A Royal Bank of Scotland (RBS) londoni befektetési részlegének közgazdászai az elmúlt hetek régiós fejleményeiről befektetőknek összeállított helyzetértékelésükben közölték: véleményük szerint az MNB még egyáltalán nem végzett a kamatcsökkentésekkel. A ház fenntartotta azt a prognózisát, hogy az enyhítési ciklus 2,40 százalékos jegybanki alapkamat eléréséig folytatódik.

340 forintos euró

Az RBS várakozása szerint az MNB a márciusban esedékes új inflációs jelentésben még tovább csökkenti az idei évre szóló inflációs előrejelzését. A ház valószínűsíti az is, hogy a magyar jegybank 2015 végéről valamikor 2016-ra tolja ki azt az időpontot, amikor becslése szerint az infláció visszagyorsulhat a 3 százalékos célszintre.

Az RBS londoni elemzői szerint nagyon valószínű, hogy az éves összevetésű magyarországi infláció a legutóbb mért zéróról a következő hónapokban negatív tartományba süllyed. Így a 3 százalékos középtávú inflációs cél egyelőre nincs is elérhető távolságban, annak ellenére sem, hogy a dezinflációs nyomás jelentős részét a hatósági közműdíj-csökkentések okozzák.

A ház szerint mindemellett a magyar bankszektor fájdalomküszöbe inkább a 340 forint/eurós árfolyamszintekhez van közelebb, jóllehet már a jelenlegi forintárfolyamokon is valószínű a háztartási hitelállomány nem teljesítő hányadának növekedése.

Az MNB más nagy londoni házak véleménye szerint is tolerálna további jelentős forintgyengülést, mielőtt szóba kerülne az enyhítési ciklus leállítása, vagy akár a monetáris politika szigorítása.

Vagy 350?

A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemzőrészlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) közgazdászai a felzárkózó piacokon zajló eladási hullámról összeállított minapi elemzésükben szintén azt jósolták, hogy az MNB csak 340 forint/euró fölé gyengülő forintárfolyam esetén venné fontolóra a "vészhelyzeti kamatemelést".

A Nomura nemzetközi pénzügyi szolgáltató csoport londoni részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői nemrégiben tett budapesti tájékozódó látogatásuk után közölték: tapasztalataik szerint az MNB a legújabb stressztesztek alapján azt a nézetet vallja, hogy a legutóbbi csúcsértékeknél sokkal gyengébb forintárfolyam lenne csak káros a pénzügyi stabilitásra.

A Nomura elemzőinek saját becslése szerint a 340-350 forint/eurós régióban lehet a figyelmeztetési szint.