4p
A napokban hatalmasat zuhantak a részvényindexek, még nagyobbat a kriptodevizák, estek az európai, amerikai kötvények árai, esett az olaj. Volt azonban valami, ami egy nap alatt megduplázta értékét. A félelem-index 2008 vége óta nem látott szinten van, shortolásával egy év alatt még így is 60 százalékot lehetett nyerni.
New York-i tőzsde. Kép forrása: EPA

Miközben 2011 nyara óta nem látott mélyrepülést mutattak be egyes részvényindexek, mint az amerikai Dow Jones, és a kötvénypiacokon is egy évek óta várt fordulat jelei mutatkoznak, tegnap a VIX volatilitás-index hirtelen duplájára ugrott.

A volatilitás az árfolyamok ingadozását jelenti, ez a mutató pedig az S&P 500 indexre kötött opciók árában foglalt volatilitást jelzi. De nem kell tőle megijedni. A VIX-et félelem-indexnek is szokták nevezni, mert értéke általában akkor ugrik meg, ha az árfolyamok esésétől tartanak a piaci szereplők. Tavaly, amikor az amerikai, de a globális részvénypiacok is szinte folyamatosan felfelé araszolgattak, és tucatjával születtek a történelmi rekordok, a VIX értéke többször is újabb rekord alacsony szintre süllyedt. Negatív csúcsa 8,56 pont, amit november végén állított be.

A napok óta felfelé araszolgató index tegnap már 18,9 pont környékéről ugrott 37,3 pontra, ma pedig, még az amerikai nyitás előtt, tovább szárnyal, elérte az 50 pontot is. Erre 2008-2009 fordulója, a nagy krach óta nem volt példa. Ez is jelzi, hogy a korábbi hatalmas nyugalmat, a Trump-rali kényelmes araszolgatását tényleg pánikhangulat kezdi felváltani.

Egy nap alatt 33 százalék

A VIX indexbe magába nem is lehet befektetni, csak a rá szóló határidős kontraktusokba. A legközelebbi, februári határidő ára is közel duplájára ugrott tegnap, 16 környékéről 33-ig, hogy aztán visszaessen 29-re. Ha valakinek nem elég a részvénypiac okozta izgalom, az most a volatilitásban igazán eleget kaphat.

A VIX index határidős árfolyamaira egy sor befektetési terméket hoztak létre, ETF-eket (tőzsdén kereskedett alapokat), az ezekhez hasonló ETN-eket, certifikátokat, CFD-ket. Tegnap, a “fekete hétfőn” az egyik legismertebb, a VXX jelzésű long ETN például 33 százalékkal emelkedett, négy hét alatt pedig összesen 70 százalékkal.

Életveszélyes termékek

Ez azonban csak azok számára jó, akik nagyon jókor szálltak be, amit szinte lehetetlen eltalálni. Hosszabb távon long VIX-et tartogatni életveszélyes. A VXX egy év alatt még ezen emelkedés dacára is elveszítette értékének 42 százalékát. A VIX határidők ugyanis magas kamattartalommal, úgynevezett contango-val forognak az idő legnagyobb részében. Ez a vevőknek folyamatos veszteséget, az eladóknak folyamatos nyereséget okoz. (Erről korábban itt írtunk részletesen.)

Ahol nyernek a shortosok

Amit a vevők elveszítenek, az eladók megnyerik. A VXX párja, a XIV jelzésű VIX-shortoló alap tegnap csak 14 százalékát veszítette el értékének, de egy hónap alatt már mintegy 30 százalékát. Egy éves hozama még ezzel együtt is 58 százalék – tehát sokkal többet lehetett nyerni az utóbbi egy évben a VIX shortolásán, mint a főbb részvényindexek emelkedésén. Hosszú távon pedig a XIV ETN értéke 23,30 dollárról 99 dollárra ment fel, több mint négyszeresére, tehát a mostani korrekció után is évi 33,6 százalék a hozama.

De a tegnap esti zárás után még tovább emelkedő volatilitás, amihez jön még a mai is, további esést vetít előre. Lehet, hogy pár óra múlva sokkal durvább számokat mnutatnak majd a VIX short alapok.

Trükkös megoldások

A VIX shortolása azonban nem veszélytelen. Ha túl nagyot ugrik a (határidős) VIX-index, akkor az alap teljesen tönkre is mehet, a teljes befektetés elúszhat. Ennek kivédésére többféle technikát próbálnak alkalmazni.

Például többféle VIX-határidőt adnak el, változó méretű állampapír-puffert tartanak, vagy egyes határidőket vesznek, másokat eladnak. (Ilyen trükkösebb csapat például a Velocityshares alapcsaládja, a XIVH, LSVX, BSWN alapokkal. De ezek még inkább bonyolult konstrukciók, és aranyszabály, hogy “ne vásárolj olyat, amit nem értesz”.)

A krach krachot szül?

Vannak, akik attól tartanak, hogy a volatilitás elszállása öngerjesztő folyamatot indít be: a nagyobb áringadozás miatt sokan zárják volatilitás-shortjaikat, részvényvételeiket és egyéb hasonló pozícióikat. Ez még nagyobb volatilitást okoz, az pedig még több kiszállást indukál. Ez akár egy komolyabb piaci összeomlás negatív spirálját is beindíthatja. (Erről korábban itt írtunk.)

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 23240 23060 23830 -1,65% 0 0 8 874 502 110 HUF 2025-04-11 17:08:53
MOL 2840 2820 2918 -2,00% 0 0 1 640 845 162 HUF 2025-04-11 17:13:06
MTELEKOM 1590 1530 1610 +2,58% 0 0 1 310 959 110 HUF 2025-04-11 17:07:29
RICHTER 10240 10240 10490 -2,66% 0 0 1 553 547 660 HUF 2025-04-11 17:05:15
OPUS 517 512 524 -1,71% 0 0 54 756 987 HUF 2025-04-11 17:05:56
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A bolondját járatta Trump a forinttal
Privátbankár.hu | 2025. április 12. 15:22
Bár csütörtökig nagyot erősödött, azt követően még nagyobbat gyengült a hazai fizetőeszköz.
Részvény / Deviza / Áru Az asztalra csaptunk, amikor megláttuk ezt a forintárfolyamot
Privátbankár.hu | 2025. április 11. 19:16
Már 410 felett is járt az euró árfolyama napközben.  
Részvény / Deviza / Áru Menekülés Trump vámháborúja elől – zuhanó piacok, erősödő arany
Kovács-Angel Marianna | 2025. április 11. 12:33
Pénteken ismét eluralkodott a bizonytalanság a világ tőzsdéin. A vámháború eszkalálódása és az amerikai kötvénypiaci eladási hullám recessziós félelmeket hozott, miközben a dollár gyengül, az arany újabb csúcsot döntött. A forint gyengélkedik, a BUX esett, és a kriptodevizák sem tudnak tartós emelkedést mutatni.
Részvény / Deviza / Áru Kétszer is rákattint, ha meglátja, mennyit ér az euró
Privátbankár.hu | 2025. április 11. 07:44
Erősödött péntek reggelre a forint a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest, a hét eleji kezdéshez viszont veszteségben áll az euró és a svájci frank ellenében, nyereségre tett szert azonban a dollárral szemben.
Részvény / Deviza / Áru Beütött a krach: átszédült a határon a forint
Privátbankár.hu | 2025. április 10. 18:42
Elgyengült estére a forint.
Részvény / Deviza / Áru Örömünnepet hozott Budapestre Donald Trump
Privátbankár.hu | 2025. április 10. 18:02
A Budapesti Értéktőzsde irányadó indexe, a BUX, csütörtökön 3,43 százalékos emelkedéssel, 86 253,25 ponton zárt.
Részvény / Deviza / Áru Fájdalmas perceket él át a forint
Privátbankár.hu | 2025. április 10. 15:53
Nincsen jó délutánja a forintnak.
Részvény / Deviza / Áru Ritkán látni ilyet a forinttól, kutyavilág jön a kriptóknál
Eidenpenz József | 2025. április 10. 12:36
Kirobbanó örömmel vették tudomásul az európai tőzsdék Donald Trump bejelentését a vámok egy részének halasztásáról. A Kínával kapcsolatos kételyek azonban még igencsak nyomasztják a hangulatot. A forint csütörtökre végre megemberelte magát, szépen hasít az arany. Jelentett az egyik tőzsdei bankunk, fontos fejlemény történt Elon Musk kedvenc kriptójánál.
Részvény / Deviza / Áru Ralizik Európa, szárnyalnak a tőzsdék, de a forintnak ez eddig nem ízlik
Privátbankár.hu | 2025. április 10. 10:02
Hurráhangulat, csak a forint maradt le.
Részvény / Deviza / Áru Mit művelt a forint az éjszaka? Nem fogja elhinni!
Privátbankár.hu | 2025. április 10. 08:21
Köszönjük, Donald?
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG