Menekülővaluta
A svájci frank erősödése a pár évvel ezelőtti európai, mindenekelőtt görög válság idején kezdődött. Az eurótól sokan elfordultak, a biztonságosnak vélt svájci frankba menekültek, így kezdődött meg a frank erősödése, és ez okozta a hazai devizahitelesek vesszőfutását is. Aztán a svájci jegybank, az SNB meghozta a döntést, miszerint nem engedi tovább erősödni valutáját. Ezt könnyen megtehette, hisz saját valutájából minden ország annyit adhat el, amennyit akar.
|
| A Svájci Nemzeti Bank épülete |
Tavaly az európai monetáris lazítás hatására újra a svájci frank felé indult a tőkeáramlás. Erre az SNB azzal válaszolt, hogy negatívra csökkentet a kamatszintet, vagyis ezzel költségessé tette a svájci frank tartását. Ez idővel feltehetően el is vette volna a befektetők kedvét, hisz ki szeret úgy egy adott pénznemet tartani, hogy nem hogy nem kamatozik, még fizetni is kell érte? Ezzel egyidőben erősítette meg a jegybankelnök, hogy mindenképpen fenntartja az eddigi árfolyam limitet.
Bizalomvesztés
Ma pedig fogta magát, és eltörölte. Az euró persze azonnal szakadni kezdett a frankhoz képest, mégpedig minden szinten túl, 0,85-ig. Ennél nagyobb szamárságot nem csinálhatott volna Svájc. Léphetett volna enyhébbet is: mondjuk kissé eltolja a sávot 1,10-re, és figyelmeztet mindenkit, hogy fenntartja továbbra is a változtatás jogát. Ezzel elérhette volna azt, hogy a svájci frank gyengülésére játszók lezárják a pozícióikat, és ezt követően már kisebb legyen a további felértékelési nyomás.
A bank egyúttal vastagon negatívba vágta a kamatot is. Egy kissé eltolt sáv mellett ez idővel nyilván kifejtette volna hatását, és akkor már nem következik be egy olyan durva mozgás, mint ma. Nem lett volna eljátszva a jegybankári hitelesség.
És hogy ezután mi várható? A svájci frankkal bármi lehet: felértékelődhet, majd a negatív kamat hatására visszakorrigálhat. Ennek most már nincs is jelentősége. A döntő hatás az, hogy a bizalom komolyan megrendülhet, és ezek után a piaci szereplők kevésbé fognak hinni az EKB-nek és a FED-nek is, és ez már sokkal nagyobb veszély.
Börtönbe nem kell mennie, de nyomkövetőt kell viselnie.
