A harmadik negyedév során tovább nőtt a Magyar Telekom nettó eladósodottsági rátája, a 42,7 százalékos érték ráadásul továbbra is kívül esik a menedzsment által előírt 30-40 százalékos sávon. Mindez az osztalékfizetés szempontjából egyáltalán nem nevezhető jó hírnek - írja friss elemzésében a KBC Equitas.
Fájhat a frekvenciadíj a Telekomnak
|
Hajnali jelentés Az árbevétel a vártnál magasabb, a nettó eredmény viszont alacsonyabb lett a Magyar Telekomnál. Részletek >> |
A jövő évi osztalékfizetéssel kapcsolatban egyelőre nem látott napvilágot friss hír. A társaság korábbi kommunikációja szerint az összeg nagysága elsősorban a rövidesen, akár már az idei évben kiírásra kerülő frekvencia tenderek eredményétől függ.
E téren igen jelentős kiadásokra számíthatnak a hazai mobilszolgáltatók, közöttük a Magyar Telekom is, ugyanis az állam a jövő évi költségvetés tervezete alapján 120 milliárd forintos bevétellel számol. Ráadásul egy nemrégiben megjelent módosító javaslat szerint az összeg akár 147 milliárd forintra is emelkedhet.
A szakértők szerint ráadásul a szomszédos országok frekvenciatenderei sem sejtetnek sok jót a Magyar Telekom számára. Az osztrák példa akár ragadós is lehet, ugyanis itt az aukciós árak igencsak megszaladtak a korábban várthoz képest. Ráadásul több helyen is új szolgáltatót szeretnének a piacra, mely eleve nem jó hír, hiszen a telekomcégek a szolgáltatásuk fejlesztéséhez egyre több frekvenciát igényelnek.
Jó, ha 19 forintot fiztnek
Emiatt az elmúlt hónapok során egyre lejjebb kúsztak az elkövetkezendő évek osztalékvárakozásai. Jelenleg a konszenzus alapján jövőre mintegy 19, míg egy évre rá közel 26 forintos osztalék várható, de egyes vélemények alapján akár zéró osztalék is elképzelhető a jövő évre.
Este számot ad az MSCI is
Fontos tényező, hogy este közzéteszik hogy az MSCI indexben történő változásokat. A befektetők már jó ideje azt várják, hogy a telekompapír kieshet a meghatározó körből. A negatív döntés kényszerű eladásokat szülhet, elsősorban az indexkövető alapok részéről, amelyeknek ebben az esetben kötelező lenne megválniuk a Magyar Telekom részvényeiktől.
A KBC Equitas számításai szerint nagyjából 3-8,6 milliárd forintnyi, azaz mintegy 10-30 millió darabos (az összmennyiség 1-2,8 százaléka) kitettséggel rendelkeznek az említett alapok.
Aki akarta, már eladta?
Némi öröm az ürömben, hogy akik már eddig is arra spekuláltak, hogy a papír kipottyan az MSCI indexeiből, azok már vélhetően korábban megszabadultak részesedésüktől. Éppen ezért nem várnánk a Richter tavalyi kiesésekor látott nagyobb zuhanást.
|
| CSütörtökön kora délután 1 százalékos mínuszban jár a Magyar Telekom részvénye a Budapesti Értéktőzsdén. A charton a papír 2013-as teljesítménye. Friss árfolyamok >> |
A sok kockázati tényező miatt igen nyomott a Magyar Telekom árazása, a 12 havi előretekintő EV/EBITDA mutató alapján csupán egy olcsóbb telekomrészvény található Európában, mégpedig a Hrvatski Telekomé. Ezek alapján akár jó befektetésnek is tűnhet a papír. Csakhogy addig óvatosan érdemes a Magyar Telekomhoz viszonyulni, amíg ezek a kockázatok nem enyhülnek.
Kisebb pozitívumként lehet elkönyvelni, hogy a kormány a jövőben hajlandónak mutatkozhat az ágazatot terhelő különadók csökkentésére, igaz ez egyelőre még nincsen terítéken - írja a KBC Equitas.
