Magyarország végképp kikerült az IMF-megállapodás kényszeréből, de a forint akár egész évben gyengébben teljesíthet a régiós devizáknál, ha a kormány és a jegybank a növekedésnek rendeli alá politikáját.
Továbbra is kedvezőek a közép- és kelet-európai térség kilátásai. Különösen Oroszországban és Törökországban lehet erős részvénypiaci rallyra számítani, mert ott a legjobbak a növekedés esélyei (3,6, illetve 3,4 százalék 2013 egészére). A térségből Lengyelország és Bulgária várható növekedése megközelíti a 2 százalékot, a többi országé azonban egy százalék alatt marad, vagy alig haladja meg ezt az értéket. Az osztrák elemzők szerint azonban negatív növekedési kilátásokkal sehol sem kell számolni, és ez a konszolidáció, illetve a pénzpiacok bőséges likviditása miatt vonzó lehet a magasabb hozamot kereső befektetők számára.
Magyarország jól teljesített a forint kötvények terén
A régió egészét tekintve ugyanakkor rövid távon még nőhet a volatilitás, amit jól mutatott a piacok januári megingása is. Ennek hátterében az áll, hogy a befektetők tavaly a pénzcsapok megnyílása miatt magasabb hozamokat keresve öntötték a pénzt a feltörekvő piacokra, az év hátralevő részében viszont feltehetőleg egyre jobban megválogatják befektetési célpontjaikat aszerint, hogy a laza monetáris politika eredményei mikor jelennek meg a makrogazdasági mutatók, elsősorban a GDP növekedésében. Éppen ezért a makrogazdasági adatok mostanában jelentős részvényárfolyam- és hozamingadozásokat képesek kiváltani – állítják a Pioneer Investments bécsi elemzői.
A januári korrekció után a február már barátságosabbnak mutatkozott a közép- és kelet-európai kötvénypiacokon. Leginkább a helyi fizetőeszközben kibocsátott kötvények tudtak jól érvényesülni, ezen belül Magyarország, Oroszország és Törökország nyújtotta a legjobb teljesítményt (EUR-ban számolva). Oroszország és Törökország esetében ez leginkább az euróval szembeni erős árfolyamra volt visszavezethető. Az EUR-ban és USD-ban jegyzett kötvényeknél ezzel szemben már nőtt a kockázati felár, és enyhe árfolyamveszteség lépett fel, a „kemény devizás” alapokba irányuló pénzbeáramlás ugyanis visszaesett.
Nincs inflációs nyomás, erősödnek a kötvénypiacok
Mindemellett figyelemre méltó volt az új kötvénykibocsátások kedvező fogadtatása. Magyarország például két év szünet után jelent meg újból a dollárkötvénypiacon, amikor jelentős túljegyzés mellett 3,25 milliárd dollár forrásbevonást hajtott végre. Ezzel az IMF-finanszírozás témája Magyarországon végleg lekerülhet a napirendről – állítják az ausztriai elemzők. Szerintük Magyarországon 2013-ban minimális (0,2 százalékos) gazdasági növekedés várható, a kormányzatnak pedig várhatóan sikerül az államháztartás hiányát a GDP 3 százaléka alatt tartani.
Egyetért osztrák kollégáival Forián Szabó Gergely, a Pioneer Investments magyarországi befektetési igazgatója abban, hogy a régió kötvénypiacai továbbra is erősödni fognak, hiszen egyelőre nem látszik inflációs nyomás, így a világ nagyobb részéhez hasonlóan ebben a térségben is a növekedés élénkítése lesz a prioritás. A helyi kamatok ezért alacsonyak maradhatnak, illetve egyes országokban – például Magyarországon – tovább csökkenhetnek, ami elsősorban a nemzeti devizában kibocsátott kötvényeknek lehet kedvező.
Begyűrűzik a devizaháború
Az év további részében érdekes jelenség lehet a globális devizaháború begyűrűzése a közép- és kelet-európai régióba: a világ fejlett nagyhatalmaihoz hasonlóan ebben a térségben is lesznek olyan országok, amelyek saját devizájuk gyengítéséből próbálnak gazdasági előnyt kovácsolni. Magyarországon ez a politika ugyanakkor még rövid távon sem működőképes, hiszen a még mindig nagyon magas devizaadósság miatt a jelenleginél érdemben gyengébb forintárfolyam inkább rombolná, mintsem javítaná az amúgy is nagyon szerény növekedési kilátásokat – figyelmeztet Forián Szabó Gergely.
Itt van minden, amit az Otthon Start programról tudni kell, mielőtt belevágna

Változó hazai szabályozás: mit vár el az Ön cégétől a hatóság?
Sokakat érint - jöjjön el!
Klasszis Talks & Wine - Fenntarthatóság 2025 ősz
2025. szeptember 17.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
-
Több mint 21 százalékkal nőttek a budapesti lakásárak egy év alatt
kevesebb, mint egy perce
-
Emelkedik a benzin ára keddtől
43 perce
-
Korrigálnia kellene a Molnak és az OTP-nek hétfőn
körülbelül 1 órája
-
Budapesten tarol az Otthon Start, Borsodban kevésbé
körülbelül 1 órája
-
Az egész bolygón leállt a Starlink, de Ukrajnában több múlik ezen
2 órája
-
Hétfőn is csúcsközelben maradt a forint
2 órája
-
Legalább 10 milliárd forintos beruházást tervez a kínai elektromos buszokat gyártó cég
3 órája
- Két kórházat is fel lehetne húzni abból, amennyit bukhat a kormány Paks II.-n
- Most már teljesen világos, miért volt Kötcse eddig zártkörű – olvasói kommentek
- Gyengült a forint, de így is jól áll a devizapiacon
- Hány párt jut be a Parlamentbe? Újabb jóslat érkezett
- A nagy matchaőrület, ami rabul ejtette a világot
- 15 százalékkal növelné a magyar GDP Nagy Márton az AI segítségével
- Magyarországon építhet gyárat az elektromos buszokat gyártó kínai cég
- Bendarzsevszkij Anton: kiderült, milyen drónok sérthették meg a lengyel légteret 2025. szeptember 11. 08:17
- A miniszterelnök bukása csak a kezdet, újabb csapást kapott Európa egyik kulcsországa 2025. szeptember 13. 08:55
- Levelet kaptak a Lettországban élő oroszok: el kell hagyniuk az országot 2025. szeptember 9. 08:29
- Szijjártó Péter máris reagált Ursula von der Leyen kemény szavaira 2025. szeptember 10. 14:21
- Áll a bál Kijevben Szijjártó Péter lépése miatt – megjött az ukrán válasz 2025. augusztus 29. 06:46
- Bendarzsevszkij Anton: kiderült, milyen drónok sérthették meg a lengyel légteret 2025. szeptember 11. 08:17
- Megszólalt Zelenszkij: Ukrajna akár területeket is hajlandó feladni a békéért 2025. augusztus 17. 16:19
- A nap képe: érdekes fotó bukkant fel Mészáros Lőrincről 2025. augusztus 29. 15:01
Több mint 21 százalékkal nőttek a budapesti lakásárak egy év alatt
Gyorsan szűkül az otthon startos kínálat.
Emelkedik a benzin ára keddtől
A beszerzési ár változását a kutak is beépíthetik.
Korrigálnia kellene a Molnak és az OTP-nek hétfőn
A Mol közel 2 százalékkal gyengült pénteken.
-
Soha rosszabb félévet – jó számokkal zárt az MBH Bank2025. augusztus 28. 16:11
-
Év végén jöhet csak kamatcsökkentés2025. május 27. 17:01
-
A fizetésünk több mint harmadát a kiskereskedelemben hagyjuk2025. május 13. 14:44
-
Lassan újra mernek vásárolni a magyarok?2025. január 9. 13:18
-
Visszaesett az építőipari termelés volumene 2024 augusztusában2024. október 16. 11:55
-
Az MBH Bank jövőre a növekedés jelentős gyorsulását várja2024. október 15. 16:58
-
MBH Bank: év végére 4,5 százalékra is nőhet a pénzromlás üteme2024. szeptember 10. 13:59
-
Európa egykor legszegényebb országa immár a legjobbak közé került
09:49
-
300 ezer forint bírságot kockáztat, ha nem végzi el az adategyeztetést
09:29
-
Higiéniai problémákat, súlyos szabálytalanságokat találtak a nyári ellenőrzéseken
09:13
-
Lelassult az orosz gazdaság
08:54
-
Pogátsa Zoltán: A magyar társadalom nagy részének a türelme elfogyott
05:25
-
Párnás Piknik a légiközlekedés zajszennyezése ellen
09:23
-
Jön a Nyitott Piacok Napja – főszerepben a lecsó
09:05
-
Kürtőskalács Fesztivál az Állatkertben
08:45
-
Kortárs hotelnyitás Budán
08:29
-
Klasszis TopDesign 2025: „Ami igazán számít, az nem a trendek követése, hanem az azoktól való elszakadás.”
08:00
-
Száraz, napos idővel indul a hét
07:49
-
Gombosi Pálinkafőző és Kovács Lázár (Chef): Együttműködés a Hagyományos Ízek Szolgálatában
15:56
-
Nesze neked Eger, egy kis pultravaló
09:16
-
Trump: a NATO-tagállamoknak fel kell hagyniuk az orosz olaj vásárlásával
17:49
-
Változásokkal indul az őszi szezon az Egri Termálfürdőben
11:05
-
Áll a bál Kijevben Szijjártó Péter lépése miatt – megjött az ukrán válasz
2025. augusztus 29. 06:46
-
Bendarzsevszkij Anton: kiderült, milyen drónok sérthették meg a lengyel légteret
2025. szeptember 11. 08:17
-
Megszólalt Zelenszkij: Ukrajna akár területeket is hajlandó feladni a békéért
2025. augusztus 17. 16:19
-
A nap képe: érdekes fotó bukkant fel Mészáros Lőrincről
2025. augusztus 29. 15:01
-
Ezzel boríthatta ki az Orbán-kormány az uniós főképviselőt
2025. augusztus 30. 17:19
-
Ekkora távolságra képesek a Lengyelországban talált orosz drónok
2025. szeptember 14. 10:24
-
A franciáknak elege van, Macronnak mennie kell
2025. szeptember 14. 10:52
-
Gyilkos alkut kötött Ursula von der Leyen Trumppal?
2025. szeptember 14. 17:04
-
Az egyik legnagyobb orosz olajfinomítót találta el az ukrán hadsereg
2025. szeptember 14. 12:43
-
Ezért közeledhet a magyar kormány Belaruszhoz
2025. szeptember 14. 14:51
