Újabb pénzáradat jön Amerikából

Az amerikai jegybank (Fed) Nyíltpiaci Bizottsága (FOMC) következő rendes november 3-i ülésén a piaci várakozás szerint a pénznyomda felújításáról tesz bejelentést (QE2). A kormányzati retorika mellett az is erre enged következtetni, hogy a Fed tagok az elmúlt hónapokban hasonló tartalmú kijelentéseket tettek és nagyobb egységet mutattak a kérdésben - áll az Equilor sajtóközleményében.

Az év eleji víziókhoz képest a nyári hónapok hoztak éles váltást a Fed retorikájában, ami az újabb pénznyomtatás (QE2) eljöveteléről szóló várakozásokat táplálta. Ben Bernanke, a Fed elnöke augusztusban két ízben adott jelzést arra nézve, hogy a jegybanki mérlegfőösszege mégsem biztos, hogy csökkeni fog, mint ahogy arról még márciusban szó volt (akkor még az átmeneti beavatkozások leépítéséről szólt a fáma).

Augusztus 10-én jelentette be az amerikai jegybank, hogy a jelzálogfedezeti kötvények különböző fajtáinak (mortgage-backed securities, MBS) lejáratakor befolyó összeget visszaforgatja hosszú lejáratú államkötvényekbe, hogy a hosszú oldali hozamokat csökkentse, amivel párhuzamosan a jelzálogkamatokat is alacsonyan tudja tartani, hogy így ösztönözze a lakossági hitelezést és vele a gazdaság újraindítását. Vagyis a mérlegfőösszegének rekordra duzzasztott szintjét megtartja, amihez hangsúlyozottan proaktív lépéseket tesz, ami alatt az Equilor elemzői azt értik, hogy a Fed piaci tranzakciókon keresztül tudja elérni a mérlegfőösszegének szinten tartását, hiszen a korábbi forgatókönyv szerint a lejáratokkal párhuzamosan mérlegfőösszege és a rendszerben keringő pénzmennyiség automatikusan csökkent volna.

A piaci víziók azt taglalják, hogy a rendkívüli monetáris kondíciók még meddig maradnak életben. A Fed mérlege jelenleg mintegy 2,288 milliárd dollár, aminek kicsivel kevesebb mint a felét teszik ki a három nagy jelzáloghitelezőtől származó (Freddie Mac, Fannie Mae és a Federal Home Loan Bank) állami kézbe került MBS eszközök. Ez a tétel mintegy 1,065 milliárd dolláros portfóliót képvisel a mérlegen belül és két csomagból - a Term Asset-backed Securities Loan Facility-ből illetve a TALF-ból (ahol a kereskedelmi célú ingatlanokra felvett hitelek vannak) áll. A maradék hányad gyakorlatilag államkötvényekben nyugszik, főleg hosszú, 10 éves lejáratokon.

Privátbankár