.jpg)
Stagnáló vagy kissé gyorsuló magyarországi inflációt és élénkülő gazdasági növekedést jósoltak a heti adatismertetések előtti első prognózisaikban londoni felzárkózó piaci elemzők, a jegybanki kamatkilátásokkal kapcsolatos távlati előrejelzések ugyanakkor különböznek.
.jpg)
A GS londoni elemzői szerint ugyanakkor a hazai tényezők által táplált inflációs nyomás valószínűleg továbbra is alacsony, tekintettel a változatlanul "nagyon gyenge" belső keresletre. Ez azt is jelenti, hogy jegybanki kamatemelésekkel nem lehetne hatékonyan csökkenteni az inflációs ütemet - vélték a Goldman Sachs citybeli szakértői.
A GS elemzői viszont kiemelték, hogy a forint január vége - a legutóbbi negyed százalékpontos MNB-kamatemelés - óta 3,3 százalékot erősödött az euróval szemben, és ez valamelyest ellensúlyozza a külső árnyomást.
A Goldman Sachs szerint pénzügyi stabilitási szempontból sincs szükség az MNB és az euróövezeti jegybank (EKB) kamatkülönbözetének szélesítését célzó magyarországi pénzügypolitikai szigorításra, még az EKB kamatemelése után sem, tekintettel arra, hogy a magyar gazdaság kockázati megítélése javul. Ezt tükrözik a forint kisebb mértékű árfolyamkilengései, valamint a magyar szuverén adósságtörlesztési kockázatokra köthető származékos biztosítási csereügyletek (credit default swaps, CDS) csökkenő díjszabásai.
A GS londoni elemzői mindezek alapján azzal számolnak, hogy a magyar jegybank az idei év végéig nem módosítja alapkamatát. A cég ugyanakkor azt sem zárja ki, hogy ha a kínálati oldali ársokkok hatásai a vártnál hamarabb enyhülnek, akkor az MNB rászánja magát egy kamatcsökkentésre.
Az idei első negyedévi növekedési adatról szóló, ugyancsak a héten esedékes előzetes becsléssel kapcsolatban a Goldman Sachs szakértői azt jósolják, hogy a hazai össztermék növekedési üteme szekvenciális alapon jelentősen élénkült a "gyenge" tavalyi negyedik negyedévhez képest. A GS előrejelzése negyedéves összevetésben - szezonális és munkanap-kiigazítással számolva - 0,8 százalékos idei első negyedévi GDP-növekedést valószínűsít a tavalyi utolsó három negyedév ugyanígy számolt 0,2 százalékos növekedése után.
A Goldman Sachs elemzőinek számításai szerint ez - szezonális kiigazítás nélkül - 2,0 százalékos éves összevetésű gazdasági növekedésnek felelne meg a tavalyi utolsó három hónapban mért 1,9 százalékos éves növekedés után.
A JP Morgan bankcsoport londoni befektetési részlegének elemzői is 4,7 százalékos éves inflációt várnak áprilisról, elsősorban az élelmiszer-áremelkedések hatására. A ház szerint valószínű, hogy a maginfláció is gyorsult a feldolgozott élelmiszerekből és az energiaárakból eredő, folytatódó átszűrődő hatás miatt.
A JP Morgan londoni szakértői azzal számolnak, hogy az éves összevetésű magyarországi infláció 2011 végéig 4 százalék felett marad.
A cég szerint az idei első negyedévi magyarországi GDP-növekedés elérhette akár a 2,5 százalék körüli éves ütemet is. A JP Morgan citybeli elemzői prognózisukban valószínűsítik, hogy a gazdasági növekedés gyorsulásában most már a belső fogyasztási értékesítés is fontos szerepet játszott, a személyi jövedelemadó-csökkentések hatására.
Hozzátették ugyanakkor, hogy a havi adatokból megítélhetően a nettó export továbbra is jelentős tényezője maradt a növekedésnek.
A JP Morgan elemzőinek távlati előrejelzése MNB-kamatszigorítással számol: a cég várakozása szerint a magyar jegybank az idei negyedik negyedévben végrehajt egy negyed százalékpontos kamatemelést, és a jelenleg 6,00 százalékos alapkamat 2012 végéig 7,00 százalékra emelkedik.
A Barclays Capital, a City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja szerint a múlt havi magyarországi infláció éves összevetésben számolva valószínűleg stagnált, vagyis 4,5 százalékos lehetett.
A ház ugyanakkor a többi londoni prognózisnál is derűlátóbb előrejelzést adott a gazdasági növekedésre: a Barclays Capital londoni elemzői éves összevetésben "robusztus", 2,8 százalékos első negyedévi GDP-növekedést jósoltak, kiemelve, hogy a legutóbbi magyarországi ipari beszerzési menedzserindex (PMI) "nagyon erős" volt, és ennek megfelelően valószínűleg folytatódott az ipari termelés - márciusban is már "tempós" - növekedése.
A feldolgozószektor aktivitását mérő átfogó mutató a múlt hónapban 3,1 ponttal a már erőteljes növekedést jelző 56,9-re emelkedett, és ezt más nagy londoni házak is kiemelkedő eredménynek minősítették.
A Royal Bank of Scotland (RBS) bankcsoport londoni befektetési részlege a közép-kelet-európai térség új PMI-adatait elemző minapi értékelésében a magyar gyáripari mutató megugrását a térségi adatsorokon belüli "legnagyobb meglepetésnek" nevezte. Az RBS értékelése szerint ez "kétségtelenül ad valamelyes biztatást" a magyar kormánynak, amely jelenleg növekedéspárti gazdaságpolitikával próbál "repülőstartot" adni a kilábalási folyamatnak. A Barclays Capital az idei év egészére 2,6 százalékos GDP-reálnövekedést vár, és távlati előrejelzése szerint az MNB-alapkamat 2012 első negyedének végére 6,50 százalékig emelkedik.
MTI
