„Este talán kiderül, mikor kerül sor a Fed régóta lebegtetett kamatemelésére. Akár így lesz, akár nem, a hosszas előkészület, a kedvező gazdasági várakozások és az EKB kötvényvásárlási programja miatt nem várható heves reakció a piacok részéről, inkább a javuló kilátások jeleként értelmezhető. A részvénypiacokon ezért továbbra is növekedés várható, miközben a kötvénypiacokon egyértelműen visszaesésre számítunk” - nyilatkozta Horváth István.
A K&H Alapkezelő befektetési igazgatója szerint a görög válság eddig könnyen elterelhette a figyelmünket, befektetési szempontból azonban még az év legfontosabb, a piacokat hosszabb távon meghatározó eseménye előtt állunk. Hamarosan véget ér ugyanis a Fed, a fejlett világ legnagyobb jegybankjának piacokat támogató politikája, amellyel a világgazdaság 2008-2009-es válság utáni talpra állását segítette. Este, a kétnapos tanácskozást követően pedig az is kiderülhet, mikor kerül erre sor” - mondta el Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.
Húzzák, ameddig lehet?
„Az első kamatemelés dátuma az amerikai gazdaság alakulásától függően folyamatosan tolódik: korábban júniusra várta a piac, a gyengébb amerikai adatok miatt azonban a Fed mégsem lépte meg. Mivel a második félév ismét a fellendülésről szólhat, így szeptemberben, de legkésőbb decemberben elkerülhetetlennek tűnik az emelés, hiszen a gazdasági fundamentumok alapján a Fed mintha már meg is késett volna: a munkanélküliség lassan a válság előtti szinteknél van, az olajárak esésétől megtisztított infláció pedig a 2 százalékos célhoz közelít. Persze könnyen lehet, hogy ma még nem leszünk okosabbak, de tudjuk jól, ami késik” - nyilatkozta a szakember.
| Janet Yellen is nemrég megerősítette, a jelenlegi folyamatok alapján még az idén indokolttá válik a kamatemelési ciklus megkezdése. Részletek >>> |
Milyen piaci reakció várható?
Befektetőként a legizgalmasabb kérdés, hogy a kamatemelés közeledtével, illetve azt követően milyen piaci mozgásokra lehet számítani. Fontos látni, hogy a többéves előkészítés, a kedvező gazdasági kilátások, az alacsony amerikai állampapír-hozamok és az Európai Központi Bank 2016 szeptemberéig folytatódó kötvényvásárlása miatt nem kell attól tartani, hogy a piacok negatívan fogadják majd az első kamatemelést, inkább a javuló gazdasági helyzet jeleként lehet azt értelmezni.
„Igaz, a részvények értékeltsége rég nem látott csúcsokra emelkedett, ami óvatosságra intheti a befektetőket, az EKB havi 60 milliárd eurós pénzpumpája és a Fed egyre kifinomultabb kommunikációja azonban sikeresen készíti fel a piacokat az elkerülhetetlen kamatemelésre, így a részvénypiacok tovább emelkedhetnek. A kötvénybefektetések esetében azonban visszaesésre számítunk, hiszen a kockázatmentesnek tartott amerikai hozamok emelkedése valamennyi kötvénypiacot negatívan érinti” - mondta el Horváth István.
