Az utóbbi két-három évben megnőtt a tőkepiacok volatilitása, az árfolyamok ingadozása, miközben sok tőzsdeindex nem ment sehová. Amint az első, öt éves grafikonon látszik, a német DAX nagyjából a három évvel ezelőtti szinten van, a lengyel WIG 20 öt év alatt még esett is. A magyar BUX nincs az ábrán, de öt év alatt 16,7 százalékkal emelkedett, vagyis a német indexnél valamivel rosszabbul, a lengyelnél viszont sokkal jobban.
Az amerikai részvénypiac S&P 500 indexe ugyan négy rekordot is beállított az utóbbi években, de mindegyik csak egy kicsivel van az előző felett. Ugyanakkor a kötvénypiacok, kötvényárfolyamok a legtöbb országban, így nálunk is csúcson vannak és meglódultak a nemesfémek az idén.
A befektetőknek egy miatt nincs okuk panaszra: aligha unatkoznak. Ez a sok volatilitás, ingadozás jó lehet annak, aki ki tudja használni. Ebbe a körbe tartozhatnak az úgynevezett abszolút hozamú alapok is. Ezek többsége elvileg többféle eszközbe, részvénybe, köténybe, devizákba, árukba is fektethet, változatos arányokban. Így sokféle piaci mozgást ki tudnak használni.
|
| Amerikai (kék), német (piros) és lengyel (narancs) tőzsdeindexek (grafikon: Tradingview.com) |
2017-ben valami történt
A magyarországi abszolút hozamú alapok sokáig nagyon népszerűek voltak, az utóbbi időben, 2017 októbere óta azonban csökken a vagyonuk. Talán nem véletlen, hogy ekkoriban a német és a lengyel indexnek is kialakult egy-egy kisebb csúcsa. A BUX-nál és az S&P 500-nál ez csak 2018 januárban következett be.
Ami a hozamokat illeti, azokra is azt mondhatjuk leginkább: volatilisek. Az augusztus végéig eltelt egy évben a két számjegyű pluszoktól a két számjegyű mínuszokig minden előfordult. Sok alap van a középmezőnyben, minimális pluszban vagy mínuszban.
Súlyozva sokkal jobb
Ha egyszerű számtani átlagot számolunk, annak értéke 0,84 százalék, így tehát alapvetően keletkezett némi hozam. A három éves adatok is hasonló, 0,9 százalékos eredményt mutatnak. De ez csak az egyszerű átlag.
Ha az alapok méretével súlyozzuk a számokat, akkor már más a kép. Súlyozva, avagy tőkearányosan, egy évre 3,5, három évre 2,6 százalékos (évesített) hozam adódik.
A nagyok egyre nagyobbak
Ennek többféle magyarázata lehet. Az egyik, hogy a nagyobb alapok hatékonyabbak tudnak lenni, a költségtételek egy része például jobban eloszlik. Esetleg nagy tételeben jobb áron tudnak vásárolni értékpapírokat.
A másik, hogy a befektetők egy része erősen figyeli a múltbeli teljesítményt, és hajlamos ez alapján döntést hozni. (Még ha ez nem is mindig helyes.) Így a jobb alapok egyre nagyobbak lesznek, a gyengébbekből pedig inkább távozik a tőke.
Két alap felviszi az átlagot
A harmadik ok lehet az OTP Supra. Ez az alap egymaga 234 milliárdos volt augusztus végén, ami az összes nyilvános, nyílt végű alap tőkéjének 28 százaléka. Egy éves hozama viszont magas, 7,8 százalék volt. Az OTP EMDA sem kicsi, eléri a tízmilliárdos nagyságrendet, és hozama pedig két számjegyű volt.
Ha csak a hazai bankbetéteket, itteni jegybanki alapkamatot kellene nézni, egy 3,5 százalékos éves hozam gyönyörűnek számítana. Ám a befektetési alapok kezelői nincsenek könnyű helyzetben. A részvények és a kötvények drágának számítanak, a kamatozó eszközök reálhozama többnyire negatív.
Nyugdíjkötvény is lesz?
Itthon pedig a lakossági állampapírok versenye, vagy inkább versenytorzító kínálata jelent nehézséget. A jegybankok pedig néha-néha még csak rátesznek egy-egy lapáttal. Külföldön újabb kamatcsökkentéseket és más “könnyítéseket” terveznek.
Itthon tavasszal még nyugdíj-kötvények bevezetését tervezték valamikor őszre. Ha az megjön, újabb pénzeket szívhat el.
| Abszolút hozamú alapok éves hozama (2019. augusztus 30.) | ||||
| Alap neve | Deviza | 1 éves hozam | 3 éves hozam | 5 éves hozam |
| Platina Delta | HUF | 28,24% | 12,71% | 7,93% |
| OTP EMDA I sorozat | HUF | 13,92% | ||
| OTP EMDA | HUF | 12,56% | 4,39% | 5,36% |
| OTP Supra Dollár Alapba Fektető Alap | USD | 9,98% | ||
| OTP Supra I sorozat | HUF | 9,11% | ||
| Platina Alfa | HUF | 8,45% | 1,62% | 3,93% |
| Platina Gamma | HUF | 8,03% | 4,57% | 5,27% |
| OTP Supra | HUF | 7,81% | 7,50% | 4,66% |
| MARKETPROG Bond C sorozat | HUF | 6,95% | ||
| OTP Supra Euró Alapba Fektető Alap | EUR | 6,79% | 6,58% | 3,83% |
| MARKETPROG Bond I sorozat | HUF | 6,28% | 5,56% | |
| Platina Pí | HUF | 5,91% | 0,68% | 2,70% |
| MARKETPROG Bond A sorozat | HUF | 5,33% | 4,61% | |
| Accorde Abszolút Hozamú Kötvény Alapok Alapja A sorozat | HUF | 5,23% | ||
| Platina Pí B | HUF | 4,91% | -0,17% | 1,52% |
| AEGON Alfa U | USD | 4,88% | 3,54% | |
| Aegon MoneyMaxx U | USD | 4,76% | 1,87% | |
| Amundi Explorer Abszolút Hozamú Alap I | HUF | 4,74% | 3,99% | |
| MARKETPROG Bond EUR | EUR | 4,65% | 3,94% | |
| Accorde Abszolút Hozamú Kötvény Alapok Alapja B | EUR | 4,51% | ||
| Amundi Explorer Abszolút Hozamú Alap A | HUF | 4,30% | 3,56% | |
| SKIPPER B EUR | EUR | 4% | ||
| Budapest Paradigma Alap I sorozat | HUF | 3,92% | 0,98% | |
| OTP Új Európa Alap I | HUF | 3,91% | ||
| HOLD Rubicon Származtatott Alap | HUF | 3,67% | 2,50% | 4,14% |
| SKIPPER A | HUF | 3,62% | ||
| Generali IPO Alap B sorozat | HUF | 3,57% | 2,61% | |
| Accorde Global Alap | HUF | 3,55% | 1,17% | |
| Amundi Regatta Plusz Abszolút Hozamú Alap I | HUF | 3,35% | 1,84% | |
| AEGON Alfa R | HUF | 3,27% | 2,73% | 3,42% |
| DIALÓG Octopus EUR sorozat | EUR | 3,27% | 0,44% | -4,82% |
| AEGON Alfa B | PLN | 3,20% | 3% | 3,42% |
| Accorde CVK2 Alap C sorozat | USD | 3,10% | 2,45% | |
| Budapest Paradigma Alap | HUF | 3,10% | 0,22% | 1,25% |
| AEGON Alfa I | HUF | 3,05% | 2,68% | |
| Aegon MoneyMaxx P | PLN | 2,96% | 1,23% | 2,06% |
| Platina Béta | HUF | 2,95% | 1,23% | 2,95% |
| AEGON Alfa C | CZK | 2,93% | 1,44% | |
| Aegon MoneyMaxx R | HUF | 2,92% | 0,98% | 2,08% |
| Alpha Orion P | HUF | 2,86% | ||
| Alpha Norma A | HUF | 2,77% | ||
| Amundi Regatta Plusz Abszolút Hozamú Alap C | HUF | 2,77% | ||
| OTP Új Európa Alap A | HUF | 2,67% | -0,28% | 1,23% |
| Alpha Orion A | HUF | 2,66% | ||
| Diófa WM-1 Részalap | HUF | 2,65% | 2,19% | 2,59% |
| Accorde Sharp Származtatott Részalapra | HUF | 2,62% | -0,03% | |
| Aegon MoneyMaxx I | HUF | 2,61% | 0,89% | |
| Amundi Regatta Plusz Abszolút Hozamú Alap A | HUF | 2,55% | 1,77% | 1,53% |
| Generali IPO | HUF | 2,55% | 1,67% | 2,08% |
| Amundi IDEA Alap A sorozat | HUF | 2,43% | ||
| Amundi IDEA Alap B sorozat | HUF | 2,43% | ||
| Accorde CVK3 Alap C sorozat | USD | 2,39% | 2,42% | |
| HOLD Columbus | HUF | 2,39% | 0,22% | 1,80% |
| Marketprog Multi Asset Vol.10 Abszolút Hozamú Részalapra | HUF | 2,32% | -1,38% | |
| Diófa WM-2 Részalap | HUF | 2,31% | 2,44% | 3,41% |
| Alpha Norma P | HUF | 2,21% | ||
| Aegon Maraton Alap U | USD | 2,18% | 3,84% | |
| Aegon MoneyMaxx C | CZK | 2,16% | -0,17% | |
| AEGON Alfa A | HUF | 2,15% | 1,80% | 2,60% |
| Budapest Kontroll Alap I sorozat | HUF | 2,10% | 1,31% | |
| Accorde Prizma Alap | HUF | 2,06% | 2,92% | |
| Diófa WM-3 Részalap | HUF | 2,05% | 3,78% | 3,89% |
| OTP Új-Európa Euró Alapba Fektető Alap | EUR | 2,04% | -0,85% | 0,34% |
| Superposition Származtatott Alap C sorozat | HUF | 1,98% | ||
| MKB Aktív Alfa Dollár Alap | USD | 1,96% | 2,54% | |
| OTP Abszolút Hozam B | HUF | 1,92% | 1,66% | 1,96% |
| Superposition Származtatott Alap B sorozat | HUF | 1,80% | ||
| Generali Triumph A sorozat | HUF | 1,78% | ||
| HOLD Széf USD Abszolút Hozamú Befektetési Alap | USD | 1,73% | 1,15% | 0,77% |
| Aegon MoneyMaxx A | HUF | 1,72% | 0,02% | 1,24% |
| AEGON Alfa E | EUR | 1,70% | 1,30% | |
| Accorde Prémium C sorozat | USD | 1,56% | 1,69% | |
| Superposition Származtatott Alap | HUF | 1,55% | -0,10% | 2,57% |
| Aegon MoneyMaxx E | EUR | 1,48% | -0,37% | |
| Aegon Prémium Expert Alapokba Fektető Részalap | HUF | 1,40% | -0,36% | |
| Takarék Abszolút Hozamú Alap | HUF | 1,38% | 2,03% | 1,12% |
| Generali Titanium Abszolút Alapok Alapja | HUF | 1,30% | 0,57% | 0,90% |
| Budapest Kontroll Alap A sorozat | HUF | 1,28% | 0,50% | 1,24% |
| OTP Új Európa Alap B | EUR | 1,25% | -2,55% | 0,24% |
| Generali Triumph B sorozat | EUR | 1,23% | 1,08% | |
| Erste Multistrategy Abszolút Hozamú Alapok Alapja | HUF | 1,03% | -0,26% | 0,02% |
| Generali Spirit B sorozat | HUF | 1% | ||
| Aegon Maraton Alap R | HUF | 0,94% | 3,31% | |
| OTP Abszolút Hozam A | HUF | 0,91% | 0,64% | 0,94% |
| AEGON Smart Money | HUF | 0,89% | 0,66% | 1,02% |
| Axiom Aplus Származtatott Alap | HUF | 0,87% | ||
| OTP Prémium Származtatott | HUF | 0,81% | 1,71% | 2,49% |
| Aegon Maraton Alap P | PLN | 0,76% | 3,31% | |
| Aegon ÓzonMaxx Abszolút Hozamú Alap | HUF | 0,76% | 0,46% | 1% |
| Aegon Maraton Alap I | HUF | 0,74% | 3,25% | |
| Budapest Paradigma Plusz Alap I sorozat | HUF | 0,71% | ||
| Accorde CVK2 Alap A sorozat | HUF | 0,66% | 0,65% | |
| Dialóg Fókusz Származtatott Alap | HUF | 0,64% | 4,46% | -0,77% |
| HOLD Alapok Alapja | HUF | 0,51% | -0,33% | 1,47% |
| Accorde CVK3 Alap A sorozat | HUF | 0,44% | 0,91% | |
| Erste DPM Alternatív Alapok Alapja | HUF | 0,41% | 1,02% | 0,53% |
| OTP Prémium Származtatott Euró Alapok Alapja | EUR | 0,31% | ||
| OTP Abszolút Hozam Euró Alapba Fektető Alap | EUR | 0,28% | -0,02% | 0,04% |
| Budapest Bónusz Plusz | HUF | 0,21% | 0,34% | 1,17% |
| Generali Spirit A sorozat | HUF | 0,11% | 1,23% | 2,23% |
| HOLD EURO Alapok Alapja | EUR | 0,11% | -0,88% | 0,69% |
| MKB Aktív Alfa Alap | HUF | 0,09% | 1,15% | |
| Accorde CVK2 Alap B sorozat | EUR | 0,02% | -0,03% | |
| Budapest Paradigma Plusz Alap | HUF | -0,05% | -0,55% | |
| HOLD KOGA Alapok Alapja | HUF | -0,07% | -0,61% | 0,95% |
| Aegon Maraton Alap A | HUF | -0,13% | 2,39% | |
| CIB Talentum Total Return Alapok Alapja | HUF | -0,13% | ||
| Accorde CVK3 Alap B sorozat | EUR | -0,22% | 0,25% | |
| CIB Euró Talentum Total Return Alapok Alapja | EUR | -0,45% | ||
| EQUILOR Private Wealth Management Származtatott Alap | HUF | -0,46% | -0,92% | -0,43% |
| HOLD KOGA EURO Alapok Alapja | EUR | -0,47% | -0,94% | |
| Raiffeisen Private Pannonia Alapok Alapja A | HUF | -0,54% | -0,23% | 0,19% |
| Raiffeisen Private Pannonia Alapok Alapja B | HUF | -0,54% | ||
| Generali Triumph C sorozat | USD | -0,57% | ||
| HOLD Széf EURO Abszolút Hozamú Befektetési | EUR | -0,67% | -0,80% | -0,49% |
| Accorde Prémium A sorozat | HUF | -0,70% | 0,25% | |
| AEGON Panoráma U sorozat | USD | -0,75% | 0,50% | |
| Aegon Maraton Alap E | EUR | -0,76% | 1,83% | |
| MKB Aktív Alfa Euró Alap | EUR | -0,79% | 0,15% | |
| MKB PB TOP Alap | HUF | -0,79% | 2,18% | |
| Sovereign PB Származtatott | HUF | -0,82% | 3,68% | -4,35% |
| HOLD-VM C sorozat | HUF | -1,11% | ||
| AEGON Panoráma P sorozat | PLN | -1,29% | 0,25% | |
| Accorde Prémium B sorozat | EUR | -1,42% | -0,46% | |
| HOLD VM | HUF | -1,51% | -0,69% | -0,38% |
| HOLD Széf Abszolút Hozamú Befektetési Alap | HUF | -1,53% | -1,21% | -0,66% |
| EQUILOR Optimus Alapok Alapja | HUF | -1,56% | 1,38% | |
| AEGON Panoráma R sorozat | HUF | -1,60% | -0,75% | |
| HOLD-VM B sorozat | HUF | -1,69% | ||
| AEGON Panoráma I sorozat (HUF) | HUF | -1,75% | -0,06% | |
| DIALÓG Octopus | HUF | -1,77% | 1,74% | -4,53% |
| Raiffeisen Hozam Prémium Alap R sorozat | HUF | -2,19% | ||
| K&H Szikra abszolút hozamú származtatott alap | HUF | -2,32% | 0,27% | |
| HOLD VM EURO Alapok Alapja | EUR | -2,49% | -1,68% | -1,55% |
| HOLD Orion Származtatott Befektetési Alap | HUF | -2,51% | ||
| DIALÓG EURÓ Származtatott | EUR | -2,72% | 0,04% | -3,24% |
| AEGON Panoráma A sorozat (HUF) | HUF | -2,73% | -1,06% | |
| Raiffeisen Hozam Prémium Alap A sorozat | HUF | -2,88% | -1,09% | -0,37% |
| OTP G10 Euró I | HUF | -3,06% | ||
| AEGON Panoráma E sorozat | EUR | -3,32% | -1,68% | |
| EQUILOR Hydra Származtatott Alap | HUF | -3,48% | ||
| Equilor Primus Fund of Funds | HUF | -3,71% | -2,31% | -0,74% |
| OTP G10 Euró A | HUF | -4,22% | -3,30% | -6,95% |
| Dialóg USD Származtatott Alap | USD | -4,35% | -0,88% | -5,32% |
| OTP Sigma Származtatott I sorozat | HUF | -4,64% | -3,59% | |
| CLAREO HUF | HUF | -4,67% | ||
| Citadella Származtatott B sorozat | HUF | -5,31% | ||
| ADÜTON Származtatott Befektetési Alap | HUF | -5,34% | -2,03% | |
| Citadella Származtatott | HUF | -5,39% | 0,38% | 6,22% |
| OTP G10 Euró B | EUR | -5,54% | -5,51% | -7,86% |
| OTP Trend Alap B sorozat | HUF | -5,66% | 9,75% | 8,82% |
| OTP Sigma Származtatott A sorozat | HUF | -6,53% | -5,50% | |
| PTAD EXPONENTIAL OIL Abszolút Hozamú Részalap | EUR | -6,88% | ||
| Equilor Pillars Származtatott Alap | HUF | -6,94% | -6,50% | -3,08% |
| Raiffeisen Index Prémium | HUF | -7,25% | -3,17% | -0,71% |
| OTP Trend Alap A sorozat | HUF | -7,39% | 8,16% | 7,20% |
| Accorde Abacus Alap | HUF | -7,73% | -3,51% | |
| HOLD HTM Származtatott Befektetési Alap | HUF | -7,75% | ||
| EQUILOR Dinamikus Portfolió Származtatott | HUF | -10,81% | -7,72% | |
| EQUILOR Magnus EUR Alap | EUR | -12,03% | -6,66% | |
| HOLD Expedíció Származtatott Befektetési Alap | HUF | -17,41% | ||
| Átlag | 0,84% | 0,92% | 1,13% | |
| Súlyozott átlag | 3,50% | 2,63% | ||
Csökkentek a német feldolgozóipari megrendelések. 
Lengyel, magyar – két tőzsdei jó barát
