Nem várt tempóra kapcsolhat a Fed

Az amerikai jegybank szerepét betöltő szövetségi tartalékbank rendszer, a Fed decemberi kamatdöntő ülésének szerdán nyilvánosságra hozott jegyzőkönyve szerint a gazdasági növekedés gyorsuló üteme a kamatemelések ütemezését is felgyorsíthatja.

Felpöröghet az USA?

A jegyzőkönyv tanúsága alapján a Fed monetáris politikai döntéshozó testülete, a nyíltpiaci bizottság (FOMC) komolyan foglalkozott a lehetőséggel a kamatemelések ütemezésének felgyorsítására, amennyiben a gazdasági növekedés üteme a jelenleg prognosztizáltnál nagyobb mértékben csökkenti a munkanélküliségi rátát.

Számos döntéshozó aggályának adott hangot amiatt, hogy a munkanélküliségi ráta akár a Fed által kívánatosnak tartott szint alá is csökkenhet. A Fed 4,5 százalékos rátát tart megfelelőnek hosszú távon, ami alatt már nem kívánatos inflációs nyomással kell számolni. Kisebbségben volt az az álláspont, hogy a kívánatosnál alacsonyabb munkanélküliségi ráta a Fed két százalékos inflációs célját segíti majd elérni. Novemberben 4,6 százalékos volt a munkanélküliségi ráta az Egyesült Államokban.

Sötétben tapogatóznak

A döntéshozók megvitatták Donald Trump megválasztott elnök adócsökkentési és deregulációs, az infrastrukturális beruházások növelését előirányzó programjának gazdasági hatásait. Egyetértettek abban, hogy a részvényárfolyamok és a dollár árfolyamának a választások óta bekövetkezett növekedése a befektetőknek a gazdaságösztönző intézkedésekbe vetett bizalmának tulajdonítható. Hangsúlyozták azonban, hogy az intézkedések várható gazdasági hatását még "túl korai lenne" megítélni.

A Trump-adminisztráció gazdaságösztönző költségvetési intézkedései azonban felgyorsíthatják a gazdasági növekedést, ami arra késztetheti a Fedet, hogy a decemberi ülésen jelzett "fokozatosnál" gyorsabb ütemben emelje az irányadó kamatot.

A Fed decemberi ülésén egyhangú 10-0 szavazataránnyal emelte meg 0,25 százalékponttal 0,50-0,75 százalékos sávba az irányadó kamatot. Akkor az alapkamat "fokozatos" emelését helyezték kilátásba, összességében háromnegyed százalékpontnyi mértékben 2017-re. A jegyzőkönyvből az derül ki, hogy a kamatemelések mértéke esetleg nagyobb lehet ennél. Az előző, szeptemberi ülésen még fél százalékpontnyi mértéket tartottak megfelelőnek a Fed döntéshozói.