3p

Tényleg itt a repülőrajt, jön a gazdasági áttörés?
Mi vár a magyar vállalkozásokra? Mit okoz az árrésstop?

Online Klasszis Klub élőben Oszkó Péterrel!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. április 8. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Közzétették a tavalyi inflációs adatot, amely végre jelentősebb elmozdulást mutat a korábbi nulla körüli értékektől. Ez jó hír lehetne az infláció-követő állampapírok tulajdonosainak is, bár az örömbe többféleképpen is vegyülhet némi üröm. Így is várhatóan jobban járnak majd, mint a betétek vagy a rövid kötvények tulajdonosai.

Az utóbbi években igen népszerűvé vált a magyar állampapír, azon belül a fix kamatú, egy éves Kamatozó Kincstárjegy, amely jelenleg 2,25 százalékot fizet, és az inflációhoz között PMÁK (Prémium államkötvény) különböző sorozatai. A tavalyi decemberi év/év infláció 1,8 százalék volt, az éves átlagos infláció pedig 0,4 százalék, a korábbi pár évben gyakran volt nulla körüli vagy az alatti a pénzromlás értéke.

Akkor most az inflációkövető államkötvények tulajdonosai jó magas, akár 4-5 százalékos kamatot is kaphatnak? Nem egészen, ennyire nem egyszerű. Az állam ugyanis ügyesen számol, különböző trükkökkel eléri, hogy olyan nagyon ne szálljon el ez a kamat. Egyrészt nem az év végi inflációt veszik alapul, ami most 1,8 százalék, hanem az éves átlagosat, ami csak 0,4 százalék. Ez emelkedő infláció esetén az államnak jó, csökkenő infláció esetén lehetne jó a befektetőknek, de az utóbbi eset csak ki tudja, mikor, hány év múlva fog legközelebb bekövetkezni.

A másik trükk, hogy a kamat megállapítása meglehetősen késve történik, például a most kapható 2021/I (és 2019/L) jelzésű kötvények egészen 2017. október 20-ig a 2015-ös, nulla százalékos inflációs mutató alapján fizetnek majd (csak a 3,25, illetve 2,75 százalékos kamatprémiumot). Pedig akkor már közel két évvel leszünk odébb. Utána, október végétől a 2016-os pénzromlás után 3,65 százalék kamat valószínű, de akkor már lehet, hogy három százalék körül lesz az infláció értéke az országban.

(A szabály: „A kamatbázis megegyezik a megállapítás évét megelőző naptári évre vonatkozóan a Központi Statisztikai Hivatal által közzétett éves átlagos fogyasztói árindex-változás százalékos mértékével, azzal, hogy amennyiben ez az érték negatív lenne, akkor a kamatbázis 0%-kal, azaz nulla százalékkal egyenlő.”)

Persze elvileg fel lehet fogni úgy is, hogy a 2018. október 20-án kifizetett 3,65 százalék utólag, a 2016-os infláció kompenzálására szolgál, de akkor ki fogja megfizetni a kötvényesnek a tőkéjére a futamidő utolsó 22 hónapjára jutó inflációt, kamatot, reálkamatot?

Azért mégsem mondható az, hogy ezek a kötvények rosszak és nem érdemes vásárolni belőlük. Pontosabban lehet, hogy rosszak, de nincs jobb. A kamatok a bankban is és a rövidebb futamidejű állampapíroknál is még alacsonyabbak, és nincs igazán jele annak, hogy ebben változás várható. Lehet, hogy a többi megtakarító pénze folyamatosan fog veszíteni értékéből, ezek a Prémium-papírok pedig, ha nem is a meghirdetett három százalék körüli reálkamatot, de valamennyi kis reálkamatot várhatóan hozni fognak.

A korábbi kötvényeknél, ahogy grafikonunkon is az látszik, a Prémium-sorozat megállapított kamatai (piros pontok) szinte mindig elérték vagy jelentősen meg is haladták az egy éves Kamatozó Kincstárjegy kamatát. Ez jelenleg 2,25 százalék, és emelhetik ugyan, mégsem túl valószínű, hogy a közeljövőben jelentősen három százalék fölé menjen.

Ami a korábban kibocsátott PEMÁK-okat illeti, a régi sorozatoknál még volt olyan, hogy a decemberi év/év inflációt használták, vagy nem év végi, hanem év közepi inflációs számokat, vagy csak nem volt ekkora időbeli csúszás az inflációs év vége és a kamatmegállapítás között. Némelyik kötvény befektetőit még érheti kellemes meglepetés.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 22540 21980 23870 -5,33% 22500 22530 21 525 553 450 HUF 2025-04-04 12:09:25
MOL 2990 2960 3028 -0,53% 2980 2990 1 388 299 800 HUF 2025-04-04 12:09:02
MTELEKOM 1520 1502 1560 -1,30% 1514 1520 715 319 836 HUF 2025-04-04 12:08:04
RICHTER 10340 10290 10420 -0,77% 10320 10350 1 635 246 620 HUF 2025-04-04 12:06:31
OPUS 545 531 545 0,00% 538 544 63 341 209 HUF 2025-04-04 12:07:44
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Meg se kottyant a vámháború a magyar államkötvényeknek 
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:51
Elvitték a papírokat. 
Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 13:23
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Nem akármilyen hét kezdődik: hatalmas pénz mozdulhat meg a lakossági megtakarításoknál
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 08:49
540 milliárd forintos összegű kamatfizetés és lejáró állampapírok mellé még bő 300 milliárd forint értékű állampapír-visszaváltás is jöhet egyetlen hét alatt.
Állampapír / Kötvény Mégis érdemes megtartani az állampapírokat?
Privátbankár.hu | 2025. március 17. 17:02
A két számjegyű infláció ugyan egyre mérséklődött, amely miatt a pénzromlást lekövető állampapírok kamata is nagyot esett, a most a világban és nálunk meglévő nagyfokú bizonytalanság miatt továbbra is jó választásnak tűnik – vélte lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti műsorában.
Állampapír / Kötvény Verheti a falba a fejét, aki kiszállt az állampapírból?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 08:01
Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt mégis érdemes lehet megtartani a pénzromlásnál mindig magasabb kamatot fizető Prémium Magyar Állampapírt. 
Állampapír / Kötvény Nagy változás történt az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 09:42
Befektetési alapokban már majdnem ugyanannyi pénzt tartanak a kisbefektetők.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG