Alapvetően megfelelt a várakozásoknak a Magyar Telekom szerdán este közzétett gyorsjelentése. A társaság csoportszintű eredménykimutatásában ugyanis a második negyedévre 58 milliárd forintos adózott eredmény szerepel, ami fél százalékos emelkedést jelent az előző év hasonló időszakához képest. Az összes bevétel 0,8 százalékkal 243,3 milliárd forintra nőtt.
Ha negyedévek helyett két félévet hasonlítunk össze, akkor jobban néz ki a növekedés, hiszen 113,4 milliárd forintról 118,5 milliárd forintra nőtt az adózott nyereség hat hónap alatt, ami 4,5 százalékos emelkedés. A gyorsjelentés utáni reggelt ennek ellenére fél százalék körüli süllyedéssel kezdte a távközlési papír árfolyama, miközben a BUX index stagnált.
Nem volt nagy meglepetés
A második negyedévben lényegében stagnáló profit azonban nem okozott meglepetést. A jelentés előtti napokban változatlan nyereségre számított például az Erste Befektetési Zrt., illetve kisebb bevételcsökkenés mellett enyhén javuló eredményt várt a K&H Értékpapír elemzője. Ezektől nem tért el számottevően a publikált jelentés.
A brókerek emlékeztettek arra is, hogy a tavalyi második negyedévben 2,5 milliárd forintos egyszeri bevételt könyvelt el a társaság a Vidanet leányvállalat és ingatlanértékesítési tranzakciójához kötődően, ami az akkori számokat megdobta.
Még teljesülhet az éves terv
A várakozásoknak megfelelően teljesített a Magyar Telekom az Equilor Befektetési Zrt. szerint.
A bevétel a konszenzusnak megfelelő, az EBITDA 0,7 százalékkal alatta, a nettó eredmény 2,2 százalékkal fölötte – írták.
Az EPS (egy részvényre jutó eredmény) 2,6 százalékkal 63,80 forintra nőtt a 0,3 százalékos eredménynövekedés mellett, a különbség azonban a részvényszám csökkenéséből ered. A menedzsment fenntartotta éves várakozásait, pedig a féléves teljesítmény időarányosan „mindhárom eredménysoron” elmarad az ehhez szükséges pályától.
A teljesülés kulcsa a júliustól élő inflációkövető díjkorrekció és a második félévre terhelt RI/IT-projektportfólió.
Kissé romlott a profitabilitás
A Magyar Telekom bevétele a második negyedévben 243,3 milliárd forint volt, ami egybeesik az elemzői konszenzus előzetes várakozásával – írta a K&H Értékpapír reggeli összefoglalója is. A bevételek éves emelkedését a vártnál magasabb készülékértékesítések segítették, ez viszont a közvetlen költségeket is megdobta. EBITDA-soron így a vártnál némileg gyengébb, 108,4 milliárd forintos eredményt realizált a cég.
A profitabilitás tehát romlott a tavalyi szintekhez képest, de az alacsonyabb nettó pénzügyi veszteségnek köszönhetően a nettóprofit-soron így is kisebb növekedést tudott elérni a vállalat.
Előfizetőszámok és hálózatfejlesztések
Maga a Magyar Telekom azt hangsúlyozta, hogy a teljesítmény a terveknek megfelelő és stabil volt. Emellett láthatóan szívesebben mesélt inkább a hálózatfejlesztésekről, a növekvő ügyfélszámokról és a pénzügyi stabilitásról a gyorsjelentésről szóló sajtóközleményben. A vezetékes optikai széles sávú előfizetők száma például 10,3 százalékkal emelkedett az előző év azonos időszakához képest. Az átlagos havi mobiladat-felhasználás pedig az ötödével lett több, mint egy évvel korábban.
A cégcsoport bruttó eredménye a félév végére a tavalyi évhez képest 2,3 százalékkal, az EBITDA 1,6 százalékkal, a módosított adózott eredmény pedig éves összehasonlításban 2,9 százalékkal emelkedett – írták. (Ezek a valamivel jobban kinéző féléves változások, nem a negyedévesek – a szerk.)
Orbitális emelkedésen van túl a részvény
A magas osztalékáról és sajátrészvény-felvásárlási programjairól is híres Magyar Telekom részvényének árfolyama elképesztő pályát futott be az utóbbi mintegy három és fél-négy évben. Hiszen 2022 őszén, amikor begyengült a forint és csúnyán meglódultak az állampapírhozamok is, az osztalékokkal korrigálva 220 forint környékén (korrigálatlanul, vagyis akkori aktuális piaci áron 280 forint körül) is volt egy részvény árfolyama, most pedig 2800 forint közelében forog. Vagyis közel 13-szorosára lőtt ki a papír ez idő alatt.
Ebben jelentős része volt annak, hogy az infláció nagy részét sikerült a társaságnak áremelések útján érvényesítenie az értékesítési áraiban. Az emeléseket mutatja a következő táblázat:
Részvény természetes fedezésként?
Ha valakit bosszant a magas telefonszámlája, természetes fedezésként (hedge üzletként) is vásárolhat Telekom-részvényeket is akár. (Ugyanígy, ha sok banki költséget kell kifizetnie, akkor vehet OTP-részvényeket.) A részvények árfolyamemelkedésével ugyanis kompenzálhatja azt a többletköltséget, ami a szolgáltatások áremelése révén keletkezett. Legalábbis rövidebb és középtávon, hiszen a cég bevételei emelkedni fognak az áremelés után.
Persze hosszú távon ugyanez már bizonytalan, mert elképzelhető, hogy a piaci verseny közepette – a magasabb árak mellett – a cég piacot veszíthet. Az emberek ugyanakkor hagyományosan eléggé hűségesek a telefontársaságokhoz és a bankjaikhoz is, így az ilyen átrendeződési folyamatok viszonylag lassan mennek végbe. (Ráadásul Magyarországon a telekommunikációs szektor nem arról híres, hogy élénk volna a piaci verseny.)
A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.
