Most nem okoztak meglepetést Matolcsyék, de mi lesz egy óra múlva?

Az MNB 2012 augusztusában kezdett bele monetáris enyhítési ciklusába, akkor a jegybanki alapkamat 7 százalékon állt. Holnaptól 2,5 százalék lesz az irányadó ráta, a döntés megfelel az elemzői várakozásoknak.

Itt a vége?

Londoni elemzők arra számítottak, hogy a monetáris tanács még végrehajt egy 0,10 százalékpontos kamatcsökkentést, azt várják, hogy egy óra múlva megjelenő indoklásban utalást tesz a tanács arra, hogy az így kialakult 2,5 százalékos alapkamaton befejeződött az enyhítési ciklus.

Az MNB kamatcsökkentési sorozatának befejeződését valószínűsítő citybeli elemzői várakozás mindazonáltal nem teljesen konszenzusos: van olyan prognózis, amely szerint akár 2,25 százalékos alapkamat eléréséig is folytatódhat az enyhítési ciklus.

Ezt az előrejelzést a Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemzőrészlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) közgazdászai tartják érvényben. A ház elemzői szerint az MNB még a második negyedévben eléri a 2,25 százalékos kamatmélypontot, az év végéig viszont 3 százalékra emeli vissza alapkamatát.

A Reuters hírügynökség által megkérdezett 23 elemző szerint is közeleg a jegybank alapkamat-csökkentő ciklusának vége, a keddi döntésről azonban kivétel nélkül 10 bázispontos csökkenést jelző prognózist adtak.

A pszichés határ

Végh István, a Saxo Bank szakértőjének is 10 bázispontos alapkamat-vágásra számított. Ezzel szerinte az alapkamat elérte a pszichés határt jelentő 2,5 százalékos szintet, amely a jegybank által hosszú időn át folytatott kamatcsökkentési sorozat végállomása lehet.

Ez megfelel az MNB álláspontjának, miszerint „az alapkamat érdemben megközelítette azt a szintet, ami az inflációs cél középtávú elérését és a reálgazdaság ennek megfelelő mértékű ösztönzését biztosítja”. Ennek megfelelően, az MNB kedden várhatóan arra utaló jelzést ad, hogy a következő időszakban a jegybanki politikát a mindenkori makrogazdasági adatok és a környezet semleges értékelése határozza meg.