Lapunk Minőségi Újságírás díjat kapott 2020. júliusában
A kötvénypiac súlya valójában nagyobb a tőkepiacokon, mint a részvénypiacoké. A kibocsátott mennyiség a pénznyomdák hatására is tovább nő. Az egyszerű kisbefektetők is gondolkodhatnak államkötvényekben, de más hasonló termékekben is. Az oktatásban Magyarországon a pénzügyek szinte semmilyen szerepet nem kapnak, de ezt lehet pótolni.
Az Equilor Befektetési Zrt. új irodái Budán (fotó: Equilor)

A globális kötvénypiac értéke százezer milliárd dollár volt 2017-ben, sokkal nagyobb, mint a részvénypiacé, és folyamatosan tovább növekszik – mondta Török Lajos, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője. A jegybanki laza monetáris politika ehhez nagyban hozzájárul, és nem látszik a folyamat vége.

A kötvénypiac a csodák terepe manapság, olyan dolgok történnek, amelyeket el sem tudtunk képzelni. Amerikában teljesen összeestek a hozamok, három százalék közeléből másfél százalék közelébe csökkent egy év alatt a tíz éves irányadó mutató. A német kötvények többségének hozama negatív, egészen a húsz éves futamidőig.

Lehet, hogy elvesztettem egy fogadást, év végére egy százalékra vártam a görög tíz éves kötvényhozamot – mondta Török. A mostani hozam ennél magasabb, ám nem sokkal, 1,3-1,4 százalékos jelenleg, ami korábban szintén teljesen elképzelhetetlen lett volna. Nem is volt olyan régen, amikor Görögországot meg kellett menteni.

Ezért nagyszerű a szuperkötvény

Magyarországon az utóbbi egy évben szintén sokat csökkent az intézményeknek szánt több éves államkötvények hozama. A hat hónap alatti futamidők hozama enyhén negatív, a tíz évesé három százalék feletti szintről kettő százalékra csökkent. “Hozamsivatagban vagyunk” – mondta Török.

Az öt éves intézményi kötvények hozama csak egy százalék éves szinten, eközben a MÁP Plusz majdnem pontosan öt százalékot fizet. Ebből is látszik, milyen kiemelkedően jók ennek a lakossági konstrukciónak a kondíciói – hangzott el.

Török szinten a magyar hozam?

A török kötvények fizetnek jelenleg annyit, mint mi a MÁP Pluszra – mondta a szakember. Vagy a Ford konszern vállalati kötvényei. Eközben a Disney tíz éves papírjainak hozama csak 2,3 százalék. A Disney egyébként úttörő volt, már évtizedekkel ezelőtt is bocsátott ki száz éves kötvényeket is.

A jegybankok eközben továbbra is lazák, a Fed is kamatot csökkentett, az EKB is újraindította novembertől a nettó eszközvásárlásait. Ennek nincs is lejárata, nem látszik a folyamat vége. A japán jegybank is kitart laza politikája mellett, sőt idén decemberben újabb lazítást jelenthet be.

Kockázatok és matuzsálemkötvények

De miért probléma a negatív hozam? A világban 11 ezer milliárd dollárnyi kötvény forog negatív hozammal. Egyrészt a jegybankok így egyre kevesebb kötvényt tudnak venni gazdaságélénkítő programjaik során. Ez a jelenség a bankokat, nyugdíjalapokat, biztosítókat is erősen sújtja, akiknek muszáj kötvényeket vásárolniuk. A befektetőket pedig ez a hozamsivatag sokszor a túl magas kockázatok felé tereli.

Harminc éves amerikai (kékkel) és német (zölddel) államkötvények éves hozamai. (Tradingview.com)

Az USA-ban a 30, Japánban a 40 éves kötvények a leghosszabbak jelenleg. Ezek hozama azonban csak 2,2, illetve 0,5 százalékos, ami nagyon kedvezőnek bizonyulhat a kibocsátó számára. De már az 50 és 100 éves kötvények kibocsátása is sok helyen szóba került. A nemrég kibocsátott osztrák száz éves “matuzsálemkötvények” 2,2 százalékos hozammal forognak. Árfolyamuk pedig nagyot emelkedett a kibocsátás óta.

Magyarország nem, Argentína igen

A száz éves kötvények kedvelt spekulációs célpontok erős árfolyam-mozgásaik miatt. (Ha a hozam felmegy, az árfolyam esik, és fordítva.) Lehet, hogy Magyarországon is érdemes lenne alacsony hozammal nagyon hosszú futamidejű kötvényeket kibocsátani – mondta Török Lajos. De ez vélhetően kevésbé van napirenden, mivel az állam jelenleg főleg a hazai kötvényvásárlókkal igyekszik finanszíroztatni az államadósságot.

Argentína pedig elrettentő példa. A múltban már gyakran csődbe ment ország által kibocsátott száz éves kötvények hozama nemrég (a választások körül) villámgyorsan a névérték 88 százalékáról 39 százalékra zuhant. A hozama pedig eközben kilencről mintegy 19 százalékra ugrott.

Olajcégek kötvényei

A  vállalati kötvények magasabb kockázat mellett rendszerint magasabb hozamot fizetnek, mint az állampapír. Kockázatuk különböző az adott vállalat helyzetétől függően, vannak alacsonyabb és magasabb kockázatú cégek. Egyes kockázatosabb kötvények árfolyama a részvényekéhez hasonlóan ingadozik.

Például az olajcégekbe érdemes fektetni a kötvénypiacon keresztül is Török Lajos szerint. A szaúd-arábiai óriási részvénykibocsátás (Aramco) kapcsán valószínű, hogy az olaj árát tartósan 60 dollár felett próbálják majd tartani. Ez az olajcégek eredményességét kedvezően befolyásolhatja. Egy másik vonzó kötvény lehet az US Steel papírja.

A jegybank közbelép

A világ pénzügyi rendszere azonban nagyon instabilnak tűnik. Ha a tőzsdeindexek bezuhannak, arra a jegybankok rendszerint kamatvágásokkal, lazítással reagálnak. (Mint a Fed a 2018 végi esések után – a szerk.)

A kötvényekről megjelent Buró Szilárdnak, az Equilor pénzügyi innovációs vezetőjének edukációs könyve (“A kötvény” címmel). Az ismeretterjesztő sorozat e része a pénzügyi ismeretekkel nem rendelkező befektetők számára is érthetővé és használhatóvá kívánja tenni ezt az értékpapír-fajtát.

Könyv a kötvényekről

A könyv az alapfogalmakon kívül bemutat hazai példákat és a hazai vállalati kötvénypiacot is. Az oktatásban Magyarországon a pénzügyek szinte semmilyen szerepet nem kapnak. Holott nagy szerepük van az emberek életében, és azon belül az utóbbi időben egyre nagyobb szerepe van a kötvényeknek – mondta el a szerző.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vételi ajánlat eladási ajánlat forgalom dátum idő
OTP 14600 14360 14600 +1,39% 0 0 9 832 926 125 Ft 2021-05-14 17:06:36
MOL 2284 2244 2290 +1,06% 0 0 2 533 188 552 Ft 2021-05-14 17:14:19
MTELEKOM 413 411 417 -0,36% 0 0 90 204 549 Ft 2021-05-14 17:05:05
RICHTER 8445 8330 8545 +0,72% 0 0 1 268 887 120 Ft 2021-05-14 17:06:19
OPUS 243 240 244 +1,25% 0 0 20 797 148 Ft 2021-05-14 17:05:10
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára. Sok éves tapasztalattal a hátunk mögött elérkezettnek láttuk az időt arra, hogy szintet lépjünk és egy olyan lehetőséget kínáljunk Önöknek, amelynek segítségével egyes témakörök elismert szakértőinek - így többek között Bod Péter Ákos, Pogátsa Zoltán, László Csaba, Prinz Dániel vagy Szakonyi Péter - véleményeihez, mélyelemzéseihez, neves újságírók által készített egyedi tartalmakhoz jutnak hozzá. Ennek formája egy ELŐFIZETÉS, mely egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között klubtagságot, webinárumokon való részvételt, a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.

Előfizetőink naponta 4-6 unikális, máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá az első hónapban 390 forintért.

Cikkeink túlnyomó többsége azonban továbbra is szabadon olvasható marad.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Jól jönne 1,5 millió forint?

A Bank360.hu és a Privátbankár kalkulátora alapján az alábbi induló törlesztőkre számíthatsz januárban, ha 1,5 millió forintra van szükséged 60 hónapra: a Raiffeisen Bank személyi kölcsöne 30 379 forintos törlesztőrészlettel lehet a tiéd. Az Ersténél 32 831 forint, a Cetelemnél pedig 33 102 forint a törlesztőrészlet. Más kölcsönt keresel? Ezzel a kalkulátorral összehasonlíthatod a bankok ajánlatait!

Állampapír / Kötvény Melyik állampapír vásárlása éri meg jobban? Lesz-e hat százalék felett a PMÁP kamata?
Eidenpenz József | 2021. április 13. 18:26
Állampapír vásárlásakor a MÁP Pluszt, az inflációkövető PMÁP-ot vagy az eurós PEMÁP-ot érdemes választani? Kemény dió, mivel az infláció alakulásában és a forintárfolyam jövőjében is sok a kérdőjel. Kiszámoltuk, hogy különböző forgatókönyvek esetén melyik papír lesz kedvezőbb. Az is lehet, hogy a kötvények kombinálása a legjobb megoldás.
Állampapír / Kötvény Díjazták a magyar szamurájkötvényt
MTI | 2021. április 10. 13:53
Újabb elismerést kapott a magyar adósságkezelés: a Capital Eye portál különdíjban részesítette a magyar állam tavalyi sikeres zöld szamuráj-kötvény kibocsátását - közölte a pénzügyminiszter szombaton a Facebook-oldalán.
Állampapír / Kötvény Habzsolja a vállalati kötvényeket az MNB - vajon kiktől vesz megint?
Mester Nándor | 2021. március 27. 05:38
Megint újabb vállalati kötvények kerülhetnek az MNB-hez az általa indított Növekedési Kötvényprogram (NKP) keretében. Az egyik legnagyobb hazai építőipari és ingatlanfejlesztő cégcsoport, a KÉSZ ugyanis bejelentette, hogy májusban 20 milliárd forint értékben szeretne kötvényeket kibocsátani, ennek egy részét az MNB fogja megvásárolni. Előzőleg több jelentősebb ingatlanos és építőipari cég, valamint nagy vagyonkezelő vállalat is hasonló módon jutott friss forráshoz, azok egy részét felvásárlásra és kapacitás bővítésre fordították.   
Állampapír / Kötvény Csavart egyet a Növekedési Kötvényprogramon az MNB
Privátbankár.hu | 2021. március 9. 17:58
Hamarosan közvállalatok kötvényeit is elkezdik vásárolni, szigorúan a másodpiacon - a többi vállalat esetében pedig az eddigiekkel ellentétben akár egy adott kötvénysorozat 50 százalékánál nagyobb állományt is megvásárolhtnak.
Állampapír / Kötvény Államkötvény-vásárláson gondolkodsz? Holnaptól változások jönnek
Eidenpenz József | 2021. január 18. 19:05
Miután tavaly az éves átlagos infláció kissé csökkent, az állam most új ötéves inflációkövető kötvényeket hoz forgalomba, amelyeknek a kamatprémiuma ma is alacsonyabb. Így a két hatás nyomán 4,8-ról 4,55 százalékra csökken a Prémium Magyar Állampapírral elérhető kamat. A kötvények futamideje viszonylag hosszú, öt és fél év.
Állampapír / Kötvény Árnyoldala és pozitívuma is van az újabb devizakötvényeknek
Király Béla | 2020. november 15. 05:13
A korábbi kommunikációnak némileg ellentmond a csütörtökön bejelentett nagyobb összegű devizakötvény kibocsátás, de sok szempontból jónak tűnik az ÁKK lépése.
Állampapír / Kötvény Hatalmas mérföldkőnél a szuperállampapír
MTI | 2020. november 3. 12:13
Átlépte keddre az 5000 milliárd forintot a Magyar Állampapír Pluszban (MÁP+) lévő megtakarítások értéke - mondta Varga Mihály pénzügyminiszter egy, a hivatalos Facebook oldalán kedden közzétett videóban.
Állampapír / Kötvény Azt hittük, a MÁP Plusz lesz a legjobb állampapír. Mekkorát tévedtünk!
Eidenpenz József | 2020. október 28. 05:07
A híres MÁP Plusz államkötvények hozamánál több mint kétszer magasabbat is el lehetett érni, ha valaki ehelyett eurós kötvénybe fektette a pénzét, méghozzá hasonlóan alacsony kockázat mellett. Hála persze annak, hogy a forint az utóbbi másfél évben rohamosan leértékelődött. Ez megtaníthatja a befektetőket arra, hogy még az állampapíroknál sem érdemes mindig mindent egy lapra feltenni.
Állampapír / Kötvény Szamurájkötvények kibocsátásra készülődik a magyar állam
Privátbankár.hu | 2020. augusztus 28. 10:11
Már zajlanak az előkészületek, néhány napon belül megtörténhet a tranzakció.
Állampapír / Kötvény Csak félig tért vissza az államkötvény-vásárlási kedv a karantén után
Eidenpenz József | 2020. június 8. 06:07
Egy éves a “szuperkötvény”. Magyarországon is fokozatosan lazították a mozgási korlátozásokat az utóbbi hetekben, így elvileg visszatérhet a lakosság a korábbi mindennapokhoz. De mennyire állt vajon helyre a karantén idején tavasszal mélypontra esett állampapír-jegyzési kedv? Még nem teljesen. Ami megmagyarázza a kormányzat idei devizakötvény-kibocsátásait is.
hírlevél
depositphotos

Legyen Ön is előfizetőnk!

Előfizetőink naponta 4-6 egyedi, máshol nem olvasott,
minőségi tartalomhoz jutnak hozzá, az első hónapban 390 forintért.