Nem okoz pénzügyi válságot a Fed kamatemelése a feltörekvő térségben?

A City egyik legnagyobb pénzügyi-gazdasági elemzőháza, a Capital Economics szakértői közölték, hogy a cég által kidolgozott, 28 feltörekvő gazdaságra kiszámolt átlagos kockázatjelző mérőszám (Capital Economics Risks Indicator, CERI) jelenleg 4,4. A mutató nem sokat mozdult az elmúlt hónapokban, és azt jelzi, hogy a globális feltörekvő térségben most jóval alacsonyabbak a pénzügyi kockázatok, mint az elmúlt évek válságos időszakaiban.

Szerintük valószínűtlen, hogy a Fed monetáris politikájának várhatóan e hónapban elkezdődő szigorítási folyamata rendszerszintű válsághoz vezetne a feltörekvő térségben.

A mutató nullától 10-ig terjedő skálán méri a pénzügyi válság kockázatát. Eddig egyetlen olyan felzárkózó gazdaság sem élt át pénzügyi válságot, amelynek indexe 5,0 alatt volt. Az új felmérésbe bevont gazdaságok zömében e szint alatt jár a mutató. A részvény- és devizapiaci reálárfolyamok ingadozása, a magánszektor hitelellátása, a külkereskedelmi egyenleg és a rövid lejáratú külső adósságállomány figyelembevételével összeállított CERI-index Magyarországon, Lengyelországban és Csehországban a 3-3,8 közötti sávban van.

Venezuelában a mutató jelenleg 10, mivel a venezuelai export 95 százalékát a nyersolajkivitel adja. Venezuela jelenleg fizetésimérleg-válság közepén jár. A második leginkább válságveszélyes helyen Kína áll a 8-as szintet meghaladó kockázati mutatóval.

Ez részben a kínai tőzsdék 2014 közepe és 2015 közepe közötti meredek felfutásának, és az utána következő árfolyamzuhanásnak az öröksége. A tapasztalatok alapján a pénzügyi válságok az ilyen árfolyambuborékok kipukkadása után átlagosan kilenc hónappal jelentkeznek - hangsúlyozzák.

A Barclays negyedik negyedéves felmérésében kimutatta, hogy a globális ügyfélkörébe tartozó intézményi befektetők a következő tizenkét hónap fő világgazdasági kockázatának a kínai gazdaság megtorpanását tartják.