1p
Londoni elemzők szerint a görög parlamenti választások nyomán csökkent annak a rövid távú kockázata, hogy Görögország távozni kényszerül az euróövezetből, de ez a veszély hosszabb távlatban továbbra sem szűnt meg, és ezért tartós piaci fellendülés a viszonylag piacbarát választási eredmény ellenére sem várható.

Az egyik legnagyobb londoni pénzügyi-gazdasági elemzőközpont, a Capital Economics európai közgazdásza, Ben May kiemelte, hogy a legjobb eredményt elért Új Demokrácia is - jóllehet a takarékossági intézkedések folytatását támogató pártként szerepel a köztudatban - újra akarja tárgyalni a görög pénzügyi mentőcsomag egyes kulcsfontosságú elemeit. A Capital Economics vezető elemzője szerint az Európai Bizottság, az EKB és az IMF alkotta trojka még bele is mehet bizonyos módosításokba, mivel a segélyprogram feltételrendszere lehetővé teszi a költségvetési megszorító intézkedések késleltetését, ha a görög gazdaság a vártnál mélyebb recesszióba kerül, és a jelenlegi adatok alapján ez a feltétel teljesülni látszik. May szerint az azonban valószínűtlen, hogy Görögország megkapja az Új Demokrácia által követelt összes engedményt. Máris vannak arra utaló kommentárok, hogy a görög kormány nem húzhatja el például négy évre a feltételrendszerben szereplő két év helyett a GDP 5,3 százalékának megfelelő további konszolidációs lépések végrehajtását.

A Capital Economics elemzője szerint inkább úgy tűnik, hogy egyes euróövezeti döntéshozók a jelenlegi segélyprogramról szóló megállapodás teljes átalakítása helyett Görögország eurótagságának szabályozott körülmények közötti megszüntetését pártolnák, és ehhez nyújtanának rendkívüli pénzügyi segélyt a görög kormánynak. Mindemellett a valószínű görög koalíciós partnerek sem egymás természetes szövetségesei, és kérdéses, hogy közös álláspontra tudnak-e jutni a további költségvetési és szerkezetátalakítási lépések mibenlétéről. Ráadásul még teljes egyetértés esetén is nehéznek bizonyulhat a költségvetési célok teljesítése, mivel a Capital Economics várakozása szerint a görög gazdaság a trojka által feltételezettnél sokkal hosszabb ideig lesz recesszióban - fejtegette a cég európai közgazdásza. Mindezek alapján a ház továbbra sem módosítja azt a központi előrejelzését, hogy Görögország még az idén távozhat az euróövezetből, és ahhoz is az eddigieknél sokkal nagyobb horderejű intézkedéseket kell tenni - köztük jelentős lépéseket a teljes euróövezeti költségvetési és bankunió felé -, hogy a valutaunió még nagyobb mértékű, még súlyosabb károkkal járó felbomlása megakadályozható legyen.

A Canary Wharf Londonban

A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays Capital közgazdászai azt valószínűsítették, hogy a trojkával tartandó tárgyalásokon szóba kerülhet a költségvetési célok valamelyes lazítása, és a trojka jó eséllyel növekedésösztönző kezdeményezések - például az Európai Beruházási Bank (EIB) által finanszírozott infrastruktúrafejlesztő programok - felajánlásával is könnyítheti a tárgyalások haladását. A ház szerint ugyanakkor még ez a forgatókönyv is további finanszírozási és adósságkönnyítéseket feltételez, tekintettel arra, hogy a görög gazdaság növekedési kilátásai az idei első negyedév vége óta is tovább romlottak, és ezért az eddig jóváhagyott pénzügyi források a Barclays Capital számításai szerint elégtelenek. Ráadásul augusztus 20-án esedékessé válik egy 3,1 milliárd eurós görög kötvénykötelezettség, és nem biztos, hogy a segélyprogram folytatásáról szóló tárgyalások addig befejeződnek, így a következő IMF/EU-folyósítás sem feltétlenül érkezik meg időben. Ebben az esetben Görögországnak és az EU-nak valószínűleg áthidaló kölcsönről is tárgyalnia kell majd; ezt az euróövezeti mentőalapból (EFSF) lehetne folyósítani.

A Barclays Capital szerint a választási eredményeket annyiban kedvezőnek kell tekinteni, hogy csökkent a kockázata egy "balesetnek", vagyis Görögország szabályozatlan körülmények közepette bekövetkező, rövid időn belüli távozásának az euróövezetből. A cég közgazdászai azonban közölték: a szélesebb euróövezeti periféria szuverén kötvénypiacain nem várnak "masszív" kockázatvállalási javulást, a befektetői kereslet ezeken a piacokon várhatóan továbbra is alacsony lesz, mivel az eddigi problémák - különösen Spanyolország esetében - változatlanul fennállnak. A spanyol és az olasz kötvényhozamok a Barclays Capital elemzőinek várakozása szerint magasan maradnak, és a korlátozott likviditás valószínűleg továbbra is erős kilengéseknek teszi ki e piacokat.

A Commerzbank - az egyik legnagyobb európai pénzügyi szolgáltató csoport - elemzői szerint az európai vezetők ezúttal kompromisszumkészségre utaló jelzéseket adnak a görög költségvetési célok teljesítésének időkeretével kapcsolatban. A cég szerint ugyanakkor "mindenki tudja", hogy az Új Demokrácia és valószínű partnere, a Paszok "sem képes csodákra", és a megszorítások folytatását elvető radikális baloldali Sziriza párt fokozhatja "az utca nyomását" a további takarékossági intézkedések ellen. Emellett továbbra is kérdés, hogy milyenek a kilátásai a görög euróövezeti tagság fenntartásának hosszú távon. Mindezek alapján a Commerzbank elemzői azt jósolják, hogy bár az euró hétfőn kezdődött erősödése egyelőre kitart, valószínűtlennek tűnik azonban a nagyon jelentős árfolyamnyereség - például 1,30 dollár fölé emelkedő euróárfolyam -, tekintettel arra, hogy nem csupán Görögország problémái nem oldódtak meg, de a spanyol bankok, valamint a spanyol és az olasz közfinanszírozási rendszer állapota is változatlanul nyomást gyakorol az euróra.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Ritka kellemetlen hír érkezett Németországból
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 13:13
Ezért vannak bajban a cégek.
Makro / Külgazdaság MNB-botrány: újabb részletek derültek ki
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 12:49
Több ezer német lakást vásárolt a jegybanki alapítvány lengyel cége tavaly.
Makro / Külgazdaság Hihetetlen, hogy mennyit költ a kormány az adósságok kamataira
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 12:05
2726 milliárd forintot fizetett az állam az év első hét hónapjában az adóssága kamataira.
Makro / Külgazdaság Akár olcsóbb is lehetne a tankolás szombattól
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 10:58
A nagykereskedelmi ár biztos csökken.
Makro / Külgazdaság Megígérték a bankok, hogy mindenki visszakapja a pénzét
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 10:09
Hiba volt duplán levonni a pénzt.
Makro / Külgazdaság Sokkoló adat érkezett a magyar inflációról
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 08:30
4 százalék felett maradt az infláció.
Makro / Külgazdaság Türelmetlenek a németek a vámmegállapodás miatt
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 14:16
Az amerikai-európai vámmegállapodás mielőbbi életbe léptetését sürgeti a német autóipar szakmai képviselete.
Makro / Külgazdaság Szomorkodhat a magyar gazdaság: rossz hírek érkeztek
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 13:23
Júniusban csökkent a német ipari termelés.
Makro / Külgazdaság Trump száz százalékos vámot vetne ki a chipekre és félvezetőkre
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 07:22
Donald Trump amerikai elnök szerdán bejelentette, hogy az Egyesült Államok „körülbelül 100 százalékos” vámot vet ki az importált félvezető chipekre, hozzátéve, hogy a chipgyártók elkerülhetik a vámot, ha befektetnek az amerikai gyártásba.
Makro / Külgazdaság Milorad Dodik elhagyta Budapestet, nem maradt itt politikai menekültként – derült ki a Kormányinfón
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 6. 18:01
A boszniai Szerb Köztársaság volt elnöke, Milorad Dodik elhagyta Magyarországot, nem kapott politikai menekült státuszt.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG