1p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?
Early bírd jegyek most ajándék 100 Leggazdagabb magazinnal!

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

A Political Capital szerint 5% az esélye, hogy Gyurcsány marad a kormányfő, viszont elképzelhetőnek tartanak egy MSZP-SZDSZ-MDF támogatottságú új miniszterelnököt
A Political Capital szerint 5% az esélye, hogy Gyurcsány marad a kormányfő, viszont elképzelhetőnek tartanak egy MSZP-SZDSZ-MDF támogatottságú új miniszterelnököt

A Political Capital összefoglalója
•    A miniszterelnök de facto lemondása után két forgatókönyv valószínűsíthető:
(1) előrehozott választás, vagy
(2) új kormány alakítása, legnagyobb valószínűséggel az MSZP és az SZDSZ támogatásával.

•    Utóbbi esetben várhatóan egy pártonkívüli, technokrata miniszterelnök vezeti majd az új kormányt. Egy külső miniszterelnök előnyös lehet abban, hogy az MSZP valamennyire „eltolja” magától a várható válságkezelő intézkedéseket, a válságkezelés miatti politikai felelősséget ezzel együtt főleg azon pártok viselik majd közösen, akik a kormány támogatását az Országgyűlésben biztosítják.
•    A kisebbségi kormány instabil helyzete és Gyurcsány Ferenc utóbbi időben megromlott belső és külső megítélése után mind a miniszterelnök-váltás, mind az előrehozott választás a gazdasági és politikai stabilizációt segítheti elő rövid távon. A hatékony válságkezelés hosszú távú ugyanakkor továbbra is kérdéses, és a társadalmi feszültségek kiéleződése is jelentős kockázatot rejt magában.
•    Amennyiben az MSZP-nek sikerül hiteles programmal rendelkező, elismert gazdasági szakembert jelölnie miniszterelnöknek, az javíthatja az ország gazdasági megítélését, és erősítheti az átmeneti politikai kiszámíthatatlanság miatt erősen bizonytalankodó forint árfolyamát. Az elhúzódó politikai válság ugyanakkor drámai hatást gyakorolna Magyarország gazdasági megítélésére.
•    Az új kormány munkáját több tényező is nehezíti majd: 1) a 2010-es választásokig hátralévő, politikai léptékkel mérve rendkívül rövid idő 2) a nyári időszak, amikor az államapparátus csak „takarékon” működik, 3) az erős pártkontroll, illetve a 4) permanens politikai kampány 2010-ig.
•    A hátralévő egy év a strukturális reformok levezényléséhez nem elegendő, de az új kormány küldhet néhány egyértelmű jelzést a piac felé annak érdekében, hogy valamennyit visszaállítson a Magyarország iránt megkopott bizalomból.



Forgatókönyvek a miniszterelnöki bejelentés után

1)    A konstruktív bizalmatlansági indítvány megszavazásával új kormány alakul (esély: 50%)
Ha az MSZP meg tud állapodni legalább egy parlamenti párttal az új kormány válságkezelő programjáról, illetve az új miniszterelnök személyéről, április 14-én 193 fő támogatásával új kormány alakulhat (fontos ugyanakkor hozzátenni, hogy a miniszterek kiválasztása, az új kormány „berendezkedése” ennél több időt vesz igénybe, és vezetőváltások az államapparátusban rövid távon jelentős zűrzavart okozhatnak). Mivel a Fidesz-KDNP kizárta egy új kormány támogatásának lehetőségét. Illetve kezdeményezte az Országgyűlés feloszlatását, 3 forgatókönyv lehetséges:

a)    Az MSZP és az SZDSZ által támogatott kormány. A jelen helyzetben a volt koalíciós partnerek által alkotott új kormány felállítása a legvalószínűbb. A szocialisták a gazdasági válság mellett is inkább szavazótáboruk megtartására koncentrálnak. Az SZDSZ szavazataira ezzel szemben csak olyan kormányprogram számíthat, amely érdemben visszafogja a kormányzati kiadásokat, miközben beindítja a strukturális reformokat. A két párt nagy valószínűséggel csak egy pártonkívüli, technokrata miniszterelnökben fog tudni megegyezni, aki a nemzetközi gazdasági szféra számára is garanciát jelent. Új kormány csak akkor jöhet létre, ha már előzetesen sikerül összeállítani egy olyan programot, amely mögött többség teremthető az Országgyűlésben. Olyan program viszont még ebben az esetben is aligha képzelhető el, amely minden parlamenten kívüli szereplő számára elfogadható, annyira ellentmondásosak az elvárások. Eddig is az bénította a kormányzást, hogy a kormány nem tudott összhangot teremteni a befektetők, a nemzetközi elvárások, a szükséges parlamenti többség, saját frakciója, a választók és az érdekképviseletek között. A válság erősödése ugyanakkor elképzelhető, hogy több teljesíthetetlen elvárást kikapcsol a folyamatból. Pillanatnyilag valószínűbb, hogy sikerül programot adni, de, ha nem, és nem alakul új kormány, akkor az rövid távon visszatérést jelent a jelenlegi patthelyzethez és valószínűbbé teszi az előrehozott választást.

b)    Az MSZP és az MDF által támogatott kormány. Koalíciós együttműködés a szocialista párttal nem tűnik észszerűnek az MDF számára. Az ellenzéki párt Bokros Lajos miniszterelnökségét támogatná, akinek személye az MSZP számára nem támogatható, így az MSZP-MDF-koalíció a legvalószínűtlenebb szcenárió. A közös kormányzás nem áll az MDF érdekében, de egy esetlegesen megalakuló reformkormány bizonyos kezdeményezéseit támogathatnak az (önálló frakcióval már nem rendelkező) MDF-es képviselők.

c)    Az MSZP, az SZDSZ és az MDF által támogatott kormány. Mivel az MSZP és az SZDSZ rendelkezik a parlamenti mandátumok többségével, megállapodásuk esetén a kormányalakításhoz nincs szükség az MDF képviselőire. A három párt eltérő érdekei közötti egyensúlyozás rontaná a kormányzás hatékonyságát, ráadásul a választók előtt nehezen tudnák a koalíciós partnerek megkülönböztetni magukat egymástól. Ebből kifolyólag egyik pártnak sem áll érdekében a hárompárti koalíció.

2)    A konstruktív bizalmatlansági indítvány bukása, Gyurcsány Ferenc marad a miniszterelnök (esély: 5%)
Az Alkotmány iránymutatása szerint, ha a konstruktív bizalmatlansági indítvány elbukik, Gyurcsány Ferenc marad a miniszterelnök. Ha ez a helyzet előállna, Gyurcsány gyakorlatilag bizonyosan lemondana (e szándékát maga is deklarálta), amely megnyitná az utat az előrehozott választások előtt. 

3) Előrehozott választás (esély: 45%)
A konstruktív bizalmatlansági indítvánnyal elkerülhető a parlament feloszlatása, így Sólyom László sem jut szerephez az új kormány felállításának és az új kormányfő kiválasztásának folyamatában. Az alacsony támogatottság és a parlamenti képviselők egyéni érdekei okán az előrehozott választás egyelőre nem érdeke sem az SZDSZ-nek, sem az MSZP-nek, így ennek a szcenáriónak is kisebb a valószínűsége. Mindazonáltal, ha nem sikerül mindkét párt számára elfogadható miniszterelnök-jelöltet találni, nem marad más megoldás, mint az előrehozott választás. Az előrehozott választások valószínűségét három tényező növeli:

•    A Fidesz-KDNP 161 és az MDF 9 szavazatán kívül 23 képviselő szükséges a parlament feloszlatásához.
•    Ha a miniszterelnök lemond, Sólyom László élhet a jelölés jogával. Ha 40 napon belül nem sikerül a parlamentnek miniszterelnököt választani, a köztársasági elnök feloszlathatja a parlamentet.
•    Az MSZP kongresszusán elindított, majd az azt követő szocialista megszólalásokban folytatott éles Fidesz-ellenes retorika nem csupán az EP-választás kampányában, hanem az esetleges előrehozott országgyűlési választási küzdelemben is szerepet játszhat a kormánypárti szavazók mozgósítása érdekében. Az MSZP tehát láthatóan egyszerre készül a miniszterelnök-cserére és az esetleges előrehozott választásokra.

Privátbankár

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Varga Mihály: Nem inflációs, hanem növekedési problémánk van
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 10. 13:53
A jegybankelnök az euró bevezetéséről beszélt a Közgazdász-vándorgyűlésen, amelyhez egyelőre csak az inflációra vonatkozó feltételt teljesíti Magyarország.
Makro / Külgazdaság Rossz hírekkel érkezett Kármán András, de kiutat is mutatott
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 10. 13:08
Kifulladt a növekedési modell.
Makro / Külgazdaság 114 milliárdot tömködtek a magyar állam zsebébe, és még így is maradt pénz az asztalon
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 10. 12:41
A meghirdetettnél jóval több kincstárjegyet adtak el, tovább csökkentek a kamatok is.
Makro / Külgazdaság Vihar előtti csend uralkodik csütörtökön a benzinkutakon
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 10. 10:44
Ki tudja, meddig tart.
Makro / Külgazdaság Az egész meddőségi szakma nem érti, miért volt szükség az államosításra
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 10. 08:58
A nyilatkozatstop feloldása óta végre megszólalt a Dunamenti REK Reprodukciós Központ orvosigazgatója, Dr. Kovács Péter, aki azt mondja, azóta sem olvasott vagy kapott magyarázatot arra, miért vásárolták fel a magán lombikklinikákat.
Makro / Külgazdaság Nálunk élőben kérdezhet Simor Andrástól – ma délután a Klasszis Klub Live-ban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 10. 08:41
A jegybank 2007-2013 közötti elnöke fél 4-től lesz a vendégünk. Az egyórás élő adást a Klasszis Média YouTube-csatornáján és lapunk Facebook-oldalán közvetítjük.
Makro / Külgazdaság Nagyon nem sietnek leadni az Orbán-kormány által osztogatott diplomata-útleveleket
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 10. 07:18
Csak a harmada jött vissza a visszavont okmányoknak, Habony Árpád is még őrizgeti a sajátját.
Makro / Külgazdaság Mekkora nyereséget hozott az államnak a forint erősödése?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 10. 07:02
Mekkora kockázatot jelent a devizaadósság, és mit írhat át mindezt az euró bevezetésének kilátása? A GKI Gazdaságkutató Zrt. legújabb elemzése a magyar államadósság devizakitettségét és a forintárfolyam adósságra gyakorolt hatását vizsgálta.
Makro / Külgazdaság Újra 700 forint felett a dízel ára
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 9. 11:50
Mindkét üzemanyagtípus országos átlagára emelkedett.
Makro / Külgazdaság Új irányokat javasol Kapitány Istvánnak a legnagyobb munkaadói szövetség
Imre Lőrinc | 2026. szeptember 9. 08:25
Magyarországnak nem egyszerűen több exportra, hanem több saját piacot építő és birtokló magyar vállalatra van szüksége – ez az egyik fő megállapítása a Munkaadók és Gyáriparosok Országos Szövetsége (MGYOSZ) által kidolgozott javaslatcsomagnak, amely Kapitány István gazdasági és energetikai miniszter asztaláig is eljuthat. A szövetség szerint a magyar gazdaság korábban évtizedekig sikeresen működő modelljei mára teljesen kifulladtak, így új utakat kell találni a GDP felpörgetéséhez.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG