3p
Kötvényszakértők csak csodálkoznak, hogy a decemberben Ukrajnának nyújtott orosz hitel, pontosabban kötvény feltételei közé milyen szokatlan klauzula került. Ha az ukrán államadósság 60 százalék fölé emelkedik, a tartozás azonnal esedékessé válik.

A Kreml túljárt Ukrajna eszén – ezzel a címmel jelent meg a német sajtóban az RTL-csoporthoz tartozó N-TV cikke. Érdemes mindig elolvasni az apró betűs részt is – teszik hozzá. Moszkva ugyanis ügyes biztosítékokat kötött ki a megdöntött Janukovics elnöknek decemberben segítségképp nyújtott, mintegy hárommilliárd dolláros hitelhez.

Az elnököt közben megbuktatták, Oroszország pedig annektálta a Krím-félszigetet, ez elég ok lehetne arra, hogy Ukrajna ne fizesse vissza a kölcsönt. De a Kreml erre felkészült. Nem közvetlen kölcsönnyújtásról van ugyanis szó, hanem az ukrán állam által kibocsátott eurós államkötvényeket vásárolták meg az oroszok. Sőt, Moszkva elhelyezett egy olyan klauzulát a kötvény feltételei között, hogy ha Ukrajna adósságállománya átlépi a GDP-jének 60 százalékát, akkor a kötvényeket azonnal esedékessé teheti a tulajdonosuk, követelheti a teljes ellenértéket.

A Kreml (Fotó: Wikimedia Commons)

A Financial Times oldalán egy jogászprofesszor, Mitu Gulati azt írja, államkötvények esetében ez egy szokatlan klauzula, amely még jól jöhet a kötvénytulajdonosnak. Amikor a hitelt nyújtották, Ukrajna államadóssága még csak a GDP mintegy 40 százaléka volt, de a jelenlegi krízis miatt valószínűleg gyorsan nőni fog. Ha pedig az IMF is hitelt nyújt, és azt drasztikus takarékossági intézkedésekhez köti, akkor az visszavetheti az ukrán gazdasági növekedést, a GDP-t is. A Kreml pont akkor kérheti majd vissza a pénzét, amikor Ukrajna problémái a legnagyobbak, sőt ezzel súlyosbíthatja is azokat.

Így Ukrajna nem teheti meg, hogy nem fizeti vissza a kötvényeket, hacsak nemzetközi bíróságon nem nyer, de lehet, hogy ott is Oroszországnak adnának igazat. Esetleg Oroszország eladhatja a kötvényeket egy agresszív hedge fund-nak, amely megpróbálhatja azok ellenértékét behajtani, ami sok gondot okozhat az adósnak, amint Argentína példája is mutatja. (Egy befektetési alap még egy argentin hajót is lefoglaltatott 2012-ben egy afrikai kikötőben.) Az egyik kötvény vissza nem fizetése esetén ráadásul a többi adósság is esedékessé válhat, mert a jogszabályok a hitelezők egyenlő elbírását írják elő. Dőlnének a dominók.

Ukrajna persze meg is úszhatja, például az USA vagy az EU segítségével. Mindenesetre a bonyolult jogi feltételek a szerződésekben komoly problémákat okozhatnak.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28620 28300 28750 +1,02% 28620 28640 4 291 938 160 HUF 2025-08-04 11:28:26
MOL 3036 3024 3042 +0,46% 3030 3036 73 770 366 HUF 2025-08-04 11:28:34
MTELEKOM 1756 1740 1758 +1,04% 1752 1756 71 986 486 HUF 2025-08-04 11:24:59
RICHTER 10540 10400 10550 +1,35% 10540 10550 261 855 150 HUF 2025-08-04 11:28:11
OPUS 574 574 577 +0,35% 574 576 1 827 371 HUF 2025-08-04 10:53:20
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
Állampapír / Kötvény Emelkedett az állampapírok hozama
Herman Bernadett | 2025. július 8. 13:31
A három hónapos dkj aukciós hozama emelkedett. Az érdeklődés is mérsékelt volt az aukción. 
Állampapír / Kötvény Bejött a papírforma a tőzsdei cégnél
Privátbankár.hu | 2025. június 20. 06:31
Erős negyedévvel indította a 2025-ös évet a Vajda-Papír Csoport.
Állampapír / Kötvény Vége lehet az államadósság „magyarításának”?
Sasvári Péter | 2025. június 15. 17:26
A megugró költségvetési hiány miatt újra devizakötvény-kibocsátásra kényszerülhet a kormány, amivel veszélybe kerül az a 2010 óta követett stratégia, miszerint a magyar államadósságot főként belföldi forrásból finanszírozzák. Pedig egy ideig úgy tűnt, a cél tartósan elérhető. Milyen tervek születtek ennek érdekében, és mi vezetett az államadósság, és ezzel együtt annak „magyarosítási” álmának az elszállásához?
Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG