépési limitet. Mint arra felhívták a figyelmet, a változásban érintett ügyfelek továbbra is a megszokott exkluzivitást élvezhetik, tanácsadóik kiemelt figyelmet biztosítanak meglévő és új ügyfelek számára egyaránt. A privátbanki, illetve kiemelt privátbanki szolgáltatásaik mellett 20 millió forintos kezelt vagyontól továbbra is elérhetőek a digitális privátbanki szolgáltatásaik. Összességében így az OTP Private Banking még közelebb lépett a svájci és liechtensteini modellek színvonalához, amelyeket a hazai privátbanki szolgáltatók mezőnyében az elsők között nyújtott Magyarországon.

A CIB is emelt, 60 millió forintról 100 millióra, – mint írták – az utóbbi évek általános vagyonnövekedési adatait követve, hiszen jó pár éve nem változtattak a privátbanki szolgáltatásuk belépési limitjein.

További három szolgáltató pedig kilátásba helyezte, hogy emelni fog. Az Erste privátbanki üzletágánál valószínűleg jövőre viszik feljebb a jelenlegi, 150 millió forintos alsó szintet. Az MBH 2026 januárjától tervezi a belépési limit emelését, ugyanezt pedig az SPB egy-két éven belül tartja szükségesnek.

És a kilátások

S akkor szokás szerint lássuk, mit hozhat a jövő, azaz mire számítanak a hazai privátbanki szolgáltatók 2025 végéig – a saját szavaikkal. (Négyen – a Generali, a K&H, az OTP és az UniCredit – nem adtak előrejelzést.)

CIB: „Továbbra is – a fent említettek szerint – az év első felében már látott ellentétes hatású folyamatokra számítunk, melyek egyszerre gyakorolhatnak pozitív és negatív hatást is a kezelt vagyonokra.”

Concorde: „Az új beáramlás – tekintve a makrogazdasági kondíciókat, úgymint a növekedés hiánya – várhatóan mérsékelt marad, a második félévben azonban az első félévinél számottevőbb hozam teljesítménnyel számolunk.”

Erste: „Az év második felében valamivel erősebb növekedési dinamikát várunk. A piacok várhatóan továbbra is támogatóak maradnak, illetve a lassan beinduló gazdasági növekedés is a vagyonok gyorsabb gyarapítását teszi lehetővé. A forint esetében inkább gyengülő pályára számítunk, ami – az említett magas devizakitettség miatt – szintén hozzájárul a vagyonok dinamikusabb bővüléséhez.”

Equilor: „További jelenetős beáramlásra, az első félévet meghaladó ügyfél- és állománynövekedésre számítunk.”

Gutmann: „A választások közeledtével felélénkülhet némi földrajzi diverzifikációs átsúlyozás Ausztria és Svájc felé.”

Hold: „A befektetési döntések terhe sokakat fordíthat a portfóliókezelési szolgáltatások irányába. Mint az elmúlt egy évben, a következő években is jelentős ügyfélszám-bővülésre számítunk. Az elmúlt 30 év alapján bízhatunk a portfóliókezelői teljesítményeinkben, hiszen a teljes értéklánc, illetve minden egyes befektetési döntésünk házon belül van.”

MBH: „A forint viszonylagos erősödését kihasználva az elmúlt időszakban megnövekedett az euró- és dollárvásárlások és az ezekben a devizákban történő befektetések volumene. Arra számítunk, hogy ez a trend tovább folytatódik és a kezelt ügyfélportfóliókon belül tovább emelkedik a devizakitettség. A geopolitikai kockázatok továbbra is meghatározóak lesznek és ez visszafogottságra intheti a befektetőket. Másrészről viszont, az ennek köszönhető volatilitást kihasználhatják a kockázatvállalók, megfelelő körültekintéssel, a szakértő, elemzéseket is felhasználó professzionális privátbankárok segítségével. Ennek e környezetnek nyertesei lehetnek például az abszolút hozamú befektetési alapok. Az éves inflációs csúcson valószínűleg már túljutottunk, ám kockázatok még itt is lehetnek. Az időjárás, vagy esetleg a geopolitikai kockázatok pillanatok alatt az egekbe emelhetik az alapvető élelmiszer alapanyagok (olaj, gabona stb.) árát, amennyiben így lesz, ezek hatását a jelenlegi árrésstop csak nagyon korlátozottan enyhítheti. A kezelt vagyonok tekintetében a jelenlegi trend folytatására számítunk, azaz tovább nyílik az olló, elsősorban a legvagyonosabb réteg esetében történik meg számottevő új forrás beáramlása.”

Raiffeisen: „Jóval nyugodtabb, alapvetően támogató tőkepiaci környezetet feltételezünk 2025 második felében, a forint további érdemi erősödésére pedig nem számítunk. Folytatjuk a Private Banking belépési limitet elérő Premium Banking ügyfelek átsorolását. Alapvetően optimisták vagyunk az üzleti aktivitást tekintve, a kezelt vagyonban éves szinten körülbelül 10 százalékos növekedést várunk idénre. A befektetések területén az eddigi trendek folytatódásával számolunk: nő a befektetési alapok, részvények, certifikátok és csökken a forintos kamatozó eszközök aránya.”

SPB: „Csökkenő nominális alapkamatok, csökkenő infláció – enyhén növekvő állomány.”

A korábbi Privátbanki Körképeket itt olvashatják.

(Csabai Károly szerzői oldala itt érhető el.)

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Orbán Viktor elárulta, mekkora növekedést várnak idén és jövőre
Privátbankár.hu | 2025. október 4. 12:01
Erről laptársunk kérdésére beszélt a magyar miniszterelnök. 
Makro / Külgazdaság Itt van Orbán Viktor bejelentése: hitel a magyar kkv-knak három százalékos kamattal
Privátbankár.hu | 2025. október 4. 10:56
Már hétfőtől elérhető lesz. 
Makro / Külgazdaság Kiszámíthatatlan változásoktól kell tartania a központi bankoknak?
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 16:51
A New York-i Fed-vezér szerint igen.
Makro / Külgazdaság Elszakadjunk az orosz olajtól és gáztól? Óriási a megosztottság Magyarországon
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 13:25
Az energiafüggőség kérdéseit vizsgálta az Europion legújabb felmérésében.
Makro / Külgazdaság Az orosz hírszerzés embere rejthette el a konzervdoboz-bombákat egy lengyel temetőben
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 13:04
Kukoricás dobozba rejtett robbanóanyagot ásott ki egy litvániai temetőből Władysław D., és elásta egy lengyelországi temetőben. Az autópálya mellett is hagyott a dobozokból, de ezeket egyelőre nem találják.
Makro / Külgazdaság Már számolnak a befektetők a Tisza Párt győzelmével
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 11:36
A kormányváltás reménye miatt erősödhet a forint, erről ír a Bloomberg. Az elemzők is arról beszélnek, hogy ugyan még kockázatos forintba fektetni, de érdemes figyelni a magyar fizetőeszközt.
Makro / Külgazdaság Apró lépésekkel csökken a benzin és a dízel ára
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 10:39
Pénteken is csökkenésről számolt be a Holtankoljak.hu, és szombaton is ez várható. 
Makro / Külgazdaság Feltámadt a költségvetés, de ehhez a választásnak is lesz egy-két szava
Imre Lőrinc | 2025. október 3. 08:33
Minden előzetes várakozásra rácáfoltak a második negyedéves hazai költségvetési folyamatok. A kormányzati szektor 480 milliárd forintos többletet produkált, aminél nagyobbra több mint 8 éve, vagyis 2017 első negyedéve óta nem volt példa. Megnyílt a mozgástér a választási osztogatásokra?
Makro / Külgazdaság Kiszámolták, pontosan mekkora Mészáros Lőrinc vagyona – itt az új gazdaglista
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 07:44
Közel ezermilliárd forint az előnye Mészáros Lőrincnek a második leggazgadabb magyarhoz képest. A tíz leggazdagabb magyar közé 300 milliárd forinttal lehetett bekerülni, az ötvenes listára 65,9 milliárd forint volt a belépő szint.
Makro / Külgazdaság A dán kormányfő nem engedné, hogy Orbán Viktor döntsön Európa jövőjéről
Privátbankár.hu | 2025. október 3. 06:48
Dániában találkozik az Európai Politikai Közösség, az eseményen Volodimir Zelenszkij és a házigazda ország kormányfője, Mette Frederiksen is Orbán Viktort emlegette.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG