Néma feszültség az európai kötvénypiacon

Mondjuk rá, hogy jól sikerült...

A korábbi aukciókhoz képest kisebb érdeklődés, de így is 1,69-szeres túljegyzés mellett sikerült ma 8 milliárd eurónyi 10 éves állampapírt értékesíteni a hétfői olasz kötvényaukción. Az előző, június közepén tartott aukcióhoz képest a hozamok kissé emelkedtek, 2,697%-ról 2,767%-ra. Az aukció után a 10 éves olasz kötvények hozama 5,87% volt, a kockázati felár pedig 445 pont (a német 10 éves kötvények hozamához mért különbség).

A múlt héten egyre éleződött a feszültség az európai kötvénypiacon, ez elsősorban a spanyol hosszú lejáratú hozamok újbóli emelkedéséből látszott. Az olasz kincstár mai aukciója azonban hűtötte a spanyol hozamokat is, a befektetők úgy tűnik szusszannak egyet. A spanyol 10 éves kötvényhozamok múlt héten újra a bűvös 7% közelébe értek, de ma 6,85%-ra csökkentek, miképp a kockázati felár is visszaesett egy keveset, 541 pontra.

Hatalmas nyomás az EKB-n

A piac most már egyértelműen az EKB-ra vár, a frankfurti székhelyű eurójegybank szeptemberben avatkozhat be az állampapírpiaci hozamok letörésre - az eddigi nyilatkozatok alapján úgy tűnik, az EKB újraindíthatja kötvényvásárlási programját a másodpiacon.

Guido Westerwelle, német külügyminiszter egy nyilatkozatában megismételte, Berlin továbbra is elutasítja a közös eurókötvény kibocsájtásának tervét - de ez egyelőre nincs is napirenden. Más kérdés persze, hogyha az EKB pénzt önt a kötvénypiacra és ehhez igénybe veszi az európai mentőalapokat, akkor megint csak főleg a német adófizetők pénzéből mentik majd az eladósodott tagállamokat.

A finn miniszterelnök jelezte is az EKB kötvényvásárlási programjával kapcsolatos aggályait, Jyrki Katainen szerint a központi bank ez irányba tett lépései csak rövid távon érzékeltetnék hatásukat.

"Remélem Draghi beváltja ígéretét"

Csak az OECD mexikói származású főtitkára, Angel Gurría állt ki a kötvényvásárlási program mellett egy hétvégi lapinterjúban. A német Neuer Osnabrücker Zeitung lapnak adott interjúban védelmébe vette az EKB-nak az adósságcsapdába esett euróövezeti tagországok szuverén kötvényei vásárlására bejelentett tervét. Kifejtette, hogy egyetért Mario Draghi EKB-elnök tervével, amely - meggyőződése szerint - a válság enyhülését hozhatja. "A spekulánsok így elbukják majd az euró ellen felvett pozícióikat, mivel mindenben az EKB veszi kézbe az irányítást" - mondta. Angel Gurría az EKB cselekvési tervében nem lát inflációs veszélyt. A főtitkár reméli, Draghi beváltja ígéretét, és minden szükséges lépést megtesz az euró védelmében.

A németek sem a régiek már?

Közben a Bloomberg arról ír, a nagyobb befektetési alapok már a német körvényekben sem bíznak, a világ egyik legnagyobb kötvényalapja, a Pimco szerint a német bundok egyszerűen túlértékeltek. Ők inkább a feltörekvő piacokban, valamint az angolszász és skandináv kötvényekben látnak fantáziát. A Graham Fisher & Co. kutatóintézet szerint a német adósság közel fele (45%-a), vagyis 500 milliárd eurónyi kötvény kerülhet a piacra, ha a befektetők szabadulni kezdenek a német papíroktól.
A piac attól tart, Németország túl nagy árat fizet majd az euróövezet megmentéséért (ami elemi érdeke), ebből a szempontból pedig irreleváns, mennyire válságálló a német gazdaság.