4p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgadászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Szinte az összes elemző egyetért abban, hogy kedden újabb kamatcsökkentést jelent be a jegybank monetáris tanácsa, a ciklus végére pedig bőven 1 százalék alatt lehet az irányadó ráta.
(Fotó: Kormany.hu)

Londoni pénzügyi elemzők egyöntetű előrejelzései szerint a monetáris tanács keddi kamatdöntő értekezletén további 0,15 százalékpontos kamatcsökkentéssel folytatódik a Magyar Nemzeti Bank (MNB) márciusban kezdődött újabb enyhítési ciklusa. A City elemzői közösségében egyre inkább konszenzusossá válik az a vélemény is, hogy az MNB alapkamata jóval 1,00 százalék alatt éri el mélypontját a ciklus végén.

Mindenkinek van véleménye

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzői hétfői prognózisukban az MNB-alapkamat 0,15 százalékpontos újabb csökkentése mellett azt is valószínűsítették, hogy a magyar jegybank az egynapos hitelezési rátát 1,45 százalékról 1,30 százalékra, az egyhetes repokamatot 1,35 százalékról 1,20 százalékra csökkenti.

A JP Morgan elemzői ugyanakkor nem számolnak a mínusz 0,05 százalékos betéti kamat módosításával. Ezt azzal a véleményükkel indokolták, hogy a negatív ráták hatékonysága "általánosságban is megkérdőjelezhető", másrészt ezt a betéti eszközt a kereskedelmi bankok alig használják, és így csekély a hatása a piaci kamatokra.

A ház elemzői szerint az is valószínűtlen, hogy az enyhítési ciklus jelenlegi szakaszában az MNB a kamatcsökkentésekhez új, nem konvencionális enyhítési eszközöket társít, de ez változhat a kamatcsökkentési sorozata vége felé, vagy befejeződése után. A JP Morgan londoni közgazdászainak várakozása az, hogy az MNB monetáris tanácsa a keddi kamatdöntő ülés utáni közleményében további kamatcsökkentési szándékot jelez a piacnak.

A cég jelenlegi előrejelzése szerint az MNB 0,50 százalékig, vagy még alacsonyabbra csökkenti irányadó kamatát a mostani enyhítési ciklusban. A JP Morgan elemzői augusztusra várják az utolsó kamatcsökkentést, amely prognózisuk szerint 0,10 vagy 0,15 százalékpontos lesz.

A Morgan Stanley pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzői szerint a márciusi 0,15 százalékpontos MNB-kamatcsökkentés "nem volt elszigetelt jelenség", és a ház ennek megfelelően keddre is újabb, hasonló mértékű enyhítést vár. A cég várakozása szerint a kamatfolyosó is lejjebb kerül, mivel az MNB valószínűleg az egynapos hitelezési rátát is csökkenti.

A Morgan Stanley londoni elemzői közölték: számításaik szerint - teljes átszűrődést feltételezve - 0,8 százalékponttal csökkentheti az éves összevetésű magyar inflációs ütemet a baromfihús, a tojás és a tej, valamint a vendéglátóipari és az internetszolgáltatások forgalmi adójának tervezett csökkentése. A ház becslése szerint az előbbi termékcsoport együtt 2,7 százalékos, a utóbbi szolgáltatáscsoport 4 százalék körüli súllyal szerepel a magyar inflációs termékkosárban.

A Morgan Stanley elemzői szerint mindez az általuk eddig vártnál hosszabb ideig biztosíthat kedvező inflációs környezetet az MNB számára. A ház szerint mindez, és az MNB "ultraenyhe" alapállása együtt felveti annak lehetőségét, hogy a magyar jegybank jóval a Morgan Stanley által jelenleg 1,00 százalékon valószínűsített mélypont alá csökkenti alapkamatát. A cég közölte, hogy a keddi kamatdöntés és az utána esedékes közlemény ismeretében újraértékeli az MNB további kamatpályájára szóló előrejelzését.

A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemzőrészlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) közgazdászai is azt hangsúlyozták előrejelzésükben, hogy ezúttal nem elsősorban a keddi kamatdöntő ülés eredménye a fontos - hiszen az MNB már jelezte a piacnak, hogy újabb 0,15 százalékpontos kamatcsökkentés valószínű -, hanem az ülésről kiadott közlemény. A ház szerint ugyanis a piac figyelme most arra összpontosul, hogy mennyi ideig folytatódik a magyar jegybank újabb enyhítési ciklusa.

A Bank of America-Merrill Lynch elemzőinek jelenlegi várakozása az, hogy az MNB 0,90 százalékig csökkenti - és 2017-ben is ezen a szinten tartja - alapkamatát. A Cityben vannak ennél agresszívabb - jóllehet feltételes - előrejelzések is az MNB várható kamatpolitikájára.

A Commerzbank londoni befektetési részlegének európai feltörekvő piacokkal foglalkozó elemzői azt sem zárják ki, hogy a jelenlegi magyarországi inflációs és külső monetáris környezetben az MNB zéróra csökkenti alapkamatát.     A ház szerint azonban ennek feltételei között lenne egyebek mellett az, hogy az euróövezeti jegybank (EKB) még további enyhítési lépéseket tegyen.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Rossz hírek érkeztek az orosz gazdaságról
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 12:03
Az orosz költségvetés hathavi hiány a GDP 1,7 százaléka volt, elérte az éves tervezettet – áll a pénzügyminisztérium keddi jelentésében.  
Makro / Külgazdaság Bejött Trump számítása a németeknél: visszaesett az export
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 11:10
Az export és az import vártnál nagyobb csökkenése mellett májusban növekedett Németország külkereskedelmi többlete a német szövetségi statisztikai hivatal, a Destatis kedden publikált előzetes adatai szerint.
Makro / Külgazdaság Nagy Mártonék megmagyarázzák: emiatt nő megint az infláció
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 09:07
A Nemzetgazdasági Minisztérium a második hónapja ismét emelkedő éves infláció láttán azt írta: folytatódik a harc az indokolatlan áremelésekkel szemben.
Makro / Külgazdaság Bumerángot dobott el az Orbán-kormány
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 08:30
Az adatok szerint nem hatott, hogy a március közepétől még csak az élelmiszerekre érvényes árrésstopot május végétől kiterjesztették a háztartási cikkekre is.
Makro / Külgazdaság Halmozza a devizát a kínai jegybank
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 08:18
Kína devizatartaléka, amely a világon a legnagyobb, júniusban további 32 milliárd dollárral, 3317 milliárd dollárra, 2015 decembere óta legmagasabb szintre emelkedett – áll a kínai központi bank jelentésében – írja az MTI.
Makro / Külgazdaság Izrael: maradt a negatív kilátás
Privátbankár.hu | 2025. július 8. 06:45
Megerősítette változatlan negatív kilátással Izrael hosszú és rövid futamidejű, devizában és helyi valutában denominált szuverén kötelezettségeinek „Baa1” besorolását a Moody's Ratings – írja az MTI.  
Makro / Külgazdaság Kötelezettségszegési eljárás indul az árrés miatt Magyarország ellen: vaklárma vagy valós diszkrimináció?
Sasvári Péter | 2025. július 8. 05:47
Az árrésstop miatt uniós kötelezettségszegési eljárás indult Magyarországgal szemben, mert az Európai Bizottság szerint a korlátozó intézkedéscsomag diszkriminatív lehet. A kormány és Nagy Márton azonban minden jel szerint minden áron ragaszkodik hozzá. De vajon van gazdasági racionalitás az intézkedések mögött? Milyen hatásai voltak eddig az árrésstopnak, és mi várható most, hogy még ki is terjesztették?
Makro / Külgazdaság Nem fújolni, hanem megtapsolni kéne Jeff Bezos vagy Mészáros Lőrinc sikereit?
Litván Dániel | 2025. július 7. 19:42
A szupergazdagok hatalmas szeletet hasítanak ki maguknak a nemzeti vagyon tortájából. De mi van akkor, ha a torta közben sokkal nagyobb lesz?
Makro / Külgazdaság Donald Trump úgy tett, mint a mesebeli okos lány
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 13:28
Az elnök mindenkit összezavart, hozott is információt, meg nem is. 
Makro / Külgazdaság Üzenet a kormánytól: a magyar gazdagok most végre tényleg a pénztárcájukba nyúlnak?
Privátbankár.hu | 2025. július 7. 12:21
A Privátbankár Árkosár legfrissebb eredményei alapján a nem túl fényes inflációs kilátások is szóba kerültek a Trend FM reggeli műsorában hétfőn, ahol Gáspár András, a Klasszis Média lepigazgatója volt a vendég. A beszélgetés második felében pedig azt járták körül: vajon számíthatunk-e komolyabb adakozási, jótékonysági hullámra a választásokig?
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG