Magyarország végképp kikerült az IMF-megállapodás kényszeréből, de a forint akár egész évben gyengébben teljesíthet a régiós devizáknál, ha a kormány és a jegybank a növekedésnek rendeli alá politikáját.
Továbbra is kedvezőek a közép- és kelet-európai térség kilátásai. Különösen Oroszországban és Törökországban lehet erős részvénypiaci rallyra számítani, mert ott a legjobbak a növekedés esélyei (3,6, illetve 3,4 százalék 2013 egészére). A térségből Lengyelország és Bulgária várható növekedése megközelíti a 2 százalékot, a többi országé azonban egy százalék alatt marad, vagy alig haladja meg ezt az értéket. Az osztrák elemzők szerint azonban negatív növekedési kilátásokkal sehol sem kell számolni, és ez a konszolidáció, illetve a pénzpiacok bőséges likviditása miatt vonzó lehet a magasabb hozamot kereső befektetők számára.
Magyarország jól teljesített a forint kötvények terén
A régió egészét tekintve ugyanakkor rövid távon még nőhet a volatilitás, amit jól mutatott a piacok januári megingása is. Ennek hátterében az áll, hogy a befektetők tavaly a pénzcsapok megnyílása miatt magasabb hozamokat keresve öntötték a pénzt a feltörekvő piacokra, az év hátralevő részében viszont feltehetőleg egyre jobban megválogatják befektetési célpontjaikat aszerint, hogy a laza monetáris politika eredményei mikor jelennek meg a makrogazdasági mutatók, elsősorban a GDP növekedésében. Éppen ezért a makrogazdasági adatok mostanában jelentős részvényárfolyam- és hozamingadozásokat képesek kiváltani – állítják a Pioneer Investments bécsi elemzői.
A januári korrekció után a február már barátságosabbnak mutatkozott a közép- és kelet-európai kötvénypiacokon. Leginkább a helyi fizetőeszközben kibocsátott kötvények tudtak jól érvényesülni, ezen belül Magyarország, Oroszország és Törökország nyújtotta a legjobb teljesítményt (EUR-ban számolva). Oroszország és Törökország esetében ez leginkább az euróval szembeni erős árfolyamra volt visszavezethető. Az EUR-ban és USD-ban jegyzett kötvényeknél ezzel szemben már nőtt a kockázati felár, és enyhe árfolyamveszteség lépett fel, a „kemény devizás” alapokba irányuló pénzbeáramlás ugyanis visszaesett.
Nincs inflációs nyomás, erősödnek a kötvénypiacok
Mindemellett figyelemre méltó volt az új kötvénykibocsátások kedvező fogadtatása. Magyarország például két év szünet után jelent meg újból a dollárkötvénypiacon, amikor jelentős túljegyzés mellett 3,25 milliárd dollár forrásbevonást hajtott végre. Ezzel az IMF-finanszírozás témája Magyarországon végleg lekerülhet a napirendről – állítják az ausztriai elemzők. Szerintük Magyarországon 2013-ban minimális (0,2 százalékos) gazdasági növekedés várható, a kormányzatnak pedig várhatóan sikerül az államháztartás hiányát a GDP 3 százaléka alatt tartani.
Egyetért osztrák kollégáival Forián Szabó Gergely, a Pioneer Investments magyarországi befektetési igazgatója abban, hogy a régió kötvénypiacai továbbra is erősödni fognak, hiszen egyelőre nem látszik inflációs nyomás, így a világ nagyobb részéhez hasonlóan ebben a térségben is a növekedés élénkítése lesz a prioritás. A helyi kamatok ezért alacsonyak maradhatnak, illetve egyes országokban – például Magyarországon – tovább csökkenhetnek, ami elsősorban a nemzeti devizában kibocsátott kötvényeknek lehet kedvező.
Begyűrűzik a devizaháború
Az év további részében érdekes jelenség lehet a globális devizaháború begyűrűzése a közép- és kelet-európai régióba: a világ fejlett nagyhatalmaihoz hasonlóan ebben a térségben is lesznek olyan országok, amelyek saját devizájuk gyengítéséből próbálnak gazdasági előnyt kovácsolni. Magyarországon ez a politika ugyanakkor még rövid távon sem működőképes, hiszen a még mindig nagyon magas devizaadósság miatt a jelenleginél érdemben gyengébb forintárfolyam inkább rombolná, mintsem javítaná az amúgy is nagyon szerény növekedési kilátásokat – figyelmeztet Forián Szabó Gergely.
Csúcson a forint, visszatér a bizalom: mire számíthatnak a hazai befektetők? A változások a magyar tőzsdét is elérik?
Online Klasszis Klub élőben Szalay-Berzeviczy Attilával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is az ismert közgazdászt, a BÉT korábbi elnökét!
LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
-
Oroszország tesztelte szuperrakétáját, Ukrajna máris lépett
9 órája
-
Csökkent a Magyar Telekom bevétele, mégis nőtt a profit
10 órája
-
Zászlót bontott az új magyar külügyminiszter, de hagyott még néhány fehér foltot
10 órája
-
Mit szólt a kormányalakításhoz a forint?
10 órája
-
Brüsszel megnyitja a pénzcsapot: érkezik Ukrajnának a gigahitel
11 órája
-
Megütötték a magyar tőzsdét
11 órája
-
Letették az esküt, hivatalosan is megalakult az új kormány
11 órája
- Újabb budapesti kerület fordítana hátat az Airbnb-nek
- Az új műsora tovább szenved, de van, ami vigasztalhatja az RTL-t
- Bízott a forintban? Akkor ezt látnia kell!
- Ma is jó hírekkel várják az autósokat a benzinkutakon
- Szájer Józsefék a történelmi vereség után is irányt mutatnának Brüsszelnek
- Magyar Péter megmutatta Pintér Sándor luxusminisztériumát
- Már látni, mikor érkezik a gigahitel Ukrajnának
- Csökken a benzin piaci ára péntektől 2026. május 7. 11:14
- Megmarad a 13. havi nyugdíj, a családi adókedvezmények, de jön a vagyonadó 2026. május 12. 13:37
- Az Orbán-kormányok ékköve volt, ezt kezdheti vele a Tisza 2026. május 8. 09:44
- Nem káprázik a szeme, tényleg ennyit ér a forint 2026. május 7. 15:12
- Dőlni kezdett a pénz Magyarországra két nappal a választás után 2026. április 14. 12:17
- Magyar Péter komoly figyelmeztetést kapott Londonból 2026. április 14. 07:12
- Kiderült, milyen búcsúajándékot adnak Brüsszelben Orbán Viktornak 2026. április 16. 10:07
- Rakétaként lőtt ki a forint és az OTP, Mészáros Lőrinc cégei zuhannak a tőzsdén 2026. április 13. 10:11
Oroszország tesztelte szuperrakétáját, Ukrajna máris lépett
Sikeresen indították a Szarmat rakétát.
Csökkent a Magyar Telekom bevétele, mégis nőtt a profit
Erős kereslet húzta fel az eredményt.
Mit szólt a kormányalakításhoz a forint?
Új korszak indult, de kedden gyengült a forint.
-
Elképesztő vagyont épített Jennifer Aniston2026. május 12. 14:50 -
Keszthelyi Erik: „Butaság lenne, ha nem készülnénk fel”2026. május 12. 05:30 -
Monte-Carlóban tarolt pókeren a magyar milliárdos2026. május 11. 15:00 -
Csalódást okozott a Mol gyorsjelentése, eséssel reagált a piac2026. május 11. 05:00 -
További hírek >
-
Fontos tudnivalók a kkv-k fejlesztési tartalékairól
16:55
-
Ukrajna amerikaiakkal közösen készül mesterséges intelligenciát bevetni a fronton az oroszok ellen
15:34
-
Megalakult a Tisza-kormány
14:13
-
A Richter esetében érdemes a számok mögé is benézni
13:31
-
120 ezer forintos minimálnyugdíjat vezet be a Tisza
12:12
-
Letették az esküt a parlamentben a Tisza-kormány miniszterei
18:12
-
Beavatkozás az esőzés után: megtisztították az Eger-patak menti kerékpárutat
16:35
-
Karinthy Frigyes: a zseni, aki belenézett a saját koponyájába
15:47
-
Különadók kivezetése, kata-visszahozás és szja-csökkentés, közmédia rendbetétele és a legszigorúbb átvilágítások jönnek
14:55
-
Egy nap alatt elfogták az egri éttermi tolvajt
14:29
-
Dőlni kezdett a pénz Magyarországra két nappal a választás után
2026. április 14. 12:17
-
Magyar Péter komoly figyelmeztetést kapott Londonból
2026. április 14. 07:12
-
Kiderült, milyen búcsúajándékot adnak Brüsszelben Orbán Viktornak
2026. április 16. 10:07
-
Rakétaként lőtt ki a forint és az OTP, Mészáros Lőrinc cégei zuhannak a tőzsdén
2026. április 13. 10:11
-
Egy mandátum átvándorolt a Tiszától a Fideszhez
2026. április 14. 14:59
-
Megmarad a 13. havi nyugdíj, a családi adókedvezmények, de jön a vagyonadó
2026. május 12. 13:37
-
Napokon belül kényszerhelyzetbe hozhatja a Tisza-kormányt a védett üzemanyagár
2026. május 12. 08:51
-
Magyar Péter megmutatta, milyen luxusban dolgozott Orbán Viktor és Rogán Antal – videók és képek
2026. május 12. 08:17
-
Szerdán kifogyhat a stratégiai dízeltartalék, és ezzel megszűnik a kis benzinkutak árrése
2026. május 12. 14:12
-
Oroszország tesztelte szuperrakétáját, Ukrajna máris lépett
2026. május 12. 19:19



