William Jackson, az egyik legnagyobb citybeli gazdasági-pénzügyi elemzőház, a Capital Economics felzárkózó piacokra szakosodott közgazdásza a kamatcsökkentést kommentálva kiemelte, hogy a piacok további 0,75 százalékpontos monetáris enyhítést áraznak, 4,75 százalékos idei MNB-kamatmélyponttal számolnak.
Két kockázatra hívják fel a figyelmet: az egyik az elnökváltás
Jackson szerint azonban két fő kockázat miatt kétséges, hogy valóban a piac által árazott szintig csökken az MNB alapkamata. Az egyik a jegybank élén esedékes márciusi váltás. A Capital Economics londoni elemzője szerint ellenmondásosnak tűnő módon éppen az szűkítheti a további kamatcsökkentési mozgásteret, ha agresszív enyhítést pártoló utód követi Simor Andrást az MNB-elnöki tisztségben, mivel ez meredek forintgyengüléshez vezethet.
Egy olyan jelölt azonban, aki az óvatos enyhítés híve, nagyobb valószínűséggel nyerhetné meg a piac bizalmát, és ebben az esetben nagyobb mértékű MNB-kamatcsökkentésre nyílhatna mód - fejtegette Jackson.
Az MNB-elnökjelölési folyamattal kapcsolatos elemzéseikben más nagy londoni házak szakértői is ugyanerre a következtetésre jutottak. A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport szakértői szerint ha olyan MNB-elnök váltja Simor Andrást, akit a piac "gyengének" tart, akkor 5 százalék lenne az alapkamat alsó határa a jelenlegi enyhítési ciklus végén. Ha azonban a piacot "nagyon pozitív meglepetés" éri egy magasan képzett és függetlennek elismert közgazdász kinevezésével, akkor a ház elemzői szerint lehetőség nyílhat arra, hogy az MNB 4 százalékig csökkentse alapkamatát.
A másik kockázat a külső befektetői hangulat romlása
A Capital Economics vezető londoni elemzője a keddi kamatcsökkentést kommentáló értékelésében a további enyhítési mozgásteret korlátozó fő kockázatok között említette a külső befektetői hangulat romlásának lehetőségét is, például az euróövezeti válság újbóli eszkalálódása esetén. William Jackson erre az esetre azt sem zárta ki, hogy az MNB kamatemelésre kényszerül a tőkebeáramlás biztosítása és a forint erősítése végett.
A szakértő mindezt egybevetve azt jósolta, hogy az MNB-alapkamat a következő hónapokban elérheti ugyan a piacok által árazott 4,75 százalékos mélypontot, tekintettel azonban a magyar gazdaság külső sebezhetőségeire, valószínűsíthető az is, hogy a monetáris tanács az év későbbi szakaszában ismét kamatemelést lesz kénytelen végrehajtani. Jackson közölte, hogy a cég 2013 végére 5,50 százalékos MNB-alapkamatot vár.
Az elemző szerint az összképhez hozzátartozik az is, hogy még a mostaninál jóval alacsonyabb jegybanki kamatszint sem jelentene sok segítséget a magyar gazdaságnak. Tekintettel ugyanis arra, hogy a magyar bankokat a különadók és a tulajdonos bankok részéről tapasztalható kitettség-leépítés kombinációja terheli, "nagyon valószínűtlen", hogy gyorsulna a reálgazdaságnak folyósított hitelek kiáramlása. Mindezek alapján a Capital Economics elemzője közölte: a ház az idei év egészében 0,5 százalék körüli GDP-csökkenéssel számol a magyar gazdaságban.
Csökkent a devizahitel-állomány,nőtt a tolerancia
A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó közgazdászai a keddi MNB-kamatcsökkentés utáni értékelésükben azt jósolták, hogy a magyar jegybank valószínűleg 0,25 százalékpontos lépésekben folytatja a kamatcsökkentéseket, ha a forintgyengülés nem ölt túlzott mértéket.
A ház elemzői szerint az MNB stresszhelyzeti tesztjei arra vallanak, hogy 305-310 forint/eurós árfolyamszint még nem jelentene fenyegetést a pénzügyi stabilitásra. Mindemellett valószínűleg nőtt a magyar jegybank toleranciája is a gyengébb forinttal szemben, tekintettel arra, hogy az utóbbi hónapokban csökkent a devizaalapú hitelállomány.
Ha azonban a forint a jelenlegihez hasonló, havi 2,5-3 százalékos ütemben gyengül tovább, akkor "márciusra-áprilisra elérhetjük az MNB tűrésküszöbét" - jósolták a JP Morgan elemzői. Közölték, hogy alapeseti forgatókönyvük alapján a forintgyengülés 5 százalékos alapkamat-szinten a monetáris enyhítési ciklus befejezésére fogja kényszeríteni az MNB-t.
A JP Morgan elemzői az MNB élén esedékes váltással kapcsolatban azt jósolták, hogy a jegybank új vezetése sem tesz olyan "túlzottan extrém" lépéseket, amelyekkel felzaklatná a piacokat. A cég szerint ezt a véleményt támasztja alá a monetáris tanács keddi közleményének azon kitétele is, amely szerint csak heveny piaci stresszhelyzet esetén lenne hatékony a nem konvencionális monetáris eszközök alkalmazásának kiterjesztése.
Ugyanezt emelték ki keddi értékelésükben a 4cast nevű londoni gazdasági-pénzügyi elemzőház szakértői. Úgy vélik, az MNB-közlemény e mondata más szavakkal azt jelenti, hogy a monetáris tanács nem támogatná az "unortodox" eszközök alkalmazását, amelyeket a majdani új MNB-elnök esetleg pártolna.
Ezzel az "erőteljes kitétellel" az MNB monetáris testülete olyan pénzügypolitikai "rögzítő elemet" hozott létre, amelynek célja a piac által az utódlással kapcsolatban érzékelt kockázatok enyhítése - vélekedtek a 4cast elemzői.
Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?
Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?
Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest
LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
-
Az Európai Unió újabb forrásokat biztosított Ukrajnának védelmi célokra
körülbelül 1 órája
-
Emelkedett délután a Budapesti Értéktőzsde részvényindexe
2 órája
-
A NATO aktiválta légi és szárazföldi védelmi rendszereit a lengyelországi légtérsértés után
2 órája
-
Rossz hír a németeknek, többet fizettek a boltokban júliusban
2 órája
-
Nehéz napok jönnek: a következő 24-72 órában elkerülhetetlenné válik a Paksi Atomerőmű teljes leállítása
2 órája
-
Jó hír nekünk is: gyorsult a növekedés az euróövezet gazdaságaiban
2 órája
-
Valamit már megint átlőttek az oroszok lengyel területre, Donald Tusk a helyszínre utazott
3 órája
- Tovább csökkent a Fidesz-KDNP támogatottsága
- Magyar Péter: Az Oktatási és Gyermekügyi Minisztérium átveszi az iskolák irányítását
- Lemaradt a forint az eurótól csütörtök reggel
- Nem lesz ok örömre a benzinkutakon – ez vár az autósokra
- Nagy szerepet játszott a kormányváltás a friss GDP-adatban, de nem úgy, ahogy sokan várták
- Ennyiért használta a külföldi repterek VIP-váróit Szijjártó Péter és delegációja
- SimCity a Közvágóhídnál, de ki fogja megépíteni a harmadik ütemet?
- Ennyi forintot kell most adni egy euróért 2026. július 28. 07:27
- Kapitány István sem hagyta szó nélkül, hogy csökkentették a paksi atomerőmű teljesítményét 2026. július 28. 13:20
- Bevásárolt a jóból a Tisza-kormány? Érkezik az új Starlink, ami a magyaroké is 2026. július 26. 10:11
- A nap képe: ő lett az új alkotmánybíró, döntött az Országgyűlés 2026. július 27. 16:41
- Elárulta Forsthoffer Ágnes, ki ül be az ő székébe 2026. július 19. 09:11
- A nap képe: száraz lábbal lefotózható a Parlament a Duna közepéről 2026. július 18. 11:38
- Húsbavágó: máris változtat a kormány az iskolakezdési támogatás miatt 2026. július 4. 13:03
- Bojár Gábor: Csalódás, hogy a Magyar-kormány nem szüntette meg a rezsicsökkentést és az árrésstopot 2026. július 9. 11:52
Az Európai Unió újabb forrásokat biztosított Ukrajnának védelmi célokra
Ezúttal csaknem 4 milliárd euró érkezik.
Emelkedett délután a Budapesti Értéktőzsde részvényindexe
A részvénypiac forgalma fél háromig 6,5 milliárd forint volt.
A NATO aktiválta légi és szárazföldi védelmi rendszereit a lengyelországi légtérsértés után
Az Európai Bizottság elnöke is megszólalt.
-
Hárommilliárd eurót kap a Nestlé, külön cégbe kerül a Perrier és a S.Pellegrino2026. július 30. 11:10 -
Egymilliárd dolláros üzlet készül a luxusjachtok piacán2026. július 30. 11:06 -
Négy nap alatt 310 ezer látogató: ekkora üzlet a Magyar Nagydíj2026. július 28. 21:04 -
Norris megnyerte a Magyar Nagydíjat, de nem járt érte automatikusan pénzdíj2026. július 28. 20:54 -
Százhuszonötmillió helyett 33,5 millióért ment el a milliárdos birtoka2026. július 27. 08:02
További hírek >
-
Megszűnik az ingyenes 5 perc a reptéren, a taxisok szerint az utasok fizetik meg az árát
15:58
-
A kukorica és a napraforgó is megsínyli az aszályhelyzetet
15:31
-
Tízmilliárd eurós AI-program indul: a kkv-k előtt is új lehetőségek nyílnak
14:06
-
Bajban a vízkészletek: rendkívüli intézkedések jöhetnek
13:37
-
Gond van egy étrendkiegészítővel
12:47
-
Taktikai csata és szoros verseny: változatosan alakul az idei Kékszalag – helyzetjelentés a tóról
14:55
-
Megvan az idei Év strandétele döntőseinek listája
12:52
-
A hely, ahol a Formula–1-es sztárok, világbajnokok és hazai hírességek találkoztak
10:25
-
Hévízi gyógyhelyek kapták meg a Tradicionális Kúra védjegyet
10:13
-
A hőségriadó átírja a hétvégi közlekedést – részlegesen feloldják a kamionstopot
08:38
-
Munkavégzés miatti torlódásra figyelmeztet az Útinform az M3-ason
15:12
-
Hőségriadó miatt változik a posták működése Heves vármegyében is
13:55
-
Közlekedési változás a Markhot Ferenc Kórháznál - Erre figyelj!
13:28
-
DRÁMAI HELYZET: napokon belül teljesen leállhat a paksi atomerőmű
13:08
-
Padlóra került a BMW: bezuhant a profit, 8000 munkahely szűnhet meg
10:13
-
Elárulta Forsthoffer Ágnes, ki ül be az ő székébe
2026. július 19. 09:11
-
A nap képe: száraz lábbal lefotózható a Parlament a Duna közepéről
2026. július 18. 11:38
-
Húsbavágó: máris változtat a kormány az iskolakezdési támogatás miatt
2026. július 4. 13:03
-
Bojár Gábor: Csalódás, hogy a Magyar-kormány nem szüntette meg a rezsicsökkentést és az árrésstopot
2026. július 9. 11:52
-
Egészen csúnyán átfordult a forint
2026. július 8. 07:14
-
Háromhavi csúcsot közelít az euró-forint árfolyam
2026. július 30. 06:46
-
Megjött a várva várt szám: kisebb csalódást okozott a magyar GDP
2026. július 30. 08:30
-
Republikon: 20 százalék a Fidesz-KDNP támogatottsága
2026. július 30. 11:21
-
Egy félig eurós gazdaság tör a közös pénz felé: előnyök, hátrányok és tévhitek a magyar euróról
2026. július 30. 05:47
-
Rekordösszegű számlát nyújtott be a magyar állam az Erstének
2026. július 30. 12:56




