3p
Kötvényszakértők csak csodálkoznak, hogy a decemberben Ukrajnának nyújtott orosz hitel, pontosabban kötvény feltételei közé milyen szokatlan klauzula került. Ha az ukrán államadósság 60 százalék fölé emelkedik, a tartozás azonnal esedékessé válik.

A Kreml túljárt Ukrajna eszén – ezzel a címmel jelent meg a német sajtóban az RTL-csoporthoz tartozó N-TV cikke. Érdemes mindig elolvasni az apró betűs részt is – teszik hozzá. Moszkva ugyanis ügyes biztosítékokat kötött ki a megdöntött Janukovics elnöknek decemberben segítségképp nyújtott, mintegy hárommilliárd dolláros hitelhez.

Az elnököt közben megbuktatták, Oroszország pedig annektálta a Krím-félszigetet, ez elég ok lehetne arra, hogy Ukrajna ne fizesse vissza a kölcsönt. De a Kreml erre felkészült. Nem közvetlen kölcsönnyújtásról van ugyanis szó, hanem az ukrán állam által kibocsátott eurós államkötvényeket vásárolták meg az oroszok. Sőt, Moszkva elhelyezett egy olyan klauzulát a kötvény feltételei között, hogy ha Ukrajna adósságállománya átlépi a GDP-jének 60 százalékát, akkor a kötvényeket azonnal esedékessé teheti a tulajdonosuk, követelheti a teljes ellenértéket.

A Kreml (Fotó: Wikimedia Commons)

A Financial Times oldalán egy jogászprofesszor, Mitu Gulati azt írja, államkötvények esetében ez egy szokatlan klauzula, amely még jól jöhet a kötvénytulajdonosnak. Amikor a hitelt nyújtották, Ukrajna államadóssága még csak a GDP mintegy 40 százaléka volt, de a jelenlegi krízis miatt valószínűleg gyorsan nőni fog. Ha pedig az IMF is hitelt nyújt, és azt drasztikus takarékossági intézkedésekhez köti, akkor az visszavetheti az ukrán gazdasági növekedést, a GDP-t is. A Kreml pont akkor kérheti majd vissza a pénzét, amikor Ukrajna problémái a legnagyobbak, sőt ezzel súlyosbíthatja is azokat.

Így Ukrajna nem teheti meg, hogy nem fizeti vissza a kötvényeket, hacsak nemzetközi bíróságon nem nyer, de lehet, hogy ott is Oroszországnak adnának igazat. Esetleg Oroszország eladhatja a kötvényeket egy agresszív hedge fund-nak, amely megpróbálhatja azok ellenértékét behajtani, ami sok gondot okozhat az adósnak, amint Argentína példája is mutatja. (Egy befektetési alap még egy argentin hajót is lefoglaltatott 2012-ben egy afrikai kikötőben.) Az egyik kötvény vissza nem fizetése esetén ráadásul a többi adósság is esedékessé válhat, mert a jogszabályok a hitelezők egyenlő elbírását írják elő. Dőlnének a dominók.

Ukrajna persze meg is úszhatja, például az USA vagy az EU segítségével. Mindenesetre a bonyolult jogi feltételek a szerződésekben komoly problémákat okozhatnak.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 25420 25420 25720 -1,09% 25420 25430 2 714 888 980 HUF 2025-04-24 11:14:08
MOL 2902 2892 2940 -1,16% 2900 2904 581 986 316 HUF 2025-04-24 11:09:19
MTELEKOM 1676 1660 1700 +0,12% 1674 1678 325 471 730 HUF 2025-04-24 11:12:14
RICHTER 10630 10580 10760 -1,12% 10630 10650 303 775 970 HUF 2025-04-24 11:10:25
OPUS 545 545 548 -0,55% 544 546 5 886 490 HUF 2025-04-24 11:13:49
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Bejelentették: új állampapír jön
Privátbankár.hu | 2025. április 15. 15:46
Egy sor új állampapír-sorozatot dob piacra az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Meg se kottyant a vámháború a magyar államkötvényeknek 
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:51
Elvitték a papírokat. 
Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 13:23
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Nem akármilyen hét kezdődik: hatalmas pénz mozdulhat meg a lakossági megtakarításoknál
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 08:49
540 milliárd forintos összegű kamatfizetés és lejáró állampapírok mellé még bő 300 milliárd forint értékű állampapír-visszaváltás is jöhet egyetlen hét alatt.
Állampapír / Kötvény Mégis érdemes megtartani az állampapírokat?
Privátbankár.hu | 2025. március 17. 17:02
A két számjegyű infláció ugyan egyre mérséklődött, amely miatt a pénzromlást lekövető állampapírok kamata is nagyot esett, a most a világban és nálunk meglévő nagyfokú bizonytalanság miatt továbbra is jó választásnak tűnik – vélte lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti műsorában.
Állampapír / Kötvény Verheti a falba a fejét, aki kiszállt az állampapírból?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 08:01
Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt mégis érdemes lehet megtartani a pénzromlásnál mindig magasabb kamatot fizető Prémium Magyar Állampapírt. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG