1p
Miközben egyre több kötvény hozama közelít a nullához, azaz egyre nő a feszültség a kötvénypiacokon, addig a részvénytőzsdéken nincs nyoma hasonló aggodalomnak. Ennek egyik oka, hogy a befektetési alapok kötelező mértékben vásárolják a biztonságot és a vállalati fundamentumok is jók.

Egyre több ország állampapírjainak rövid és hosszú hozama csökken, illetve közelít a nulla felé, miközben a részvénypiacokon nincs nyoma egyelőre a fokozódó aggodalomnak. Orbán Gábor az Aegon Magyarország Befektetési Alapkezelő kötvényportfólió-menedzsere szerint a kötvénypiacokon két válságjel van. Az egyik, hogy a perifériás országok állampapír hozamai egyre emelkednek, azaz egyre magasabb felárért hajlandó nekik hitelezni a piac.

Az európai negatív hozamokról szóló korábbi írásunkat itt olvashatja.

A másik pedig az, hogy a biztonságosnak tekintett országok kötvényhozamai közelítenek a nullához, vagy éppen az alá is kerülnek, mint láthattuk ezt Németország és Dánia esetében. Mind a kettő arra utal, hogy fokozódik a feszültség az állampapírpiacokon. Mindennek nincs nyoma a részvénytőzsdéken. Az alábbiakban a New York-i tőzsde Dow Jones ipari átlagindexének és a frankfurti DAX indexnek a mozgása látszik.

 

 

Orbán Gábor

Orbán Gábor elmondta, hogy a vállalati kötvények - a bankszektor kivételével - hasonlóan jó állapotban vannak, mint a részvénypiacok. Az olyan jó fundamentumokkal rendelkező cégek, mint a General Electric, vagy a Volkswagen könnyedén értékesítik a vállalati kötvényeiket, a hozamok a szakértő elmondása szerint jóval alacsonyabbak, mint az európeriféria országainak kötvényhozamai.

A nagyvállalatok fundamentumai alapvetően jók, már csak a renomé miatt is. Azt Orbán Gábor is elismeri, hogy a jó céges alapok mögött kőkemény leépítések, készletfelhalmozások állnak, ahogy azt a tegnapi euróövezeti beszerzési menedzser-index is mutatta, az európai vállalatok az eddig gondoltnál is szigorúbban készülnek a válság becsapódására. Leépítések, készletfelhalmozás, költségcsökkentés az ára a felszínen maradásnak.

Orbán Gábor szerint a jó mérlegekkel rendelkező vállalatok joggal tűnnek fel jó színben a részvénypiacon, pompás számokkal kecsegtetve a befektetőket. A következő képeken jól látszik, ahogy a 10 éves euróövezeti és amerikai kötvényhozamok estek az elmúlt évben.

Az Aegon Alapkezelő szakembere szerint a kötvénypiaci "pánikhangulat" elsősorban annak tudható be, hogy a világ nagy befektetési alapjainak, magánnyugdíj-pénztáraknak kötelezően biztonságos eszközökben kell tartaniuk a pénzüket. Ez az oka annak, hogy folyamatos a kereslet az olyan kötvények iránt is, amelyek akár a nulla százalék alatt kamatoznak, azaz még a befektető fizet azért, hogy a pénzét abban a papírban tartsa. Mindeközben a részvénypiaci profithajhászás is fennmaradt, amihez részben a fenti okok miatt jól teljesítő vállalatok, részben és a központi bankok által a rendszerbe nyomtatott pénzek húzzák a háttérzenét.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28860 28800 28960 -0,31% 0 0 5 814 088 990 HUF 2025-08-06 17:05:25
MOL 3008 3000 3022 -0,46% 0 0 737 597 954 HUF 2025-08-06 17:10:14
MTELEKOM 1750 1736 1760 -0,23% 0 0 401 281 042 HUF 2025-08-06 17:05:25
RICHTER 10230 10230 10500 -2,20% 0 0 1 838 192 220 HUF 2025-08-06 17:07:24
OPUS 593 586 595 +0,68% 0 0 171 224 758 HUF 2025-08-06 17:05:01
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
Állampapír / Kötvény Emelkedett az állampapírok hozama
Herman Bernadett | 2025. július 8. 13:31
A három hónapos dkj aukciós hozama emelkedett. Az érdeklődés is mérsékelt volt az aukción. 
Állampapír / Kötvény Bejött a papírforma a tőzsdei cégnél
Privátbankár.hu | 2025. június 20. 06:31
Erős negyedévvel indította a 2025-ös évet a Vajda-Papír Csoport.
Állampapír / Kötvény Vége lehet az államadósság „magyarításának”?
Sasvári Péter | 2025. június 15. 17:26
A megugró költségvetési hiány miatt újra devizakötvény-kibocsátásra kényszerülhet a kormány, amivel veszélybe kerül az a 2010 óta követett stratégia, miszerint a magyar államadósságot főként belföldi forrásból finanszírozzák. Pedig egy ideig úgy tűnt, a cél tartósan elérhető. Milyen tervek születtek ennek érdekében, és mi vezetett az államadósság, és ezzel együtt annak „magyarosítási” álmának az elszállásához?
Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG