5p

Megváltó vagy „csak” leváltó lehet Magyar Péter? Kihúzza az Orbán-kormány 2026-ig?
Meddig marad szankciós listán Rogán Antal? Mi lesz a régi ellenzékkel?
Online Klasszis Klub élőben Kéri Lászlóval!

Vegyen részt és kérdezzen Ön is a politológustól!

2025. január 23. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Nemcsak Amerikában lehet a részvénypiac ingadozására, félelmére spekulálni, van európai félelem-index is. Ez némi kockázatot áraz ugyan a hétvégi német választás miatt, de nem sokat, jóval kevesebbet a francia vagy holland voksolásnál. Hétfőn nagy elmozdulás jöhet. Ennél izgalmasabb és kockázatosabb befektetési forma kevés van.

A VIX amerikai volatilitás-indexet „félelemindexnek” is szokták nevezni, mert többnyire akkor szokott felmenni, ha az S&P 500 részvényindex esik vagy várható, és akkor esik, amikor minden nyugodt, az árfolyamok felfelé mennek. Ez az index Donald Trump elnök megválasztásakor vagy a Brexit után is hatalmas ingadozást mutatott be, év végén-év elején azonban lesüllyedt, és az év nagy részét igen alacsony szinten töltötte.

Bár a geopolitikai kockázatok számosak voltak idén, például Korea, Közel-Kelet, európai választások, amerikai politikai csaták, Trump kudarcai, az amerikai részvénypiac tovább és tovább araszolt, új rekordok felé. Így a VIX viselkedése részben logikus volt. Néha ugyanakkor nagy felpattanásokat produkált, mint augusztusban a koreai atomfenyegetés miatt.

Még sose maradt lent

Amint az első ábrán megfigyelhetjük, amikor nagyon lecsökkent, 10 alá vagy annak közelébe, heteken belül jött egy durva felpattanás, 25-60 százalékos. (Piros nyilakkal jelölve.) Jelenleg az index ismét 9,9-en áll. (Üzleteket jobbára a közeli határidős VIX-re kötnek, amelynek ingadozása valamivel kisebb.)

Azt mégsem mondhatjuk nyugodtan, hogy mindig érdemes VIX-et venni, amikor az 10-re esik, több okból sem. Egyrészt, amint tavaly is írtuk, a magas contango miatt (a távoli határidők drágák) folyamatos kamatszerű, úgynevezett görgetési veszteség keletkezik. Ez állandó veszteséget okoz a vevőknek, és rendszeres nyereséget az eladóknak. (Erről szóló cikkünk itt.)

Jöhet új éra

Ha azután pár hónapig nem jön a várt felpattanás, ezen a kamaton is veszíthetünk több tíz százalékot. Másrészt sehol sincs az megírva, hogy a VIX nem mehet tartósan még lejjebb – korábban is voltak több éves időszakok, amikor viszonylag alacsonyan, és több évesek, amikor viszonylag magasan járt.

A vételeket tehát nem szabad tartogatni, erre szemléletes számok vannak. Két alapvető ETF (ETN) közül vételi oldalon álló, vagyis long VXX 70 százalékot esett 12 hónap alatt (134 dollárról 41-re), az eladási, azaz short XIV 152 százalékkal ment fel, 38-ról mintegy 93 dollárra. (Ennek ellenére a volatilitást shortolni most igen rossz ötletnek tűnik a rekord alacsony VIX mellett.)

Európai félelem

Mihez kezdjünk a megtakarításunkkal a minikamatok világában?

Meddig emelkednek még a részvénypiacok?

Hogyan spórolhatunk a befektetési költségeken?

Ingyenes befektetői szeminárium szeptember 25-én - a helyek száma korlátozott, regisztráljon most! >>>

Egyre több termék van a VSTOXX indexre is, amely az EuroStoxx 50 európai blue chip-index volatilitás-indexe, „félelem-indexe”. (Például most májustól a Velocityshare EVIX és EXIV ETN-ek, valamint a Commerzbank ETN-jei és certifikátjai.) Az 50 leglikvidebb nyugat-európai részvényt tartalmazó EuroStoxx 50 érezhetően jobban hajlamos az ingadozásra, mint amerikai társa (S&P 500), emiatt a VSTOXX értéke is mindig magasabb szokott lenni, mint a VIX-é.

Későbbre várják a táncot

A VSTOXX a napokban súrolta (valószínűleg történelmi) minimumát, 11 pontnál, most is csak 11,70, ami némileg meglepő a német választások fényében. Az index 2005-ben volt utoljára hasonló szinten, de még akkor is valamivel magasabban, 12 körül.

A határidős VSTOXX index most 11,50-ről felugrott 14,70-re, mivel új határidő nyílt, szeptember helyett októberre. Szeptemberre a piac nyilván nem várt nagy problémát az EU-ban, de az októberi indexbe már be van épülve némi félelem. Nem annyi, mint a francia vagy a holland választások előtt, de érezhetően ott van, ami abból látszik, mennyivel magasabb a határidő, mint az azonnali.

Duplázódott az index

A VSTOX-ban is óriási felpattanásokat és eséseket látunk idén, de ezt nagyrészt a különböző választások mozgatták. Márciusban, a holland mérsékelt erők nagyarányú győzelme (március 15-e) után két nappal az index szintén 11-re esett (1-es nyíl). Az április 23-i, jóval fontosabb francia választások előtt az egekbe ment, egy hónap alatt megduplázódott. Majd az eredmények közzététele után hatalmasat esett (2-es és hármas nyíl). Augusztusban megint volt egy nagy felpattanás a koreai atomfenyegetés hatására.

Ha a német választás papírforma szerint alakul, és például megmarad a jelenlegi koalíció, a VSTOXX tovább süllyedhet. Ha valami nagy meglepetés lesz, például bonyolult koalíciós helyzet alakul ki vagy váratlanul megerősödnek a szélsőségesek, akkor viszont nagy felpattanás is lehet.

Látszólag a volatilitás-indexeknél a csökkenés lehetősége csak 10-20 százalék, az emelkedésé több száz százalék is lehet, így logikus lenne a vételük. Csak az a fránya időtényező vagy contango ne lenne, ami viszont havi tíz százalék veszteséget vagy többet is okozhat. Ekkor még az ETN-ek és certifikátok, CFD-k speciális kockázatairól nem is beszéltünk. Egy biztos, ez az egyik legveszélyesebb és legizgalmasabb spekulációs forma.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 23940 23650 23940 +0,34% 23930 23950 4 242 820 820 HUF 2025-01-22 12:00:33
MOL 2900 2872 2900 +0,69% 2898 2900 373 859 540 HUF 2025-01-22 12:00:27
MTELEKOM 1402 1380 1410 +1,59% 1398 1402 305 550 704 HUF 2025-01-22 11:58:04
RICHTER 10700 10600 10730 +0,75% 10700 10720 351 682 780 HUF 2025-01-22 12:00:30
OPUS 525 522 529 -0,38% 523 525 18 859 391 HUF 2025-01-22 12:00:29
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Gyenge a forint, de gyújtósnak talán még jó lesz
Privátbankár.hu | 2025. január 22. 07:18
Gyengült a forint árfolyama szerda reggelre az előző esti jegyzéséhez képest a főbb devizákkal szemben a bankközi piacon.
Részvény / Deviza / Áru Mennyire tud örülni a forint az új amerikai elnöknek?
Privátbankár.hu | 2025. január 21. 18:49
Vegyesen alakult a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben kedd estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Jöhet a 420 forintos euró, de nem olyan gyorsan, mint gondolná
Eidenpenz József | 2025. január 21. 18:07
A forint sokat gyengült, de részben rendkívüli tényezők, mint a dollárerősödés miatt. Ezért megfordulhat a trend és következhet egy emelkedő szakasz is. A magyar gazdaság a lakossági fogyasztás miatt indulhat be, de csak az év vége felé, Trump ígéreteinek egy része pedig valószínűleg meg sem fog valósulni. Körkép az idei kilátásokról.
Részvény / Deviza / Áru Donald Trump döntése a pesti parketten is érződött
Privátbankár.hu | 2025. január 21. 17:52
Alulteljesítő volt a BÉT. 
Részvény / Deviza / Áru Trumptól a forint is kapott egy nagy szívességet
Csabai Károly | 2025. január 21. 12:37
A dollár gyengülését kihasználva a hazai fizetőeszköz az euróval szemben is erősödött, kedden dél körül a 411,5-ös szint körül cirkált. A budapesti tőzsde viszont bukóban állt, miután valamennyi blue chip olcsóbbodott. Ráadásul az árupiaci termékeknek sincs napjuk, a nemesfémek, az olajfajták és a kriptoeszközök árfolyama is esik, egyedül a gázárak tudtak emelkedni.
Részvény / Deviza / Áru Lekevertek egy sallert az iPhone-oknak
Privátbankár.hu | 2025. január 21. 11:06
Rosszul alakultak a dolgok az Apple számára a kínai piacon. 
Részvény / Deviza / Áru Donald Trump máris elérte, amit akart
Privátbankár.hu | 2025. január 21. 09:10
Zűrzavart hoztak a tőkepiacokon Trump zűrzavaros nyilatkozatai. Beiktatása első napján ő fújta a szelet a tőzsdék hullámzásához.
Részvény / Deviza / Áru Forint: jön az újabb kör
Privátbankár.hu | 2025. január 21. 06:36
Minimális gyengüléssel telt a forint éjszakája. 
Részvény / Deviza / Áru Most kell eladni a részvényeket
Privátbankár.hu | 2025. január 20. 18:56
Ugyanis a Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1024,51 pontos, 1,21 százalékos emelkedéssel, 85 903,48 ponton, új történelmi csúcson zárt hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Szép álmai lesznek, ha ránéz a forintra
Privátbankár.hu | 2025. január 20. 18:41
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben hétfőn kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG