1p
A Nomura szerint a pénteken bejelentett 397 milliárdos megszorítás nem lesz elég, a program minősége "gyenge", és az IMF-et nem fogja meggyőzni. Bár a ház szerint ez nem is volt a kormány célja, Orbán Viktor csak akkor egyezik meg a Valutaalappal, ha fogyni kezdenek a tartalékai.

A Nomura vezető elemzője szerint a magyar gazdaságpolitikában nem állt be gyökeres változás a pénteken bejelentett Matolcsy-csomaggal, a cél alapvetően az volt, hogy a kormány meggyőzze Brüsszelt, nem kell aggódnia a jövő évi hiánycél miatt. Ha az Európai Bizottság elfogadja a most bejelentett egyenlegjavító intézkedéseket, akkor Magyarország kikerülhet a túlzottdeficit-eljárásból, ami azért is elsődleges cél számára, mert így nem esik el a kohéziós forrásoktól. Márpedig az uniós forrásokon kívül másból nem igen futja majd beruházásokra.

Peter Attard Montalto szerint a 397 milliárdos megszorítócsomag nem jelenti automatikusan, hogy a hiánycél tartható lesz jövőre. Montalto úgy véli, hogy a tartalékokat nem számítva 90 milliárdos lyuk tátong a jövő évi költségvetésben még így is.

Gyenge a program

Annak ellenére, hogy a kormány végre felülvizsgálta a jövő évi gazdasági prognózisát - a 2013-as büdzsé sarokszámainak elfogadásakor júniusban még az Európai Bizottság is 1,6%-os növekedést jelzett előre, hamar kiderült azonban, hogy a világgazdasági kilátások romlásával ez nem tartható, ma már az IMF által várt 1%-ot valószínűsíti az NGM is - a Nomura elemzője szerint a bejelentett intézkedések "gyenge minőséget" képviselnek. Montaltao szerint a járulékplafon eltörléséből és az adóbeszedés hatékonyságnöveléséből várt 120 milliárdos megtakarítás megalapozatlan, nem fogja tudni teljesíteni az állam. A közszféra létszámstopja és a párhuzamos nyugdíjkifizetések leállítása ugyanakkor az elemző szerint jó ötlet, ahogy a segélyplafon bevezetése is - bár ez utóbbiról sok konkrétumot nem lehet tudni még. Az uniós projektek társfinanszírozásán meg lehet fogni 55 milliárdot, de ez fékező hatással lesz a növekedésre.

Nem árt megjegyezni, hogy a tb-járulékplafon eltörlése egyelőre növeli az állam bevételeit, de ezek után később nyugdíjjogosultság keletkezik, amit ki kell majd fizetni. hosszú távon tehát növelheti az állam kiadásait az intézkedés.

Montaltao szerint a kormány csak azért nem emelte meg újra az áfát (az NGM-ben készítettek erről hatástanulmányt), mert akkor az még jobban megnyomta volna az amúgy is magas inflációt, és így az MNB monetáris tanácsa nem tudna tovább vágni a kamaton.

A Nomura vezető elemzője szerint a legfontosabb bejelentés az volt, hogy a kormány nem terjeszti ki az MNB-re a tranzakciós illetéket, ez ugyanis komolyan megakaszthatta volna az IMF-tárgyalásokat. Az így kiesett 116 milliárdot Montaltao szerint ugyanakkor nem sikerült pótolni, önmagában azzal, hogy a kincstári körre kivetett tranzakciós illetéket a duplájára emelték.

A piac kényszeríti ki a megállapodást

A készpénzfelvételre kirótt illeték megtriplázásából várt 30 milliárd csak akkor jöhet be, ha a banki készpénzfelvételt, a postai kártyás befizetést (hiszen bár ez is POS-terminálin keresztül történik, készpénzfelvételnek számít, nem pedig kártyás fizetésnek), a banki valutaváltást (sőt, így az összes valutaváltást) is megadóztatja a kormány - írja a Napi Gazdaság mai száma. Montaltao az ebből remélt bevételi tervekről csak annyit jegyez meg, hogy előfordulhat, hogy túlzóak.

A Nomura szerint lehet, hogy az uniós pénzügyminiszterek tanácsát (Ecofin) meggyőzi a csomag, de az IMF-et nem fogja, azon túl, hogy a reális makropálya nagy előrelépést jelent. Montaltao szerint a kormány csak akkor fog megegyezni a Valutaalappal, ha a piac ezt kikényszeríti, az elemzőház szerint ez 2013 elején lehet esedékes, ha elfogynak a tartalékok.


LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Ezért éri meg jóban lenni a magyar kormánynak Netanjahuval?
Litván Dániel | 2025. április 3. 18:48
Első pillantásra annyira nem eget rengető Izrael és Magyarország gazdasági kapcsolata, de a számok mellett más megfontolások is vannak.
Makro / Külgazdaság Trump a szövetségesei ellen fordult
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 17:59
Az amerikai elnök által bejelentett új vámintézkedés óriási nehézséget jelent Európának és katasztrófa az Egyesült Államoknak – jelentette ki François Bayrou francia miniszterelnök, aki szerint az amerikai elnök szövetségesei ellen fordult.
Makro / Külgazdaság Leminősítették Kínát
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 17:27
A Fitch Ratings azzal a várakozásával indokolva a döntést, hogy a továbbiakban is folyamatosan gyengül a kínai közfinanszírozási helyzet, és emiatt gyors ütemben emelkedik az államadósságteher.
Makro / Külgazdaság „Nehéz a helyzet, de nem kritikus” – mennyire fáj Ukrajnának az amerikai importvám?
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 17:04
Az ukrán gazdasági miniszter szerint országa esetében nem nagyon magas az új amerikai importvám.
Makro / Külgazdaság Spanyolország máris válaszolt az amerikai importvámokra
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 16:43
A spanyol kormányfő 14,1 milliárd euró értékű cselekvési tervet ismertetett Madridban, amelynek célja, hogy enyhítse az amerikai elnök által bejelentett importvámok negatív hatásait a dél-európai országban.
Makro / Külgazdaság Nem fogja kitalálni, mely ország maradt ki Trump vámháborújából
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 16:01
Már meg is indokolták, miért maradtak ki az oroszok. 
Makro / Külgazdaság Trump recesszióba tolja Amerikát – és több más ország gazdaságát is
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 15:18
Valamivel viszont nem számolt az amerikai elnök.
Makro / Külgazdaság Gyorsan megjött a köszönet a magyar kormány legújabb húzására
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 14:08
Az izraeli külügyminiszter üdvözli, hogy Magyarország kilép a Nemzetközi Büntetőbíróságból.
Makro / Külgazdaság Megcáfolták: nem kutat 10 milliárd eurós hitel után a kormány
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 11:53
Az illetékes tárca szerint nincsenek ilyen tervek.
Makro / Külgazdaság Ez gyors volt: máris kicsinált egy gyárat a vámokkal Donald Trump
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 11:11
Első körben átmenetileg áll le egy kanadai gyár.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG