Lapunk Minőségi Újságírás díjat kapott 2020. júliusában

Hosszú távú hatásai lehetnek a magyar tőkepiacra a Gloster Nyrt. nemrég lebonyolított zártkörű jegyzésének – nyilatkozta lapunknak Horváth Zsolt, a Random Capital elnöke és Jutasi Zoltán, a NAVIGATOR Investments vezérigazgatója. A két cég által vezényelt XTEND piaci bevezetés sikere megmutatta, hogy még ilyen nehéz időszakban is van mit keresnie a hazai középvállalatoknak a tőzsdén.

Néhány héttel ezelőtt kevesen mertek volna arra fogadni, hogy a jelenlegi helyzetben egyáltalán lehetséges részvényt kibocsátani nemhogy a hazai, de a világ bármely tőzsdéjén. Az XTEND piacot mozgató állami szereplők és magáncégek azonban megmutatták, hogy még ilyen nehezített pályán is lehet, érdemes nekivágni ennek a feladatnak. A Covid-19 vírus okozta válság ellenére van olyan konstrukció ma a piacon, amit kihasználva lehet érdemi nagyságrendű tőkét bevonni, lehet befektetőt találni a hosszútávú célok finanszírozására – állítják a projektet menedzselő szakemberek.

Önök szerint mi mozgathatta a befektetőket egy ilyen nehéz időszakban? Miért jegyeztek például a Glosterből?

Horváth Zsolt: Nem hiszem, hogy a sikeres jegyzés mögött egy-egy konkrét okot, egy-egy jól körülhatárolható tényezőt kell keresni, de az vitán felül áll, hogy a befektetők - válság ide vagy oda - a jó befektetési lehetőségeket mindig keresik. A cég teljesítménye, kilátásai mellett fontos a jól megkonstruált modell is. A teljes képet látom a siker kulcsának. A szóban forgó konstrukciónak 3 fő pillére van, ezek mindegyike önállóan is használható lenne, azonban csak így egyben adják meg azt a pluszt, amitől igazán vonzó lehet a hazai intézményi és magán befektetők számára egy XTEND-en jegyzett papír.

Lehet tudni, hogy mi ez a három pillér?

Horváth Zsolt: Természetesen, az egyik maga az XTEND, mint új KKV-kra szabott kategória. Egyszerű, gyors, megfizethető. A másik az 50 százalékos bevezetési támogatás, enélkül a hazai KKV-k valószínűleg sosem kezdenének bele egy ilyen folyamatba. A harmadik a tőkepiacon ma elérhető forrásbőség és a döntéshozók, különösen a Széchenyi Tőkealap Kezelő elemzői, befektetői háttere. Nem csak hisznek ebben a szegmensben, tesznek is azért, hogy ezek a cégek sikeresek legyenek, többek között azzal, hogy nemcsak vizsgálják, de le is jegyzik a papírokat. Az Alapkezelő tőkebefektetésekkel segíti a piac fejlődését és új konstrukciókra is nyitott. A Széchenyi Tőkealap Kezelő, mint intézmény ezzel segíti a cégeket a növekedésben.

Horváth Zsolt, a Random Capital elnökeHorváth Zsolt, a Random Capital elnöke

Ezek szerint a BÉT-XTEND ígéretes piac - jönnek az újabb bevezetések, de hogyan lesz itt likviditás?

Jutasi Zoltán: Az XTEND piac betöltheti azt az űrt, ami a mai tőzsdei papírok és a tőzsdén kívüli cégek között van. Hiszünk abban, hogy a tőkepiac jövője Magyarországon azon múlik, hogyan tudja megszólítani a KKV szektort és ugyanezt megfordítva, a KKV szektor kiemelkedéséhez kulcskérdés, hogy mennyiben tudja a tőkepiaci finanszírozási lehetőségeket kihasználni a magyar KKV-k sokasága. Nem véletlen, hogy jelenleg nemcsak nálunk, de a világ fejlettebb piacain is ezen dolgoznak a tőzsdék és a gazdaságpolitikai döntéshozók. Gondoljunk csak az EU Tőkepiaci Unió kezdeményezésére, amelyben a KKV-k tőkepiachoz kapcsolása az egyik leghangsúlyosabb pont.

Horváth Zsolt: Az XTEND piac hosszú távú sikerének kulcsa, hogy mindkét fél, azaz a kibocsátók és a befektetők is megtalálják a számításukat. Utóbbiak esetében nagyon fontos a likviditás, hogy kalkulálható módon ki tudjanak szállni a cégekből. Ennek kulcsa a folyamatos kommunikáció, a befektetői figyelem fenntartása, amiért a kibocsátóknak a bevezetést követően is meg kell dolgozniuk. Ebben természetesen segítünk nekik például elemzői szolgáltatással is. Ez biztosíthatja, hogy a részvények iránti kereslet és kínálat is folyamatosan fennmaradjon. Azt persze fontos hangsúlyozni, hogy valószínűleg nem az XTEND piac lesz a day-traderek paradicsoma, hanem sokkal inkább a közép- hosszú távú befektetők terepe, akik 3-5 évben is hajlandóak gondolkozni. Dolgozunk azon is, hogy likviditást teremtsünk ezen a piacon, ma már ez az egyik fő fókusz a már bevezetett cégekkel végzett munkánkban. Kétségtelen, hogy a válság a terveinket felforgatta, de bízunk benne, hogy az ősz végére, legkésőbb jövő tavasszal folytathatjuk az ügyfeleink IPO-ját előkészítő munkát.

Számos válságkezelési megoldással álltak elő állami és piaci szereplők. Önök hol látják a saját és az XTEND piac szerepét ebben a folyamatban?

Jutasi Zoltán, a NAVIGATOR Investments vezérigazgatójaJutasi Zoltán, a NAVIGATOR Investments vezérigazgatója

Jutasi Zoltán: Jelenleg az egész gazdaság legégetőbb kérdése, hogyan lehet a kieső termelés és szolgáltatás miatt elmaradó bevételek ütötte lyukat betömni. A külső finanszírozás előtérbe kerül szinte mindenhol, márpedig akkor a tőkeoldali finanszírozás szerepe is hangsúlyosabbá kell váljon. Az elmúlt hetek eseményei megmutatták azt, hogy az XTEND piac alkalmas arra, hogy a hazai cégek tőkét vonjanak be a működésük finanszírozására. Nemzetközi szinten sincs hasonló konstrukció a piacon. A magyar XTEND piac számos eleme megtalálható más országokban, de így egyben csak Magyarországon alkalmazzák ezt a konstrukciót. Néhány EU-s tagország tőkepiaci szereplői vizsgálják azt is, hogy hogyan tudnák a modellt a saját piacaikon bevezetni. Ezzel együtt az XTEND a már fejlettebb forrásbevonási technikák közé tartozik. Azokál érdemes ebben gondolkodni, akiknél a banki és más tőkeoldali forrásokban már komoly tapasztalatra tettek szert a cégvezetők, azokat a lehetőségeket már amennyire lehetett, kihasználták.

Horváth Zsolt: A jó hír az, hogy az XTEND piacra lépés és a tőzsdei forrásbevonás előkészítését a korlátozások egyáltalán nem hátráltatják. Sem nálunk, sem a BÉT-en, sem a Széchenyi Tőkealap-kezelőnél nem állt le az élet, amit a Gloster gördülékeny bevezetése is bizonyít. Talán éppen most van itt az ideje sok cégnél, hogy egy pillanatra megálljanak, felpillantsanak a napi üzletmenetből és egy ilyen hosszú távú finanszírozási kérdést napirendre tűzzenek. Mi mindenesetre készen állunk és még nagyobb kapacitással keressük a potenciális új kibocsátókat. Minél több részvény van az XTEND-en, annál likvidebb lesz a piac és annál nagyobb eséllyel fordulnak az intézményi és kisbefektetők is ezek felé a papírok felé.

Horváth Zsolt a vezérigazgatója volt a Budapesti Értéktőzsdének és a Navigator csapatában is van BÉT-es vezetői múlttal rendelkező szakember. Adhat ez bármilyen többletet az XTEND-re készülő cégek számára, ha önökhöz fordulnak?

Horváth Zsolt: Jól ismerjük a tőzsdét, mint intézményt és kiváló a kapcsolat a vezetőivel és munkatársaival is, hiszen a Random Capital csapata már évtizedek óta dolgozik a hazai tőkepiac fejlesztésén. Pontosan tudjuk, hogy a tőzsde elvárásai a hazai cégek felé magasak, de nem teljesíthetetlenek. Azt hiszem ebben tudunk adni némi többletet az ügyfeleinknek is a bevezetési folyamat során.

Jutasi Zoltán: Az, hogy az ötödik cég jelenik meg a tőzsde XTEND piacán azt mutatja, hogy működik a konstrukció. A Navigator Investments maga is a hazai KKV szektor befektetője, biotechnológiai és gyártó cégben is van érdekeltsége a cégcsoportnak, így gyorsan megláttuk az XTNED piacban rejlő lehetőséget. Mindemellett a taná  csadói üzletágunkon keresztül pontosan látjuk, hogy Magyarországon a közepes és kisebb cégek tőkeoldali finanszírozása komoly problémákkal küzd. A Random és a NAVIGATOR házassága a tőkepiaci tudás és a KKV vállalatfinanszírozási tapasztalatok szerencsés kombinációját adja, ami együtt már komoly előnyt adhat azoknak az ügyfeleinknek, akik az XTEND-re készülnek. Nem csak tanácsot adunk a partnereknek, de mi magunk is nap, mint nap KKV-s feladatokat, problémákat kezelünk.

Érthetjük ezalatt azt, hogy önök is tőzsdére készülnek?

Jutasi Zoltán: A NAVIGATOR Investments Zrt.-vel közvetlenül nem, de van olyan cégünk, ami előbb-utóbb tőzsdeérett lehet.

Mit értenek házasság alatt? Tulajdonosi kapcsolat is van a két cég között?

Horváth Zsolt: Nincsen, egyszerűen arról van szó, hogy a két cég nagyon szorosan együttműködik a projektek tervezése és megvalósítása során. Az ügyfeleink gyakorlatilag semmit sem éreznek meg abból, hogy a háttérben nem egy szolgáltató áll. Erős a csapatunk, az operatív munkát olyan projektvezetők végzik, mint például a NAVIGATOR jogi igazgatója, Dr. Bencze Miklós kollégánk, aki maga is cégvezetőként bizonyított már számos vállalatnál. Nem klasszikus értelemben vett tanácsadók vagyunk, magunk is vezetőként működünk, azt a tapasztalatot adjuk át az ügyfeleinknek, amit mi is teszünk a mindennapokban.

Elég egyedinek tűnik az önök modellje… Van más próbálkozó is, aki hasonlóval jelent meg az XTEND piacon?

Jutasi Zoltán: Tudomásunk szerint ebben az értelemben mi kínálunk egyedül komplex szolgáltatást. A NAVIGATOR által biztosított vállalatértékeléstől a projekt jogi feladatainak ellátásán át a Randomhoz köthető tőkepiaci tranzakció lebonyolításáig. Közhelyesnek tűnhet, de valóban mindent egyben adunk az ügyfeleinknek. Nálunk valóban van tartalma a „testreszabott szolgáltatások” kifejezésnek. Nem a polcról vesszük le a csomagot, amit kínálunk, hanem – a BÉT szabályok adta kereteken belül – minden ügyfél egyedi elbánásban részesül. Talán ennek is köszönhető, hogy az öt XTEND-es cégből néggyel mi dolgozunk, dolgoztunk együtt. A Gloster Nyrt.-t és a DM-KER Nyrt.-t is a Random-NAVIGATOR konzorciuma vitte tőzsdére, a Megakrán esetében pedig a bevezetést követően lettünk Kijelölt Tanácsadók, a Cyberg XTEND-re lépését pedig még független szakértőként Horváth Zsolt kollégánk segítette.

Horváth Zsolt: Az XTEND piac indulása óta jelen vagyunk a piacon, a kezdet kezdetén is komolyan hittünk már a koncepcióban és ez azóta sem változott. A Random és a NAVIGATOR terveink szerint az idén még legalább 3-4 projektet indít el. Az új piac beindulásához részvények kellenek az XTEND kategóriában, ehhez szeretnénk mi minél nagyobb mértékben hozzájárulni. Nyilván egy elhúzódó válság sok mindent felülírhat, de mi és a partnereink is, - értem ez alatt a BÉT-et és a Széchenyi Tőkealap Kezelőt, dolgozunk új cégek felkutatásán is. Emellett folyamatosan bővítjük az elérhető szolgáltatások körét, így a fentiek mellett hamarosan indul az elemzői szolgáltatásunk is.

Miért fontos, hogy elemzést is közzétegyenek az XTEND-es cégekről?

Jutasi Zoltán: A piac működéséhez elengedhetetlen, hogy a bevezetett cégekről a befektetők folyamatos tájékoztatást kapjanak, és ne csak a szokásos pénzügyi jelentéseket, hanem elemzéseket is olvashassanak, amik segítenek a befektetési döntéshozatalban. Éppen a BÉT egy másik kezdeményezése - az elemzések támogatása - bizonyítja, hogy mekkora értéket jelenthet ez a befektetőknek, így közvetve maguknak a kibocsátóknak is. Ezt szeretnénk az XTEND-en lévő cégek számára is elérhetővé tenni. A NAVIGATOR és a Random is független szolgáltató, minden intézményi befektetőt és magánszemélyt képesek vagyunk úgy elérni, hogy nem a saját érdekeltségünkbe tartozó terméket kínáljuk. Ez a függetlenség itt nagyon fontos, hitelesebbé teszi az egyébként nem könnyű döntésben az általunk menedzselt termékeket.

Az elemzésekből jól látszik, hogy a válságok, a lejtmenetek okozta árfolyammozgások, ciklusok rövidülnek, a szélsőértékek pedig nőnek. Vagyis egy pozitív irányú változás esetén ezen vállalkozások papírjai sokkal jobb eredményeket produkálhatnak, mert még olyan növekedési szakaszban vannak, ahol akár évi 30-40 százalékos fundamentális növekedés is elérhető a cégek árbevételét, EBITDA-ját, vagy az adózott eredményét tekintve. Ezeket persze nehéz az árfolyamokban árazni, de azt a piac úgyis elvégzi azt. Az elemzésekkel folyamatosan naprakész információhoz juttathatjuk az intézményi és a kisbefektetőket is azokkal a papírokkal kapcsolatosan, amiket mi segítettünk a tőzsdére.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára. Sok éves tapasztalattal a hátunk mögött elérkezettnek láttuk az időt arra, hogy szintet lépjünk és egy olyan lehetőséget kínáljunk Önöknek, amelynek segítségével egyes témakörök elismert szakértőinek - így többek között Bod Péter Ákos, Pogátsa Zoltán, László Csaba, Prinz Dániel vagy Szakonyi Péter - véleményeihez, mélyelemzéseihez, neves újságírók által készített egyedi tartalmakhoz jutnak hozzá. Ennek formája egy ELŐFIZETÉS, mely egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között klubtagságot, webinárumokon való részvételt, a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.

Előfizetőink naponta 4-6 unikális, máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá az első hónapban 390 forintért.

Cikkeink túlnyomó többsége azonban továbbra is szabadon olvasható marad.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz januárban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Ersténél 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 102 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Vállalat Elképesztő vesztese a járványnak a nyugdíjas társadalom
Valkai Nikoletta | 2021. május 15. 11:16
Dávid Ferenc, a Vállalkozók és Munkáltatók Országos Szövetségének korábbi főtitkára, a Demokratikus Koalíció gazdasági szakértője volt a csütörtöki Klasszis Klub rendezvényünk vendége. A szakember úgy látja, az önfoglalóztatói vállalkozói kör magára maradt a járvány alatt. Komoly problémát jelent, hogy nincs pontos munkaügyi statisztika arról, hányan vannak állás nélkül. Szó volt még az állam megnyújtott kezéről, kamarai sarcról, svindlerekről és a vesztes pozícióban lévő nyugdíjasokról is.
Vállalat Elképesztő károkat okoz az autóiparnak a chiphiány
Király Béla | 2021. május 15. 05:19
Az év elején még a szakértők egy része abban bízott, hogy néhány hónap alatt megoldódik a járműipart különösen erősen sújtó chiphiány. A gyakorlat azonban mást mutat, a félvezetőkkel kapcsolatos problémák akár egész évben kitarthatnak, ami összességében 100 milliárd dollár feletti veszteséget okoz az ágazat szereplőinek.
Vállalat Cégen belüli mentőövek (nem csak) járvány idejére: a munkabérelőleg és a munkáltatói kölcsön
Privátbankár.hu | 2021. május 14. 09:54
A koronavírus-járvány világszerte több mint egy éve jelen van az életünkben, valódi hatásai szinte felmérhetetlenek. Mind a munkáltatók, mind a munkavállalók nehéz pénzügyi helyzetbe kerülhetnek. Ilyenkor a munkáltatónak mérlegre kell tenni saját anyagi lehetőségeit és a megbecsült munkavállalók megtartásának fontosságát, értékét. A munkavállalóknak pedig fontos biztonsági szempont lehet, hogy nem egy bank felé ’adósodnak’ el, hanem a saját munkáltatójuk felé és hogy saját tisztességes munkavégzésük garancia lehet a gyors és átmeneti anyagi segítség szabályszerű visszatérítésére. Dr. Sebők Róbert, a bpv JÁDI NÉMETH Ügyvédi Iroda ügyvédjelölt munkatársa szakcikkében a munkabérelőleget és a munkáltatói kölcsönt, mint két lehetséges juttatási formát ismerteti.
Vállalat 10 millió dollárt kapott a magyar-amerikai hibrid startup
Natív tartalom | 2021. május 13. 15:07
A Transcend egyedülálló tervezőprogramja több száz órás mérnöki munkaórát vált ki zöld ipari beruházásoknál. „Büszkeség számunkra, hogy nem csak a startup vezetői és teljes fejlesztői csapatában vannak jelen magyarok, hanem a befektetők körében is” – mondta el Sohajda Júlia, a Vespucci Partners társalapítója. A budapesti székhelyű kockázatitőkealap-befektető már magvető fázistól kezdve támogatta a startup útját. Ennek eredménye a napokban zárult nemzetközi növekedési tőkebevonás, amely végül tízmillió dollárosra duzzadt.
Vállalat Közel 12 milliárdot bukhatnak az állam egykori bankjának hitelezői
Csabai Károly | 2021. május 12. 05:07
A Széchenyi Kereskedelmi Bankról van szó, amelybe 2013 nyarán szállt be kisebbségi tulajdonosként a Nemzetgazdasági Minisztérium - a hitelintézet azonban 2014 végén bedőlt, 2015 nyarától pedig felszámolás alatt áll. A felszámoló értékesítette a Széchenyi Bank teljes vagyonát, és jelenleg az eljárás technikai zárását készíti elő, majd összeállítja, és a Törvényszékre benyújtja a felszámolási zárómérleget – derült ki lapunk megkeresésére. Azt azonban, hogy a bank egykori vezetői ellen indított büntetőügyek mikor fejeződnek be, még megjósolni sem lehet.
Vállalat Koronavírus-vakcina: a Richter nem fog részt venni a gyártásban és a fejlesztésben
Király Béla | 2021. május 10. 11:21
Hétfőn ismertette az első negyedéves számait a Richter Gedeon Nyrt., amelynek forgalma és nyeresége is némileg elmaradt az egy évvel korábbitól. A vállalat menedzsmentje ennek ellenére éves szinten továbbra is bővülést vár. Az eredményeket ismertető sajtótájékoztatón a koronavírus-vakcináról is szót ejtett Orbán Gábor vezérigazgató.
Vállalat Mészáros Lőrinc egri hotelje több állami pénzt kapott, mint Eger városa
Privátbankár.hu | 2021. május 10. 08:34
Nagyságrendekkel több pénzzel segítették meg az egri szállodát, mint az önkormányzatot.
Vállalat Vajna Tímea öröksége 5 milliárdos veszteséget termelt
Privátbankár.hu | 2021. május 10. 07:52
Távol került örökségétől Vajna Tímea.
Vállalat 130 milliós veszteséget termelt a DVSC az NBII-ben
Székely Sarolta | 2021. május 9. 17:56
Nemcsak a koronavírus-járvány és a miatta felborult mindennapok miatt volt eseménydús éve a debreceni focicsapatnak. Az NBI-ből történő kiesés a csapat mögött álló társaság gazdálkodásán is meglátszódott - persze, ebben az esetben nem lehet teljesen elkülöníteni, a számokra milyen mértékig hatott a COVID és milyen mértékig az NBII-es szereplés. 
Vállalat Hosszas huzavona után lett vége a kétes ingatlanhiteleket nyújtott cégnek
Csabai Károly | 2021. május 9. 12:21
A Magyar Ingatlanhitel Zrt.-vel szemben még a 2000-es évek elején merült fel a gyanú, eleve azért adott lakáshiteleket, hogy aztán megszerezhesse az adósok ingatlanait. Többszöri bírságolás után a felügyelet 2014 októberében vonta vissza a pénzügyi vállalkozás engedélyét, s kezdeményezte a felszámolását. Ez zárult le a napokban, amelyet követően a cégbíróság törölte a társaságot. 
Friss
hírlevél
depositphotos

Legyen Ön is előfizetőnk!

Előfizetőink naponta 4-6 egyedi, máshol nem olvasott,
minőségi tartalomhoz jutnak hozzá, az első hónapban 390 forintért.