3p
Kötvényszakértők csak csodálkoznak, hogy a decemberben Ukrajnának nyújtott orosz hitel, pontosabban kötvény feltételei közé milyen szokatlan klauzula került. Ha az ukrán államadósság 60 százalék fölé emelkedik, a tartozás azonnal esedékessé válik.

A Kreml túljárt Ukrajna eszén – ezzel a címmel jelent meg a német sajtóban az RTL-csoporthoz tartozó N-TV cikke. Érdemes mindig elolvasni az apró betűs részt is – teszik hozzá. Moszkva ugyanis ügyes biztosítékokat kötött ki a megdöntött Janukovics elnöknek decemberben segítségképp nyújtott, mintegy hárommilliárd dolláros hitelhez.

Az elnököt közben megbuktatták, Oroszország pedig annektálta a Krím-félszigetet, ez elég ok lehetne arra, hogy Ukrajna ne fizesse vissza a kölcsönt. De a Kreml erre felkészült. Nem közvetlen kölcsönnyújtásról van ugyanis szó, hanem az ukrán állam által kibocsátott eurós államkötvényeket vásárolták meg az oroszok. Sőt, Moszkva elhelyezett egy olyan klauzulát a kötvény feltételei között, hogy ha Ukrajna adósságállománya átlépi a GDP-jének 60 százalékát, akkor a kötvényeket azonnal esedékessé teheti a tulajdonosuk, követelheti a teljes ellenértéket.

A Kreml (Fotó: Wikimedia Commons)

A Financial Times oldalán egy jogászprofesszor, Mitu Gulati azt írja, államkötvények esetében ez egy szokatlan klauzula, amely még jól jöhet a kötvénytulajdonosnak. Amikor a hitelt nyújtották, Ukrajna államadóssága még csak a GDP mintegy 40 százaléka volt, de a jelenlegi krízis miatt valószínűleg gyorsan nőni fog. Ha pedig az IMF is hitelt nyújt, és azt drasztikus takarékossági intézkedésekhez köti, akkor az visszavetheti az ukrán gazdasági növekedést, a GDP-t is. A Kreml pont akkor kérheti majd vissza a pénzét, amikor Ukrajna problémái a legnagyobbak, sőt ezzel súlyosbíthatja is azokat.

Így Ukrajna nem teheti meg, hogy nem fizeti vissza a kötvényeket, hacsak nemzetközi bíróságon nem nyer, de lehet, hogy ott is Oroszországnak adnának igazat. Esetleg Oroszország eladhatja a kötvényeket egy agresszív hedge fund-nak, amely megpróbálhatja azok ellenértékét behajtani, ami sok gondot okozhat az adósnak, amint Argentína példája is mutatja. (Egy befektetési alap még egy argentin hajót is lefoglaltatott 2012-ben egy afrikai kikötőben.) Az egyik kötvény vissza nem fizetése esetén ráadásul a többi adósság is esedékessé válhat, mert a jogszabályok a hitelezők egyenlő elbírását írják elő. Dőlnének a dominók.

Ukrajna persze meg is úszhatja, például az USA vagy az EU segítségével. Mindenesetre a bonyolult jogi feltételek a szerződésekben komoly problémákat okozhatnak.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28950 28880 29250 -0,45% 0 0 6 016 509 330 HUF 2025-10-06 17:06:11
MOL 2754 2750 2774 -0,58% 0 0 560 359 250 HUF 2025-10-06 17:08:11
MTELEKOM 1820 1820 1852 -1,73% 0 0 562 928 824 HUF 2025-10-06 17:05:10
RICHTER 10120 10100 10250 -0,49% 0 0 615 525 850 HUF 2025-10-06 17:05:23
OPUS 546 546 560 -2,67% 0 0 96 336 176 HUF 2025-10-06 17:05:06
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Sikerült tízmilliárdokkal megfinanszírozni az Orbán-rendszert
Privátbankár.hu | 2025. október 2. 12:16
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Megint rontották egyes lakossági állampapírok feltételeit
Eidenpenz József | 2025. szeptember 30. 16:31
Alaposan átalakul a lakossági állampapírok rendszere október 1-től, egyes sorozatok megszűnnek, más sorozatok kamata csökkenni vagy emelkedni fog. Amit igyekeznek egyszerűsítésként, egységesítésként és a biztonság növeléseként eladni a kisbefektetőknek, de összességében inkább romlanak a feltételek. Ami már egy hosszú folyamat része.
Állampapír / Kötvény Ismét drágább lett az államadósság finanszírozása
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 30. 12:58
Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama.  
Állampapír / Kötvény Roham indult az állampapírokért
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 10. 11:59
Az ÁKK által felajánlott mennyiségnél több is elkelt volna.
Állampapír / Kötvény Aggódnak a brit befektetők: régen látott magasságba szökött e mutató
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 2. 15:05
Kedden a hosszú lejáratú brit államadósság hozama csaknem három évtizedes csúcsra emelkedett, elsősorban a brit államháztartás állapotával kapcsolatban kiújult piaci aggályok és az általános globális hozamemelkedés miatt.
Állampapír / Kötvény Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.  
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG