Alacsonyabb Fed-kamat, stagnáló EKB-kamat?

Hétfői londoni elemzések szerint látótávolságba került a 4,75 százalékos, sőt, akár a 4,50 százalékos - vagyis a jelenleginél fél-háromnegyed százalékponttal alacsonyabb - amerikai jegybanki kamat az amerikai lakóingatlan-szektor súlyos megingása és az állásteremtés ezzel összefüggő megtorpanása miatt, és az euróövezeti jegybank szigorító ciklusában is hosszú szünet állhat be.

A Moody"s Investor Service nemzetközi hitelminősítő globális hitelfolyamat-elemzéseinek hétfői kiadása szerint az amerikai foglalkoztatási helyzet törékenysége mutatja, hogy a munkapiacról nem fenyeget érdemi inflációs kockázat, és a gazdaságnak szüksége van pénzügypolitikai serkentésre. A Moody"s szerint annak érdekében, hogy elkerülhető legyen a lakóingatlan-piaci defláció, a jelenleginél inflációtűrőbb pénzügypolitika lenne helyénvaló.

A jelenlegi foglalkoztatási folyamatok arra utalnak, hogy az amerikai munkapiac inflációveszélyes túlmelegedésével kapcsolatos legutóbbi aggályok eltúlzottak voltak, és az állásszám-növekedés eltűnése gyakorlatilag bizonyossággá teszi, hogy a Federal Reserve monetáris testülete (FOMC) szeptember 18-ai ülésén kamatot csökkent; az egyetlen fennmaradó kérdés az, hogy milyen mértékben, áll a Moody"s hétfői elemzésében.

A ház szerint a kétéves futamú amerikai kincstárjegy jelenleg 4 százaléknál alacsonyabb hozama arra mutat, hogy a kormányadósság-piaci szereplők az 5,25 százalékos irányadó Fed-kamat 4,50 százalékra, vagy ez alá csökkenését várják már rövid távon.

A 1998-as pénzügyi válság nyomán a Fed napikamat-célja annak az évnek az augusztusa és novembere között 0,75 százalékponttal 5,50 százalékról 4,75 százalékra csökkent; ennek ismeretében ésszerű az a várakozás, hogy a Federal Reserve kamata ezúttal 4,50 százalékig süllyed, áll a Moody"s előrejelzésében.

Szintén biztosnak nevezte a kamatcsökkentést a szeptember 18-ai FOMC-ülésen heti globális makroelőrejelzésében a JP Morgan. A nemzetközi befektetési ház londoni részlege szerint a Fed csökkentési hajlama ezután is fennmarad, és az amerikai jegybank az év végéig, három lépésben összesen 0,75 százalékpontos enyhítést hajt végre.

Az euróövezeti kamatkilátásokról a ház azt írta: a jelenlegi pénzpiaci stressz előtt arra számított, hogy az eurójegybank (EKB) 4,00 százalékról 4,75 százalékig emeli irányadó kamatát, a keresleti-kínálati növekedési ütem összhangba hozása végett. Most már úgy tűnik azonban, hogy a globális növekedés lassulása és a piaci klíma tartós szigorodása az euróövezeti keresleti és kínálati folyamatokat további kamatemelés nélkül is összehangolja, ezért a JP Morgan megváltoztatta előrejelzését, és azzal számol, hogy az EKB-kamat belátható ideig - a jövő év végéig - 4,00 százalékon marad, áll az elemzésben.

Fed alapkamat: minden más lesz
Baljós árnyak, remegő kezek - kísért 1987 réme
Hónapokba is telhet, amíg megnyugszik a piac

MTI