1p
Londoni elemzők szerint a görög parlamenti választások nyomán csökkent annak a rövid távú kockázata, hogy Görögország távozni kényszerül az euróövezetből, de ez a veszély hosszabb távlatban továbbra sem szűnt meg, és ezért tartós piaci fellendülés a viszonylag piacbarát választási eredmény ellenére sem várható.

Az egyik legnagyobb londoni pénzügyi-gazdasági elemzőközpont, a Capital Economics európai közgazdásza, Ben May kiemelte, hogy a legjobb eredményt elért Új Demokrácia is - jóllehet a takarékossági intézkedések folytatását támogató pártként szerepel a köztudatban - újra akarja tárgyalni a görög pénzügyi mentőcsomag egyes kulcsfontosságú elemeit. A Capital Economics vezető elemzője szerint az Európai Bizottság, az EKB és az IMF alkotta trojka még bele is mehet bizonyos módosításokba, mivel a segélyprogram feltételrendszere lehetővé teszi a költségvetési megszorító intézkedések késleltetését, ha a görög gazdaság a vártnál mélyebb recesszióba kerül, és a jelenlegi adatok alapján ez a feltétel teljesülni látszik. May szerint az azonban valószínűtlen, hogy Görögország megkapja az Új Demokrácia által követelt összes engedményt. Máris vannak arra utaló kommentárok, hogy a görög kormány nem húzhatja el például négy évre a feltételrendszerben szereplő két év helyett a GDP 5,3 százalékának megfelelő további konszolidációs lépések végrehajtását.

A Capital Economics elemzője szerint inkább úgy tűnik, hogy egyes euróövezeti döntéshozók a jelenlegi segélyprogramról szóló megállapodás teljes átalakítása helyett Görögország eurótagságának szabályozott körülmények közötti megszüntetését pártolnák, és ehhez nyújtanának rendkívüli pénzügyi segélyt a görög kormánynak. Mindemellett a valószínű görög koalíciós partnerek sem egymás természetes szövetségesei, és kérdéses, hogy közös álláspontra tudnak-e jutni a további költségvetési és szerkezetátalakítási lépések mibenlétéről. Ráadásul még teljes egyetértés esetén is nehéznek bizonyulhat a költségvetési célok teljesítése, mivel a Capital Economics várakozása szerint a görög gazdaság a trojka által feltételezettnél sokkal hosszabb ideig lesz recesszióban - fejtegette a cég európai közgazdásza. Mindezek alapján a ház továbbra sem módosítja azt a központi előrejelzését, hogy Görögország még az idén távozhat az euróövezetből, és ahhoz is az eddigieknél sokkal nagyobb horderejű intézkedéseket kell tenni - köztük jelentős lépéseket a teljes euróövezeti költségvetési és bankunió felé -, hogy a valutaunió még nagyobb mértékű, még súlyosabb károkkal járó felbomlása megakadályozható legyen.

A Canary Wharf Londonban

A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays Capital közgazdászai azt valószínűsítették, hogy a trojkával tartandó tárgyalásokon szóba kerülhet a költségvetési célok valamelyes lazítása, és a trojka jó eséllyel növekedésösztönző kezdeményezések - például az Európai Beruházási Bank (EIB) által finanszírozott infrastruktúrafejlesztő programok - felajánlásával is könnyítheti a tárgyalások haladását. A ház szerint ugyanakkor még ez a forgatókönyv is további finanszírozási és adósságkönnyítéseket feltételez, tekintettel arra, hogy a görög gazdaság növekedési kilátásai az idei első negyedév vége óta is tovább romlottak, és ezért az eddig jóváhagyott pénzügyi források a Barclays Capital számításai szerint elégtelenek. Ráadásul augusztus 20-án esedékessé válik egy 3,1 milliárd eurós görög kötvénykötelezettség, és nem biztos, hogy a segélyprogram folytatásáról szóló tárgyalások addig befejeződnek, így a következő IMF/EU-folyósítás sem feltétlenül érkezik meg időben. Ebben az esetben Görögországnak és az EU-nak valószínűleg áthidaló kölcsönről is tárgyalnia kell majd; ezt az euróövezeti mentőalapból (EFSF) lehetne folyósítani.

A Barclays Capital szerint a választási eredményeket annyiban kedvezőnek kell tekinteni, hogy csökkent a kockázata egy "balesetnek", vagyis Görögország szabályozatlan körülmények közepette bekövetkező, rövid időn belüli távozásának az euróövezetből. A cég közgazdászai azonban közölték: a szélesebb euróövezeti periféria szuverén kötvénypiacain nem várnak "masszív" kockázatvállalási javulást, a befektetői kereslet ezeken a piacokon várhatóan továbbra is alacsony lesz, mivel az eddigi problémák - különösen Spanyolország esetében - változatlanul fennállnak. A spanyol és az olasz kötvényhozamok a Barclays Capital elemzőinek várakozása szerint magasan maradnak, és a korlátozott likviditás valószínűleg továbbra is erős kilengéseknek teszi ki e piacokat.

A Commerzbank - az egyik legnagyobb európai pénzügyi szolgáltató csoport - elemzői szerint az európai vezetők ezúttal kompromisszumkészségre utaló jelzéseket adnak a görög költségvetési célok teljesítésének időkeretével kapcsolatban. A cég szerint ugyanakkor "mindenki tudja", hogy az Új Demokrácia és valószínű partnere, a Paszok "sem képes csodákra", és a megszorítások folytatását elvető radikális baloldali Sziriza párt fokozhatja "az utca nyomását" a további takarékossági intézkedések ellen. Emellett továbbra is kérdés, hogy milyenek a kilátásai a görög euróövezeti tagság fenntartásának hosszú távon. Mindezek alapján a Commerzbank elemzői azt jósolják, hogy bár az euró hétfőn kezdődött erősödése egyelőre kitart, valószínűtlennek tűnik azonban a nagyon jelentős árfolyamnyereség - például 1,30 dollár fölé emelkedő euróárfolyam -, tekintettel arra, hogy nem csupán Görögország problémái nem oldódtak meg, de a spanyol bankok, valamint a spanyol és az olasz közfinanszírozási rendszer állapota is változatlanul nyomást gyakorol az euróra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Ezért éri meg jóban lenni a magyar kormánynak Netanjahuval?
Litván Dániel | 2025. április 3. 18:48
Első pillantásra annyira nem eget rengető Izrael és Magyarország gazdasági kapcsolata, de a számok mellett más megfontolások is vannak.
Makro / Külgazdaság Trump a szövetségesei ellen fordult
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 17:59
Az amerikai elnök által bejelentett új vámintézkedés óriási nehézséget jelent Európának és katasztrófa az Egyesült Államoknak – jelentette ki François Bayrou francia miniszterelnök, aki szerint az amerikai elnök szövetségesei ellen fordult.
Makro / Külgazdaság Leminősítették Kínát
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 17:27
A Fitch Ratings azzal a várakozásával indokolva a döntést, hogy a továbbiakban is folyamatosan gyengül a kínai közfinanszírozási helyzet, és emiatt gyors ütemben emelkedik az államadósságteher.
Makro / Külgazdaság „Nehéz a helyzet, de nem kritikus” – mennyire fáj Ukrajnának az amerikai importvám?
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 17:04
Az ukrán gazdasági miniszter szerint országa esetében nem nagyon magas az új amerikai importvám.
Makro / Külgazdaság Spanyolország máris válaszolt az amerikai importvámokra
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 16:43
A spanyol kormányfő 14,1 milliárd euró értékű cselekvési tervet ismertetett Madridban, amelynek célja, hogy enyhítse az amerikai elnök által bejelentett importvámok negatív hatásait a dél-európai országban.
Makro / Külgazdaság Nem fogja kitalálni, mely ország maradt ki Trump vámháborújából
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 16:01
Már meg is indokolták, miért maradtak ki az oroszok. 
Makro / Külgazdaság Trump recesszióba tolja Amerikát – és több más ország gazdaságát is
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 15:18
Valamivel viszont nem számolt az amerikai elnök.
Makro / Külgazdaság Gyorsan megjött a köszönet a magyar kormány legújabb húzására
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 14:08
Az izraeli külügyminiszter üdvözli, hogy Magyarország kilép a Nemzetközi Büntetőbíróságból.
Makro / Külgazdaság Megcáfolták: nem kutat 10 milliárd eurós hitel után a kormány
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 11:53
Az illetékes tárca szerint nincsenek ilyen tervek.
Makro / Külgazdaság Ez gyors volt: máris kicsinált egy gyárat a vámokkal Donald Trump
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 11:11
Első körben átmenetileg áll le egy kanadai gyár.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG