1p
A gazdasági kilátások romlása, a lanyha belső fogyasztás és a megszorítások mellett a különadók állítják kihívások elé a vártnál gyengébb negyedévet produkáló Magyar Telekomot. A következő időszak nagy kérdése az, hogy bírja-e a menedzsment a nyomást a nélkül, hogy csökkenteni kellene az osztalékot. A Telekom gyorsjelentés számai mögé néztünk.

A vártnál rosszabb eredmények

Az árbevételt kivéve minden fő soron elmaradt a várakozásoktól a Magyar Telekom második negyedéve, a konszenzust csupán 0,4 százalékkal felülmúló 145,5 milliárd forintos árbevételt sem tekinthető vaskos meglepetésnek - írja elemzésében a KBC Securities részvényelemzője, Pálffy Gergely.

Az MTelekom árfolyama az elmúlt félévben. Forrás: Privátbankár Dealbook



Önben is ott rejtőzik az elemző?
A vállalati gyorsjelentésekben szereplő kifejezések sokszor érthetetlenek: EBIDTA, EPS, IFRS - mit jelentenek ezek a szavak?
A Privátbankár összeszedte, mi kell ahhoz, hogy megértsük a vállalati gyorsjelentéseket. Tovább >>>

A mobil és vezetékes bevételek csökkenését a vártnál jobban teljesítő SI/IT (rendszerintegráció és IT) és az energia-kiskereskedelem ellensúlyozni tudta, így éves alapon 1,3 százalékkal bővült a teljes árbevétel.

A működéshez kapcsolódó EBITDA 1,5 százalékkal, a 10,7 milliárd forintos nettó profit viszont már több mint 11 százalékkal maradt el az elemzői várakozásoktól. A nettó profit és az EPS (egy részvényre jutó eredmény) kiugró növekedése éves összevetésben nem meglepő, hiszen a bázisidőszaki eredményeket jelentős egyszeri tételek rontották.

A működéshez kapcsolódó EBITDA margin (adózás és amortizáció előtti eredmény / árbevétel) a tavalyi 43 százalék helyett csupán 38,7 százalék lett, javarészben az alacsonyabb profittartalmú szolgáltatások - energiaszolgáltatás és SI/IT – súlyának növekedése miatt. A működési költségek amortizáció és szektoradó nélkül 3,2 százalékkal csökkentek év/év alapon, ezen a téren a menedzsment igyekszik minél szigorúbb lenni.

Romló eredmények: mi lesz az osztalékkal?

Segített a gyenge forint
Negyedéves összevetésben nem csökkent a két leányvállalat árbevétele, sőt, a montenegrói leány forintban mérve 4,8 százalékkal nőtt, de a látszólag kedvező teljesítmény csak a forint 10 százalék feletti gyengülésének tudható be. Éves összevetésben a montenegrói leány bevétele forintban 6 százalékkal nőtt, euróban számítva azonban 4 százalékot csökkent az erősödő mobilverseny miatt. A macedón bevételek forintban mérve is 1,5 százalékot csökkentek.

A vártnál jobban, 4,8 százalékkal csökkent a Telekom Magyarország vezetékes bevétele éves összevetésben, intézményi fundamentális elemzőnk 3 százalékos visszaesést prognosztizált az energia-kiskereskedelem és a Hoppá csomag ügyfélmegtartó hatására számítva. A vezetékes hangalapú bevételek 11,2 százalékkal csökkentek 2011 első negyedévéhez képest.

A sajáttőke-arányos eladósodottság 39,3 százalékon állt a negyedév végén, ami éppen belefér még a menedzsment megszokott, 30-40 százalék közötti sávjába. Az eladósodottság további növekedése az osztalékfizetést veszélyeztetheti az előttünk álló negyedévekben, de a KBC Securities egyelőre nem tartja valószínűnek, hogy az osztalék csökkentésére kényszerülne a társaság.

Faragják a költségeket

Az EBITDA visszaesése hajszálnyival erőteljesebb lehet, mint a menedzsment várakozása, az év első felében 7 százalékkal csökkent a mutató 2011 azonos időszakához viszonyítva, miközben a társaság az egész évre 4-6 százalékos zsugorodást prognosztizált. A második félév eredményeitől függően még teljesülhet a terv, ennek érdekében a menedzsment jelentős költségcsökkentésbe fogott júliusban, és egyelőre fenntartja az éves célokat.



Különadók szorításában

A július 1-jén bevezetett telefonadó a második félévtől helyezhet jelentős nyomást az EBITDA-ra. A Magyar Telekom az ősz folyamán egyaránt megemeli mobil (szeptember) és vezetékes (október) díjait, melyek a 8 milliárd forintos telefonadó terhének mintegy negyedét fedezheti. A tarifaváltozás 80 százaléka a mobil hangalapú szegmensben, 20 százaléka pedig a vezetékes hangalapú szegmensben fejtheti ki hatását. A kártyás csomagok esetében a perc- és az sms-díjak 3 forinttal drágultak, míg az előfizetéses csomagok havidíja 6 százalékot emelkedett.

Öröm az ürömben

A KBC várakozásaihoz képest valamivel kevésbé esett vissza a mobil bevétel, a 3 százalékos éves zsugorodás oka az erős verseny mellett az előfizetők gyenge vásárlóerejében és a mobil végződtetési díj év eleji csökkentésében keresendő. Az egy előfizetőre eső mobilbevétel (ARPU) éves összevetésben 5,2 százalékkal 3425 forintra csökkent, az előző negyedévhez képest viszont hajszálnyival emelkedni tudott.

5,2 százalékkal növekedett a T-Systems árbevétele, a pozitív meglepetés elsősorban a várakozásokon felüli, 27,6 milliárd forintos bevételt termelő SI/IT szegmensnek köszönhető, ami 30 százalék feletti bővülést könyvelhetett el 2011 azonos negyedévéhez képest - írja a KBC. Az ugyanakkor intő jel a jövőre, amit a gyorsjelentés is megemlít: a T-Systems legnagyobb üzleti ügyfele a kormányzati szektor, mely itt is igyekszik majd visszafogni a költségeit.

 

Mattheisen most már nem optimista
A számok is beszédesek a Telekom ma reggel közölt gyorsjelentésében, az elnök-vezérigazgató nyilatkozta pedig semmi jóval nem kecsegtet.

"A magyarországi gazdasági környezetben tapasztalható erősödő negatív tendenciák és szabályozói hatások azonban továbbra is kedvezőtlen hatással vannak a hagyományos hangalapú bevételeinkre. Emiatt szertefoszlottak az év eleji pozitív várakozások, miszerint lassú fellendülésre számítunk Magyarországon. A háztartások pénzügyi helyzete változatlanul feszített, mivel a jövedelmek reálértéke csökken, a munkanélküliség továbbra is rendkívül magas szinten áll és a forintárfolyam kedvezőtlen alakulása miatt nőttek a deviza alapú hitelek törlesztő részletei. Ennek következtében erősödő nyomás alá kerültek a távközlési költések Magyarországon, ami felerősítette a hagyományos hangalapú bevételek csökkenését a második negyedévben" - nyilatkozta Christopher Mattheisen, a Magyar Telekom elnök-vezérigazgatója.



A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 25100 24960 25320 -0,87% 0 0 5 226 780 170 HUF 2025-04-02 17:08:52
MOL 3062 3000 3148 +1,26% 0 0 4 051 103 984 HUF 2025-04-02 17:08:53
MTELEKOM 1572 1532 1630 -0,13% 0 0 2 761 509 918 HUF 2025-04-02 17:09:11
RICHTER 10410 10380 10520 -0,67% 0 0 1 886 275 270 HUF 2025-04-02 17:05:11
OPUS 550 528 554 +0,73% 0 0 127 388 905 HUF 2025-04-02 17:05:26
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Estére bombaformába került a forint, elesett a 400 eurós szint
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 19:11
A hazai fizetőeszköz egyetlen nap alatt nagyot erősödött, az euróval szemben megint a 400-as határ alé került.
Részvény / Deviza / Áru Trump szigorával szemben csak a Mol dacolt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 18:48
Az amerikai elnök büntetővámjainak híre rontotta a nemzetközi hangulatot, amitől rendesen megremegett a pesti börze, egy fő aktor kivételével.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi fordulat jöhet: már megkezdődött a helyezkedés
Csernátony Csaba | 2025. április 2. 11:55
Mindenki arra kíváncsi, hogy milyen feltételekkel indul az új kereskedelmi háború. A jövő pedig minimum kérdéses. 
Részvény / Deviza / Áru Erősebb lett a forint, mint amilyen korábban volt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 07:56
Vegyesen alakult, kevéssé változott szerda reggelre a forint árfolyama az előző esti jegyzéséhez képest a főbb devizákkal szemben a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru A forint vegyes, mint a saláta — megkóstolja?
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 18:59
Kedd estére a forint erősödni tudott az euróval szemben, de a dollárral nem bírt a nemzetközi kereskedésben.
Részvény / Deviza / Áru A BUX emelkedett, de a Telekom nagyot esett kedden
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 18:26
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1211,52 pontos, 1,37 százalékos emelkedéssel 89 897,98 ponton zárt kedden
Részvény / Deviza / Áru Márciusban stabil forgalom mellett jutott csúcsra a BUX
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 13:42
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1,77 százalékos növekedést követően, 88 686,46 ponton zárta a márciusi hónapot.
Részvény / Deviza / Áru Ezért gyenge a forint és a BUX, óvakodj a Trumpoktól!
Eidenpenz József | 2025. április 1. 12:34
Az európai tőzsdék végre pluszban vannak, a BUX is magához tért kissé a hétfői sokkból. A politikusok nyomták le az indexeket itthon és külföldön, a forint is ezt sínylette meg, de tovább száguld az arany. A rabló a pandúrok irataiban kotorhat, Trump fia nevetségessé tette magát a kriptós közösségben.
Részvény / Deviza / Áru Megállíthatatlanul menekülnek a pénzek Trump ámokfutása elől
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 10:38
Trump elnök felszabadulásnak látja az országa legnagyobb kereskedelmi partnerei ellen bevezetendő büntetővámok bejelentésének napját, ám a befektetők a dicső nap előtt aranyba menekítik a pénzüket.
Részvény / Deviza / Áru Kapaszkodjon, mutatjuk, mennyibe kerül az euró!
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 19:47
Vegyesen alakult a forint árfolyama hétfőn a főbb devizákkal szemben a kora reggeli jegyzéséhez képest a bankközi devizapiacon, noha a hónapot nyereséggel fejezte be.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG