6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Véget ért a szövetségi rendszer leállása az Egyesült Államokban, amit a gazdaság és a társadalom is megszenvedett.

Donald Trump szerdán aláírta a szövetségi rendszer finanszírozásáról szóló törvényt, így hivatalosan is véget ért az Egyesült Államok történetének leghosszabb kormányzati leállása. A mostani „shutdown” 43 napig tartott, megdöntve ezzel a Trump-adminisztráció korábbi rekordját: 2018 végén és 2019 elején 35 napra bénult meg az ország.

Bár a pontos károk összesítése még zajlik, az nem kérdés, hogy a shutdown jelentős következményekkel járt az amerikai gazdaságra nézve. A Congressional Budget Office (CBO) és a Council of Economic Advisers (CEA) is úgy számol, hogy több tízmilliárd dollár esett ki, ennek egy része ráadásul végleg elveszett, a költségvetés kénytelen lesz „lenyelni a békát”. A CEA októberi jelentésében úgy becsülte, hogy az elhúzódó leállás heti 15 milliárd dollárnyi gazdasági veszteséget okoz az Egyesült Államok gazdaságának. Ezzel számolva a 43 nap, azaz valamivel több mint 6 hét nagyjából 90 milliárd dollárnyi GDP-kiesést jelenthetett, egyes pesszimistább becslések szerint azonban akár 100 milliárd dollárra is rúghatott az összeg.

Eltűnt pénzek

„A reál-GDP visszaesésének nagy része végül várhatóan helyreáll, de a CBO becslése szerint 7 és 14 milliárd dollár közötti összeg végleg elveszik”

- ez áll abban a levélben, amelyet Phillip Swagel, a CBO igazgatója október 29-én küldött el Jodey Arringtonnak, a kongresszusi költségvetési bizottság republikánus elnökének. A hivatal számításai szerint egy körülbelül négyhetes leállás 7 milliárd dollár vissza nem szerezhető költségvetési kieséssel járt volna, azonban egy hathetes shutdown már 11 milliárd dolláros kárt okozhatott – nagyjából tehát ekkora összeggel kell számolni, ez a negyedéves GDP adatban akár 2 százalékos mínuszt is jelenthet majd. A pártfüggetlen CBO szerint nyolc hét esetén már akár 14 milliárd dollár is lehetett volna a kiesés.

Jó nagy veszteséget hozott össze a leállás
Jó nagy veszteséget hozott össze a leállás
Fotó: DepositPhotos.com

Felmerül a kérdés, mit jelent az olyan gazdasági kiesés, ami nem helyreállítható? A magyarázat egyszerű: egy elmaradt szolgáltatást, kutatási napot, üzleti szerződést vagy turisztikai látogatást nem lehet később „duplán” bepótolni. Ha egy étterem nem fogad vendégeket, vagy ha egy nemzeti park nem nyit ki a látogatók számára, az a bevétel végleg elveszik.

Ugyanígy: a kutatási programok csúszása, az ügyintézések késése, a fel nem dolgozott kérelmek és a megszakadt szolgáltatások olyan kárt okoznak, amelyet semmilyen utólagos feldolgozás nem kompenzál, a CBO ezt nevezi a GDP „vissza nem térő” részének.

Ennek megfelelően tehát a shutdown becsült 11 milliárd dollárnyi tartós vesztesége jelenti a valódi, hosszú távú sebet az amerikai gazdaság számára.

Nehéz időket éltek át a szövetségi dolgozók is

A leállás idején több százezer szövetségi alkalmazott, akik normál esetben kéthetente kapják a fizetésüket, vagy fizetés nélküli kényszerszabadságra került, vagy bér nélkül volt köteles dolgozni. Ez az általánosan növekvő elégedetlenség mellett több területre is begyűrűző hatást gyakorolt, hiszen a fizetések késése és az emiatt csökkenő fogyasztás közvetlenül is táplálta a gazdasági visszaesést.

A kormányzati megrendelésekből élő vállalkozások mellett a turizmus és a légiközlekedés is komoly veszteséget szenvedett el. Az átlagos amerikaiak számára is komoly problémákat okozott a repülőjáratok késése és törlése, mivel a felügyeleti és biztonsági személyzet egy része érintett volt a leállásban. A közösségi médiában több olyan videó is terjedt, amelyek szerint akár 4-5 órákat is kellett várniuk az utasoknak még a belföldi járatokon is.

A legkiszolgáltatottabb réteg is megszenvedte

A szövetségi kormány leállásának egyik következménye azonban pont azokat az amerikaiakat érintette a leginkább, akik anyagi helyzete semmilyen szempontból nem nevezhető fényesnek – a novemberi A Supplemental Nutrition Assistance Program (SNAP) ugyanis csak részben érkezett meg a jogosult háztartásokba. 

A SNAP az Egyesült Államok legnagyobb élelmiszersegély-programja, amely havi támogatást nyújt alacsony jövedelmű háztartásoknak. A USDA adatai szerint 2024-ben az amerikai lakosság mintegy 12,3 százaléka, vagyis nagyjából 41,7 millió ember kapott SNAP-ellátást, ez a létszám feltehetőleg 2025-re sem csökkent érdemben.

A jogosulti körben felülreprezentáltak a sérülékeny csoportokba tartozók: 39 százalék gyerek, 19 százalék időskorú, míg a 18-59 év közti, azaz a hagyományosan gazdaságilag aktív korcsoportba tartozók 42 százalékot tettek ki. A demográfiai eloszlás is említésre méltó, egy 2018-as tanulmány szerint a teljes fekete lakosság több mint negyede, 26,6 százalék szorult rá a SNAP segélyezésére, míg a latinók esetében ez 21 százalék volt, a fehér lakosság körében pedig 16,6 százalék kapott támogatásokat a programból.

A viszonylag alacsony támogatási összegek ellenére a SNAP kiemelkedően fontos szerepet játszik az élelmezési biztonság fenntartásában, az amerikai statisztikai hivatal adatai szerint 2022-ben a program közvetetten 2,8 millió embert emelt ki a szegénységből – többet, mint bármely más nem egészségügyi szövetségi támogatási program, a visszatéríthető adójóváírások kivételével.

A szövetségi leállás alatt a programot felügyelő mezőgazdasági minisztérium (USDA) közölte, hogy a visszatartott források nélkül nem tudja finanszírozni a novemberi kifizetéseket, ami a teljes, közel 42 milliós SNAP-ellátotti kör ellátását veszélybe sodorta – az adminisztráció nem volt hajlandó más forrásokból fedezni a programot, ezért a SNAP saját, vészhelyzeti tartalékából költöttek el 4,65 milliárd dollárt erre a célra.

Ételosztás a szövetségi leállás 27. napján
Ételosztás a szövetségi leállás 27. napján
Fotó: MTI/EPA/Jim Lo Scalzo

Ahogy a shutdown elhúzódott, az államok különböző szükségmegoldásokhoz folyamodtak: volt, ahol egy rövid időablakban még teljes támogatást tudtak utalni, máshol csak részleges összegek mentek ki, míg egyes államokban semmilyen novemberi kifizetés nem történt meg a leállás végéig. Például Michiganben 1,4 millió ember maradt novemberi támogatás nélkül, Nyugat-Texas élelmiszerbankjai pedig tízezrekkel több embert láttak el a megszokottnál.

A SNAP-támogatások összege eleve szerény, az átlagos havi támogatás 187-190 dollár személyenként, illetve 351-356 dollár háztartásonként, ami nagyjából napi 6 dollárnak felel meg; viszont ez sok háztartásnak még így is a teljes havi élelmiszer-keretet jelenti, így még a rövid késések is az étkezések kimaradásához, adósságokhoz és ételhiányhoz vezethet.

A shutdown lezárása után a USDA bejelentette, hogy azonnal helyreállítja a SNAP finanszírozását, és a legtöbb ellátott 24 órán belül megkapja a támogatást. Az élelmiszer-segélyszervezetek ugyanakkor utólagosan is felhívták a figyelmet arra, hogy a kár nem teljesen visszafordítható: „az emberek nem tudnak utólag enni”, és az élelmiszerbankok készletei is kimerültek a 43 napos leállás alatt.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság A CIA igazgatóját szállította a Moszkvában landoló amerikai gép
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 19:41
Vlagyimir Putyin még egy tömegrendezvényt is lemondott, bár nyíltan senki nem erősítette meg, hogy ő is tárgyalt a CIA igazgatójával.
Makro / Külgazdaság Elkezdte az euró bevezetése szempontjából is sorsdöntő munkát a Magyar Nemzeti Bank
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 17:22
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris tanácsa végigvitte, amit a júniusi kamatdöntő ülést követően Varga Mihály jegybankelnök bejelentett. A „mini” kamatcsökkentési ciklus keretében a nyár folyamán háromszor mérsékelte az alapkamatot, augusztus 25-én is 25 bázisponttal, 5,5 százalékra. Varga Mihály a Monetáris Tanács sajtótájékoztatóján arról beszélt, hogy amennyiben a kormány komolyan gondolja az euró bevezetését, akkor az MNB-nek is vannak ezzel kapcsolatban feladatai. Az egyik ilyen a jelenlegi 3 százalékos inflációs cél felülvizsgálata, amihez már hozzá is láttak a Szabadság téren.
Makro / Külgazdaság A nevető negyedik: Magyarázkodni kezdett a Tisza-frakció Sárvári Nicholas jelölése miatt
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 17:10
A párt szerint Sárvári kapta a negyedik legtöbb pontot, ezért kezdeményezték, hogy hallgassák meg őt is. A dobogós Jancsics Dávid visszalépett a jelöltségtől, ezért végül három embert hallgattak meg.
Makro / Külgazdaság Így húzná tovább a nadrágszíjat a Pénzügyminisztérium
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 15:52
A minisztérium háttérbeszélgetésén azt is megtudtuk, mikor fogadhatják el a 2027-es költségvetés tervezetét. 
Makro / Külgazdaság Utoljára májusban volt ennyire drága a dízel
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 15:02
Nem változnak az üzemanyagárak szerdán, továbbra is nyári csúcsán, 681 forintos átlagáron lehet dízelt tankolni.
Makro / Külgazdaság Döntöttek Varga Mihályék: közel négy és fél éves mélypontra csökkentik az alapkamatot
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 14:01
Lezárult a Varga Mihály jegybankelnök által júniusban meghirdetett „mini” kamatcsökkentési ciklus, miután a Magyar Nemzeti Bank (MNB) monetáris tanácsa augusztus 25-i ülésén sorozatban harmadszor is 25 bázisponttal mérsékelte az alapkamatot, 5,5 százalékra. Az irányadó ráta legutóbb 4 éve és 3 hónapja, 2022. május 31-én volt ennél alacsonyabb, 5,4 százalékos szinten.
Makro / Külgazdaság Vagyonvisszaszerzési hivatal: itt van, mit ígérnek az elnökjelöltek
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 12:54
Meghallgatták a három elnökjelöltet, itt vannak a legfontosabb mondatok.
Makro / Külgazdaság Még jobb kamatozással sem kellettek a pluszmilliárdok a magyar államnak
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 12:36
Csak 30 milliárdot tettek zsebre a 36,5 milliárdból, pedig tovább csökkent az átlaghozam.
Makro / Külgazdaság Megnyugtató hírt közölt a Mavir
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 10:44
Vége a krízisnek hivatalosan is.
Makro / Külgazdaság Megint vakarhatják a fejüket az elemzők a német adatok láttán
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 25. 10:04
Nem ilyen GDP-adatra számítottak.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG