1p

Tudni szeretné, mi vár Önre 2025-ben?
Mit okoz, hogy ingatlancélra is elkölthetőek a nyugdíjmegtakarítások?
Hogyan érinti ez a piacokat, merre mennek az ingatlanárak és az épitőipari árak?
Pogátsa Zoltán, Farkas András, Nagygyörgy Tibor
és sok más kíváló szakértő ezúttal élőben osztja meg nézeteit!

Találkozzunk személyesen!

2024. november 21. 16:00 Budapest

Részletek és jelentkezés itt

Az eddigi trendnek felelnek meg a fogyasztói árak változásának májusi adatai, így a jegybank folytathatja kamatcsökkentési ciklusát. London szerint bőven 4 százalék alá vághatják az alapkamatot.

A Statisztikai Hivatal (KSH) közlése szerint - ahogy arról a Privátbankár is beszámolt - az elemzői várakozásoknál alacsonyabb, 1,8 százalékos infláció volt májusban és az előző hónaphoz képest 0,1 százalékkal csökkentek a fogyasztói árak. A szezonálisan kiigazított maginfláció az áprilisival megegyező 0,2 százalékos volt az előző hónaphoz és 3,2 százalékos volt az egy évvel korábbihoz képest.

Érezni a rezsicsökkentést, 4 százalékig mehet az alapkamat

Kuti Ákos

Kuti Ákos, az Equilor vezető elemzője szerint a májusi inflációs adatok "egybevágnak" az elmúlt hónapok értékeivel. Éves bázison a háztartási szolgáltatások árai és az üzemanyagárak csökkentek, azaz érezhető mind a rezsicsökkentés, mind az olaj nemzetközi árának csökkenése - mondta. Szerinte az az igazi kérdés, hogy 2014 február-márciusban, amikor a rezsicsökkentés hatása kikerül az adatokból, akkor milyen infláció lesz.

"Úgy látom, hogy egyelőre nem ezzel foglalkoznak a befektetők", és a forint sem annyira gyenge, továbbá a világon sincs akkora probléma, így a Magyar Nemzeti Bank folytathatja kamatcsökkentési ciklusát. Az Equilor arra számít, hogy a ciklus 4 százalékos kamatszintig folytatódik. A jegybanki alapkamat jelenleg 4,50 százalék, miután a monetáris tanács egymást követő 10 alkalommal is 25 bázispontos kamatcsökkentést hajtott végre.

Tovább csökkenhet az infláció

Suppan Gergely

Suppan Gergely, a Takarékbank elemzője szerint az infláció szeptemberig akár 1,5%-ig mérséklődhet, nagyrészt az üzemanyagárak tavaly őszi meredek emelkedése, illetve annak bázishatása miatt. Az élelmiszerárakra nézve enyhülő nyomást jelenthet a mezőgazdasági termelői árak mérséklődése, valamint a nemzetközi gabonaárak meredek zuhanása is, ami később akár lefelé mutató meglepetést is okozhat, amit a tavalyinál jóval kedvezőbb terméseredmények is támogathatnak.

Az elemző szerint az idén 2, jövőre 2,9 százalékos lehet az átlagos infláció, így mivel az infláció várhatóan az egész év során bőven a 3 százalékos inflációs cél alatt maradhat, a kamatcsökkentési ciklus folytatódhat.

Suppan Gergely szerint a legutóbbi piaci folyamatok megakadályozhatják a kamatok jelentős csökkentését: az elmúlt időszakban ugyanis a Fed több döntéshozója a mennyiségi lazítás ütemének csökkentése mellett foglalt állást. Mint mondta: jelenleg csupán egy további 25 bázispontos kamatcsökkentés van beárazva, ezért arra számítanak, hogy a következő két hónapban 4 százalékra csökkenhet az alapkamat. Suppan szerint a további kamatcsökkentésekhez az ország kockázati megítélésének, illetve a nemzetközi hozamkörnyezet jelentős javulására van szükség.

A kötvények felé fordulhatnak

Horváth István

Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója szerint a továbbra is alacsony infláció mellett még mindig van tér kamatcsökkentésre. Ezt várhatóan az sem fogja akadályozni, hogy Magyarországot is elérte a feltörekvő piacokon történő tőkekivonási hullám, és a forint 300 fölött jár, miközben a kötvényhozamok is 1-1,5%-ot emelkedtek.

A hosszú kötvényhozamok az egy hónappal korábbi 5%-hoz képest jelenleg 6-6,5% körül mozognak, és a rövid kötvényhozamok is 4-4,5% körüli szintre jöttek föl – mondta az befektetési igazgató. „Mindez egyúttal azt is jelenti, hogy befektetési szempontból a jelenlegi hozamszinteken újra érdekesek lehetnek a rövidebb futamidejű hazai kötvények a várhatóan 4%-ig csökkenő alapkamat miatt” – tette hozzá a befektetési szakember.  A Privátbankár összefoglalóját az állampapírokról itt olvashatja el.

London szerint csak küldöli folyamatok állhatnak a kamatcsökkentés útjába

A keddi adatismertetés után a 4cast nevű vezető londoni pénzügyi-gazdasági elemzőház szakértői kiemelték, hogy a tartós és az egyéb fogyasztási iparcikkek havi összevetésű árcsökkenése különösen figyelemreméltó, tekintettel a megelőző hónapok gyenge forintárfolyamára.
A ház elemzői szerint ez jó előjel a maginflációs folyamatok szempontjából is.

A 4cast közgazdászai szerint az általános inflációs folyamat is a dezinfláció folytatódására vall, az összes komponensre kiterjedően. Az MNB Monetáris Tanácsa - különös tekintettel a várható további közműdíj-csökkentésekre - inflációs szempontból kényelmes helyzetben van a kamatcsökkentések folytatásához; a fő korlátozó tényezőt a globális kockázatvállalási készség jelenti - vélekedtek a 4cast elemzői.

Két vágást várnak

A BNP Paribas bankcsoport felzárkózó piacokkal foglalkozó szakértői szintén azt emelték ki, hogy az alacsony magyarországi infláció segíti az MNB enyhítési ciklusát. A ház elemzői ugyanakkor közölték, hogy már csak két kamatcsökkentést várnak a magyar jegybank részéről, júniusban és júliusban, és így az enyhítési ciklus végére 4,00 százalékos jegybanki alapkamatot valószínűsítenek.

A BNP Paribas elemzői arra számítanak, hogy a magyar gazdaság gyorsuló növekedése szükségtelenné teszi a további monetáris enyhítést e kamatszint elérése után. A cég szakértői nemrégiben jelentősen javították a magyar gazdaság teljesítményére adott előrejelzésüket. Minap ismertetett, felülvizsgált prognózisukban közölték: a vártnál sokkal jobb idei első negyedévi kiindulópont alapján most már 0,7 százalékos gazdasági növekedéssel számolnak Magyarországon 2013 egészében az eddig jósolt 0,4 százalékos visszaesés helyett, 2014-re pedig 1,8 százalékos GDP-növekedést várnak. További részleteket itt olvashat.


Ez a növekedési környezet azonban a BNP Paribas elemzői szerint azt is valószínűsíti, hogy akár már az idei év végén ismét felfelé ható inflációs nyomás alakulhat ki. A ház közgazdászai e várakozásukkal indokolták azt a prognózisukat, amely szerint az MNB a 4,00 százalékos alapkamat elérése után valószínűleg leállítja az enyhítési ciklust. Ez az előrejelzés mindazonáltal messze a londoni konszenzus felett van.

Tovább is van?

A City elemzői közösségén belül a Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni globális piacelemző részlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) közgazdászai tartják érvényben az MNB kamatmélypontjára vonatkozó legalacsonyabb előrejelzést.

A ház szakértői annak a véleményüknek adtak hangot, hogy a jelenlegi magyarországi inflációs kilátások alapján, valamint a legnagyobb jegybankok várhatóan továbbra is rendkívül alacsonyan maradó irányadó kamatainak környezetében megvannak a feltételei további 2,00 százalékpontnyi MNB-kamatcsökkentésnek, és így a magyar jegybank alapkamata 2014 elejére 2,50 százalékig süllyedhet.

Ennél magasabb, de így is jóval 4,00 százalék alatti előrejelzést tartanak érvényben a JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni elemzői: az ő jelenlegi várakozásuk szerint az MNB az idei év végére 3,25 százalékig csökkenti alapkamatát.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Felavatták a kínai óriásberuházást, meglesz a böjtje?
Privátbankár.hu | 2024. november 15. 08:06
3,5 milliárd dolláros beruházás, de nem a helyi érdekeket, hanem Kína érdekeit szolgálja? Ismerős történet egy távoli országból.
Makro / Külgazdaság Európai sztenderd szerinti vasút épül Kárpátalján és Nyugat-Ukrajnában 
Mester Nándor | 2024. november 14. 19:09
Az ukrán állami vasúttársaság uniós forrásokat is felhasznál a kötöttpályás hálózat korszerűsítéséhez. 
Makro / Külgazdaság Cipruson is magyar parkolási rendszer indult
Szakonyi Péter | 2024. november 14. 15:32
Kína és Hévíz után Cipruson is beindította parkolási rendszerét az EPS Global.  A magyar high-tech vállalkozás következő lépése Szerbia, ahol egy helyi cégen keresztül adják 40 város parkolási szoftver rendszerét.
Makro / Külgazdaság Gulyás Gergely elárulta, miért izgult jobban Trump miatt, mint a 2022-es választásokon
Privátbankár.hu | 2024. november 14. 13:10
Gulyás Gergely kancelláriaminiszter és Vitályos Eszter kormányszóvivő 10 órától ismét várta az újságírókat és a nézőket, hallgatókat. A Kormányinfót élőben közvetítettük.
Makro / Külgazdaság Ezt sem tűzi Rogán Antal a kalapjára: szeptemberben bezuhant az építőipar termelése
Privátbankár.hu | 2024. november 14. 08:30
Az egy évvel korábbihoz viszonyítva 8,2, az előző hónaphoz képest 2,7 százalékkal mérséklődött az építőipari termelés volumene.
Makro / Külgazdaság Nézze velünk élőben a Vitézy Dáviddal való beszélgetést a Klasszis Klub Live-ban!
Privátbankár.hu | 2024. november 13. 16:18
16 óra 30-tól egy órán át a Klasszis nevű YouTube-csatornán és az Mfor Facebook-oldalán nemcsak mi, hanem Önök is kérdezhetik az új Fővárosi Közgyűlés tagját.
Makro / Külgazdaság Harmadszor emelkedett idén az USA 30 éves jelzáloghiteleinek kamata
Privátbankár.hu | 2024. november 13. 15:37
Az Egyesült Államokban tovább emelkedett a 30 éves jelzáloghitelek kamata a november 8-án záródott héten – ismertette az amerikai jelzáloghitelező bankok szövetsége (Mortgage Bankers Association of America – MBA) szerdán.
Makro / Külgazdaság Ezt posztolta Vogel Evelin Magyar feljelentésére
Privátbankár.hu | 2024. november 13. 14:54
A Tisza Párt elnöke kedden közölte, hogy feljelenti volt barátnőjét, Vogel Evelint, aki egy rövid poszttal reagált a bejelentésre.
Makro / Külgazdaság Románia döntött: F-35-ös harci repülőgépeket vásárol az Egyesült Államoktól
Privátbankár.hu | 2024. november 13. 14:15
Jóváhagyta a kétkamarás bukaresti parlament szenátusa szerdán, hogy Románia 32 darab ötödik generációs F-35-ös harci repülőgépet vásároljon az Egyesült Államoktól.
Makro / Külgazdaság Luxusparfümériát nyithat Schadl György felesége a belvárosban
Privátbankár.hu | 2024. november 13. 12:15
A kurrupciós ügy vádlottja bízik az üzleti sikerben.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG