Az alapkamat alakulása.

A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni elemzőrészlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) elemzői hétfői prognózisukban közölték: számításaik szerint az MNB a jövő évi átlagos inflációra szóló előrejelzését 0,3 százalékpont körüli mértékben csökkentheti az előző, szeptemberi inflációs jelentésben foglalt 1,9 százalékról annak alapján, hogy a globális alaptípusnak tekintett Brent olajfajta árfolyama már eddig csaknem 20 százalékot zuhant az akkori inflációs becsléshez alapul vett 54 dolláros jövő évi átlagos árfolyam-várakozáshoz képest.

Nem várható semmi

A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői is változatlan alapkamatot jósoltak a keddi kamatdöntő értekezletre. Azzal is számolnak azonban, hogy a monetáris tanács olyan jelzést ad, amelyből az eddigieknél is hosszabb, legalább 2017 végéig tartó kamattartási időszakra lehet következtetni.

A GS londoni elemzői szerint is várható az MNB inflációs és növekedési előrejelzéseinek valamelyes csökkentése az előző inflációs jelentéshez képest, de a cég azt nem valószínűsíti, hogy az új prognózisok kamatcsökkentésre késztetnék a monetáris tanácsot. A ház megítélése szerint ugyanis a magyar jegybank most nem elsősorban a rövid távú kamatok még további csökkentésére összpontosít, hanem arra, hogy a hosszabb távú kamatok mérséklődjenek, és a hozamgörbe laposabb ívűvé váljék.

Majd jövőre folytatják

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzői hétfői prognózisukban mindazonáltal közölték: alapeseti várakozásuk továbbra is az, hogy az MNB 2016 első negyedében, valószínűleg márciusban újabb kamatcsökkentésekbe kezd, és a ciklus végére 1,00 százalékig vagy még alacsonyabbra csökkenti alapkamatát. A ház szerint ugyanis az, hogy az infláció és a gazdasági növekedés egyaránt a várakozások alatt lesz, egyértelműen ebbe az irányba nyomja az MNB-t, bár a monetáris tanács erre egyelőre valószínűleg nem ad még jelzést, tekintettel arra, hogy csak nemrég ért véget az előző kamatcsökkentési ciklus.

A JP Morgan londoni elemzői előrejelzésük alátámasztására kiemelik, hogy a hitelezési aktivitás továbbra is gyenge, és a cég nem hiszi, hogy az MNB növekedésösztönző programja meghozza a jegybank által várt mértékű hitelkihelyezési fellendülést. Ennek alapján a JP Morgan közgazdászai szerint az alapkamat-csökkentés és a nem konvencionális enyhítési eszközök elegyére lesz szükség az erőteljesebb növekedés ösztönzéséhez. A ház azzal számol, hogy az MNB 1,3-1,5 százalék környékére csökkenti a jövő évi átlagos inflációra szóló előrejelzését a jelenlegi 1,9 százalékról.