A magyar állam a Nemzetközi Valutaalappal (IMF) és az Európai Unióval kötött hitelmegállapodás nélkül is képes lehet 2013 végéig finanszírozni adósságát, ehhez azonban tartósan a jelenlegihez hasonló, kedvező nemzetközi piaci hangulat szükséges - vélik az MTI által kedden megkérdezett banki elemzők.
Orbán Viktor miniszterelnök kedd reggel azt mondta, hogy Magyarország - az idei teljesítményéhez hasonlóan 2013-ban is képes lesz IMF-megállapodás nélkül biztosítani a gazdaság finanszírozását. A miniszterelnök szerint 2013 első negyedévére már kiderül "a magyar gazdaság finanszírozásának néhány kérdése: olcsóbban vagy drágábban, IMF-fel vagy IMF nélkül".
A piaci finanszírozás fenntarthatósága nem tőlünk függ
Az államadósság finanszírozása illetve refinanszírozása mind elméletileg, mind gyakorlatilag megoldható EU/IMF-megállapodás nélkül, feltéve, hogy a nemzetközi pénzpiaci helyzet nem romlik - mondta Orbán Viktor beszéde után az MTI kérdésére Kondrát Zsolt. Az MKB Bank vezető elemzője ugyanakkor felhívta a figyelmet azokra a kockázatokra, amelyeket számba kell vennie a kormánynak. Az első, hogy nemcsak a pénzpiac, hanem a befektetők, a potenciális beruházók számára is az "IMF-megállapodás pecsétje" a gazdaságpolitika iránti bizalom pecsétjével" egyenértékű - hangsúlyozta Kondrát Zsolt. Ennek hatását aligha lehet rövid távon forintban kimutatni, de a beruházások esetleges elmaradása, illetve további lassulása a növekedés és az adóbevételek szempontjából is mérlegelendő tényező.
"Ha a finanszírozási kérdésre szűkítjük le a kérdést, akkor az látszik, hogy az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) a többlet forintkibocsátás révén 3 milliárd eurót képes mobilizálni idén, amennyiben a jelenlegi tempó kitart az év végéig" - fogalmazott az MKB Bank vezető elemzője, aki úgy látja, hogy ehhez hasonló összeget jövőre is képes mobilizálni az ÁKK.
Itt jelentkezik azonban az egyik kockázat, hiszen a forintban kibocsátott állampapírok nagyobb részét külföldi befektetők veszik, akik a számított hozam mellett éberen figyelik az IMF-tárgyalásokkal kapcsolatos híreket.
A befektetők rajta tartják a szemüket a jegybanki tartalékokon
A másik kockázati elem abból fakad, hogy a jelzett 3 milliárd euró mellett - ha ezt jövőre is összeszedi forintkibocsátásból az adósságkezelő - az ÁKK-nak 2013-ban forintért devizát kell vásárolnia a Magyar Nemzeti Bankból, és a jegybank ezt csak a devizatartalék terhére tudja teljesíteni. A devizatartalék 1-2 milliárd eurónyi csökkenése még nem, de ennél több már gondot okozhat, hiszen a befektetők számára a jegybank 30 milliárd eurót meghaladó devizatartaléka a biztonságos visszafizetés zálogát jelenti - hangsúlyozta Kondrát Zsolt.
Jöhet a devizakötvény-kibocsátás?
Gárgyán Eszter, a Citibank elemzője szerint is elsősorban a külső gazdasági környezeten múlik, hogy Magyarország képes lesz-e IMF/EU-megállapodás nélkül finanszírozni magát. Rámutatott: az Európai Központi Bank és az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed monetáris lazítása kedvező hangulatot teremtett a piacokon. A kormány ezt a kedvező globális környezetet kihasználhatná devizakibocsátásra, hiszen van kereslet a piacon - tette hozzá.
A közgazdász szerint nem jelent fenntarthatatlan folyamatot az ÁKK jelenlegi gyakorlata, hogy a lejáró devizaadósságot magasabb forintadósság-kibocsátással pótolja, jóllehet az 50 százalék körüli többlet forintkibocsátással nem lehet kihúzni 2014-ig devizakibocsátás nélkül.
Gárgyán Eszter úgy véli, hogy a jelenlegi piaci körülmények mellett nem lenne feltétlenül negatív piaci üzenete, ha az állam - eddigi kommunikációjával ellentétes módon - devizakibocsátást tartana még a hitelmegállapodás létrejötte előtt. Korábban elemzők rendre arra hívták fel a figyelmet, hogy egy hitelmegállapodás előtti sikeres devizakibocsátás azt az üzenetet közvetítené, hogy a kormány nem akar megállapodni a nemzetközi hitelezőkkel.
A megállapodás részben be van árazva?
Az elemző szerint mindazonáltal "be van árazva, hogy előbb-utóbb lesz valamiféle megállapodás, és fontos, hogy a kormány fenntartsa ennek reményét". Hangsúlyozta, hogy csak a megállapodás tudná orvosolni, vagy részben helyreállítani a piacok elveszett bizalmát.
Gárgyán Eszter szerint "csak akkor lesz megállapodás, ha van piaci kényszer", úgy vélte, devizakibocsátás hiányában a jövő év első negyedévének végén, a második negyedév elején már lehet olyan helyzet, hogy a kormány a megállapodás megkötésére kényszerül.
Az ÁKK június végi statisztikái szerint a harmadik negyedévben 1 935,1 milliárd forint, a negyedik negyedévben 1 354,7 milliárd, 2013 egészében pedig 3 418 milliárd forintnyi lejáró adóssága van Magyarországnak. Ebből rendre 360,1 milliárd, 556,1 milliárd, illetve 1 479,6 milliárd forint a lejáró devizaadósság.
Az ÁKK szeptember közepén közölte, hogy már majdnem teljesítette az egész idei évre vonatkozó 1 230 milliárd forintos forintkötvény-kibocsátási tervét. A nettó lakossági állampapír- értékesítés a tervezett 36 milliárd forint helyett 335,3 milliárd forint volt szeptember végéig. Az ÁKK az idén nem bocsátott még ki devizakötvényt. A 2011. decemberében közzétett kibocsátási terv szerint a teljes 4 589 milliárdos kibocsátás 31 százalékát jelentette volna a devizakibocsátás.
2013-ban is képes lehet arra Magyarország, hogy a piacról finanszírozza magát - ez azonban nem tőlünk függ. A kedvező környezet miatt a devizakibocsátásnak sem lenne negatív üzenete, az MNB tartalékaihoz azonban óvatosan nyúlhat csak hozzá a kormány. Figyelmeztető jel, hogy az IMF-megállapodást már részben beárazta a piac.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Friss
-
EU-csúcs: megint nemet mondott Orbán Viktor Ukrajna ügyében
7 órája
-
A forintot nem zavarja a hőségriadó, még erőre is kapott
9 órája
-
Kiakadt Brüsszel a magyar kormány Ukrajna-ellenes kampányán
10 órája
-
Még a Magyar Telekom bejelentése sem rázta fel a tőzsdét
10 órája
-
A tűzszünet óta először szólalt meg Irán legfelsőbb vezetője
11 órája
-
Újabb nagyobb észak-koreai kontinges tarthat Oroszországba
11 órája
-
Az amerikai GDP a vártnál is jobban csökkent az első negyedévben
12 órája
Mfor.hu Top24
- Trump kicsinálhatta a kormány kedvenc akkumulátorgyárát?
- A brutális kánikula berobbant a lakáspiacra is
- Jön a kormánytisztviselők béremelése
- Létszámleépítés az Operában: újabb részletek derültek ki
- Átlépett egy határt a forint
- Takács Péter: Magyar Péter nyilatkozatstopot rendelt el a hétfői vita miatt
- Lázár János helyében én a pünkösdi MÁV-botrány után lemondtam volna – mondja Csillag István
Makro / Külgazdaság
MNB: minél tovább tart az árrésstop, annál inkább átháríthatják a fogyasztókra
Herman Bernadett | 2025. június 26. 15:01
Magas infláció, alacsony GDP, és gyenge vállalati hitelezés – erről ír az MNB a friss Inflációs jelentésében. Az árrésstopok meghosszabbításánál nagy a kockázat, hogy a veszteséget áthárítják a kereskedők a fogyasztókra, az inflációs hatás csak átmeneti lesz.
Makro / Külgazdaság
Vészjósló hír érkezett Németországból
Privátbankár.hu | 2025. június 26. 13:09
Nem állnak jól a cégek.
Makro / Külgazdaság
Már nyár előtt elkezdték a kikapcsolódást a magyarok
Privátbankár.hu | 2025. június 26. 08:31
Megérkeztek a turisztikai szálláshelyek adatai.
Makro / Külgazdaság
Nagy Márton kapott egy új feladatot
Privátbankár.hu | 2025. június 26. 08:08
A miniszter Kínában tárgyalt.
Makro / Külgazdaság
Jött egy ígéretes hír: a kanyarban már ott van a gazdaság erősödése?
Privátbankár.hu | 2025. június 26. 06:18
Erre utalnak a jelek egy londoni elemzőház szerint.
Makro / Külgazdaság
Légzsákhiba miatt 2,5 millió autót hívnak vissza Franciaországban
Privátbankár.hu | 2025. június 25. 19:21
2,5 millió hibás, ütközéskor felrobbanó légzsákkal felszerelt autó visszahívását rendelték el Franciaországban, amelyek már több halálesetet is okoztak.
Makro / Külgazdaság
Nem hozott meglepetést júniusban a GKI konjuktúraindexe
Privátbankár.hu | 2025. június 25. 15:43
Kijött a GKI Gazdaságkutató Zrt. legfrissebb jelentése.
Makro / Külgazdaság
Májusban nőtt az új autótulajdonosok száma az EU-ban
Privátbankár.hu | 2025. június 25. 13:37
Májusban nőtt a forgalomba helyezett új autók száma az Európai Unióban az európai autógyártók képviseleti szerve, az ACEA jelentése szerint. Az elektromos autók részaránya az EU-ban nőtt, Magyarországon viszont csökkent.
Makro / Külgazdaság
Magyar gazdaság: besültek a rakéták
Herman Bernadett | 2025. június 25. 13:11
A magyar gazdaság élénkülése a vártnál lassabb ütemben halad, amit elsősorban az alacsony fogyasztói és üzleti bizalom, illetve a kedvezőtlen külső környezeti tényezők hátráltatnak – hangzott el az ING Bank sajtótájékoztatóján.
Makro / Külgazdaság
Zuhantak tavaly a közvetlen külföldi beruházások Közép-, Kelet- és Délkelet Európában
Privátbankár.hu | 2025. június 25. 12:57
Negyedével csökkent mennyiségük a bécsi wiiw gazdaságkutató intézet frissen közzétett tanulmánya szerint. Néhány országban viszont, közöttük Magyarországon, növekedés volt tapasztalható.
Heti top
- És akkor leszállt Netanjahu titkos gépe Moszkvában – mit lép Putyin az iráni háborúban? 2025. június 22. 06:04
- Vészjósló üzenetet küldött a Kreml a Fehér Háznak 2025. június 20. 11:01
- A hideg futkoshat a hátán, ha meglátja, mennyibe kerül egy euró 2025. június 23. 07:17
- Óriási drágulás köszönt be a benzinkutakon 2025. június 20. 09:48
Havi top
- Zelenszkij sokkoló bejelentést tett, már készülnek 2025. május 28. 10:19
- Megrogyott a forint, méregdrága egy euró 2025. június 17. 07:21
- Ausztria megkapta azt a pofont, amit Magyarország nem 2025. június 7. 08:58
- Alig hihető, hogy ennyibe kerül egy euró 2025. június 2. 07:45
A privátbankár ajánlja
Friss
MBH Bank elemzés
-
Év végén jöhet csak kamatcsökkentés2025. május 27. 17:01
-
A fizetésünk több mint harmadát a kiskereskedelemben hagyjuk2025. május 13. 14:44
-
Lassan újra mernek vásárolni a magyarok?2025. január 9. 13:18
-
Visszaesett az építőipari termelés volumene 2024 augusztusában2024. október 16. 11:55
-
Az MBH Bank jövőre a növekedés jelentős gyorsulását várja2024. október 15. 16:58
-
MBH Bank: év végére 4,5 százalékra is nőhet a pénzromlás üteme2024. szeptember 10. 13:59
-
MBH Bank: Kellemetlen meglepetés a júliusi pénzromlási adat2024. augusztus 8. 10:42
Piac&Profit cikkei
-
Jelentős változások jönnek az adózásban, adómentessé válnak az anyasághoz kötődő juttatások
16:04
-
Puccs készült Szerbiában, vagy csak politikai tisztogatás?
15:03
-
Az oroszok olajkészletének nagysága csak a nyolcadik a világban
15:03
-
Annyi a falunapoknak
15:03
-
Az Aldi rástartol az elektromos autósokra
14:02
Turizmus Online cikkei
-
Együttműködés a MUISZ és a német-magyar kamara között
19:07
-
Az élet túl rövid ahhoz, hogy az utazó ne kóstolja Erzsike fahéjas csigáját az M7-es fehérvári lehajtójánál
14:02
-
Ötéves a különleges nemzetközi kiállítótér
14:02
-
Százezrek járták a kiállítói helyeket a Múzeumok Éjszakáján
14:02
-
Elégedett a szaktárca a tavasz utolsó hónapjában elért turisztikai eredményekkel
12:12
A vidék hírei
legolvasottabb
-
Zelenszkij sokkoló bejelentést tett, már készülnek
2025. május 28. 10:19
-
Megrogyott a forint, méregdrága egy euró
2025. június 17. 07:21
-
Ausztria megkapta azt a pofont, amit Magyarország nem
2025. június 7. 08:58
-
Alig hihető, hogy ennyibe kerül egy euró
2025. június 2. 07:45
-
Izrael kiengedte a szellemet a palackból – Irán atomhatalommá válhat
2025. június 15. 10:03
top 24
-
Trump és a hírszerzés most nagy pofont kapott
2025. június 26. 09:36
-
Nagy bejelentést tett a Magyar Telekom
2025. június 26. 14:41
-
Mélybe zuhant a dollár, áttörte az álomhatárt a forint
2025. június 26. 12:23
-
Vészjósló hír érkezett Németországból
2025. június 26. 13:09
-
A nap képe: már beköszönt Orbán Viktor Brüsszelben
2025. június 26. 12:05
