Az utóbbi pár hónap nagy meglepetéseket hozott a magyar értékpapírpiacon, nagyjából a bankadó csökkentésének bejelentése óta – mondta el Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője a cég sajtótájékoztatóján. A rally az EKB intézkedéseinek (QE) is köszönhető, az orosz-ukrán feszültség enyhülése is jót tett. A kamatcsökkentés az összes modellben magasabb értékeltséget okoz a magyar részvényeknek. A felminősítésünkkel és a távközlési adó csökkentésével kapcsolatos várakozások azonban egyelőre valószínűleg nem igazolódnak be.
OTP 6400 forinton?
Az OTP az Equilor szerint 6300-6400 forintig emelkedhet, a részvénnyel kapcsolatban pozitívum a bankadó csökkentése, (350-400 forint előny), az NHP pozitív hatása, az orosz-ukrán helyzet javulása és persze a devizahitelek forintosítása is. Így vételre ajánlják. A Richtert is vennék, szerintük 4800 forint közelébe emelkedhet, amiben a rubel erősödésének, az Esmya előretörésének van nagy szerepe, de jó híreket várnak a Cariprazine-től is.
A Magyar Telekomnál ha az adócsökkentés nem is valósul meg, a makrogazdasági környezet pozitív. Kuti 2016-tól minimum 15, 2017-től minimum 30 forintos osztalékra számít. A konkurensek háza tájáról is a Telekomnak kedvező hírek érkeztek. Ajánlásuk a papírra ugyanakkor csak semleges.
Emelkedő olaj, 17 000 forintos Mol
A Mollal kapcsolatban a piaci konszenzussal egybevágóan az Equilor úgy véli, csak jövőre lesz megegyezés az INA-ról, a horvát választások után. Egyébként a Mol akvizíciói haladnak, a finomítói környezet jó. Vételre ajánlják a részvényt 17 000 forintos célárral.
Az Equilor 60-70 dolláros olajárral számol a WTI-nél (amely jelenleg 59 dollár körül van), és azzal, hogy eltűnik a túlkínálat az olajpiacon, tehát az ár emelkedésére számít.
Szlovákot vegyek vagy spanyolt?
A cég befektetési ötletei közé tartozik a kibocsátás előtt álló Slovak Telekom, amiben többek között az a nagyon vonzó, hogy nincsen semmilyen adóssága, nem úgy, mint magyar rokonának. Mégis a legtöbb szegmensben piacvezető. Ráadásul a prágai és a londoni tőzsdére is be fogják vezetni. Az Equilor szerint az IBEX, a spanyol index lemaradt a többitől, jó vételnek tűnik.
Szántó András lakossági üzletág igazgató szerint a makromutatóink alapvetően jó helyen vannak, a CDS-felárunk is kedvező. A piac már magasabban áraz bennünket, mint a hitelminősítő intézetek, így a felminősítésünk elkerülhetetlennek látszik.
Nulla lesz az alapkamat?
A magyar alapkamat nulla felé lépked, a hosszabb lejáratú magyar államkötvények hozamának csökkenése azonban megállt. A piaci szereplők szerint elérhettük a mélypontot a hosszú lejáratú hozamokban. Legnagyobb hitelezőnk, a Templeton csökkentette magyar kitettségét, legalábbis nem hosszabbította meg lejáró állampapírjait – mondja Szántó.
Az európai pénznyomtatás 2016 szeptemberéig tart, de elvileg hamarabb is befejeződhet, ha kedvezőbbek lesznek a folyamatok. Nagyon sok függ attól, hogy mikor lesz amerikai kamatcsökkentés. A hazai alapkamat csökkentésének azonban még van tere. Az Equilor szerint az év második felében 1,0-1,3 százalékra csökkenhet az alapkamat, ám ez nem biztos, hogy a hosszú távú állampapírok hozamát is csökkenteni fogja.
Lesz pari vagy nem lesz pari?
A forint a devizahitelek kivezetése miatt gyengébb lehet mindenféle különösebb negatív következmények nélkül. Az Equilor 2015 végére 310 forintos eurót és 1,04-es euró/dollárt vár. Ami a dollárt illeti, éppen elmúlt az amerikai kamatemeléstől való félelem, így korrigálhat az árfolyam, azaz gyengülhet a dollár. Az év vége felé azonban ismét a dollár drágulása kerülhet szóba, „a lesz paritás vagy nem lesz paritás” kérdése, mivel ismét a kamatemelés lehetősége kerül előtérbe.
|
Nem fordítanak hátat az emberek a befektetéseknek Napokon belül 25 éves lesz az Equilor Befektetési Zrt., a tőzsde egyik alapító tagja – mondta Gereben András, elnök a társaság sajtótájékoztatóján. Az Equilornak 2007-től a maival megegyező a tulajdonosi szerkezete, 58 százalékát a cég vezetői, alkalmazottai birtokolják, ezen kívül két pénzügyi befektető is van benne. A cég több mint 70 munkatárssal működik. 2011-ben úgy döntött, hogy az addigi retail (kisbefektetői) kiszolgálás mellett elindul az intézményi szolgáltatások felé is. Ekkor beléptek a prágai és a varsói tőzsdére is. Megalapította alapkezelőjét, a második legnagyobb független befektetési alapkezelő. Annak ellenére, hogy néhány cég átverte az embereket, egyre inkább a befektetési termékek, a befektetési alapok felé fordulnak – mondta el Szécsényi Bálint vezérigazgató. Az erre a helyzetre adott „szabályozói túllendülés” nyilván megnehezíti a megmaradt 21 aktív befektetési szolgáltató helyzetét. A hat legnagyobb cég adja a BÉT forgalmának a 80 százalékát, az árbevételeket és a profitot nézve pedig 90 százalék körüli a súlyuk. (Bár a bankok profitjából nehéz kiszűrni, hogy mennyi származik a befektetési szolgáltatási tevékenységből.) A növekvő Beva-díjon túl is várhatóan növekednek majd az adminisztrációs terhek, például a belső ellenőrzés szerepe. Ez persze növeli majd a biztonságot is. A Quaestor-kötvényesek kimentése nagyon rossz üzenet a szakma számára, a legnagyobb kockázatot premizálja, a pénzügyi tudatosságot rombolja – mondta Szécsényi Bálint. Bár a befektetések védelmének 100 ezer euróra való felemelése pozitív, növeli a befektetők bizalmát a szektorban. Hogy mi lesz a befektetési szolgáltatók új „befizetéseinek algoritmusa”, azaz mennyit kell fizetni tulajdonképpen, azt még nem tudni. |
