6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Véget ért a szövetségi rendszer leállása az Egyesült Államokban, amit a gazdaság és a társadalom is megszenvedett.

Donald Trump szerdán aláírta a szövetségi rendszer finanszírozásáról szóló törvényt, így hivatalosan is véget ért az Egyesült Államok történetének leghosszabb kormányzati leállása. A mostani „shutdown” 43 napig tartott, megdöntve ezzel a Trump-adminisztráció korábbi rekordját: 2018 végén és 2019 elején 35 napra bénult meg az ország.

Bár a pontos károk összesítése még zajlik, az nem kérdés, hogy a shutdown jelentős következményekkel járt az amerikai gazdaságra nézve. A Congressional Budget Office (CBO) és a Council of Economic Advisers (CEA) is úgy számol, hogy több tízmilliárd dollár esett ki, ennek egy része ráadásul végleg elveszett, a költségvetés kénytelen lesz „lenyelni a békát”. A CEA októberi jelentésében úgy becsülte, hogy az elhúzódó leállás heti 15 milliárd dollárnyi gazdasági veszteséget okoz az Egyesült Államok gazdaságának. Ezzel számolva a 43 nap, azaz valamivel több mint 6 hét nagyjából 90 milliárd dollárnyi GDP-kiesést jelenthetett, egyes pesszimistább becslések szerint azonban akár 100 milliárd dollárra is rúghatott az összeg.

Eltűnt pénzek

„A reál-GDP visszaesésének nagy része végül várhatóan helyreáll, de a CBO becslése szerint 7 és 14 milliárd dollár közötti összeg végleg elveszik”

- ez áll abban a levélben, amelyet Phillip Swagel, a CBO igazgatója október 29-én küldött el Jodey Arringtonnak, a kongresszusi költségvetési bizottság republikánus elnökének. A hivatal számításai szerint egy körülbelül négyhetes leállás 7 milliárd dollár vissza nem szerezhető költségvetési kieséssel járt volna, azonban egy hathetes shutdown már 11 milliárd dolláros kárt okozhatott – nagyjából tehát ekkora összeggel kell számolni, ez a negyedéves GDP adatban akár 2 százalékos mínuszt is jelenthet majd. A pártfüggetlen CBO szerint nyolc hét esetén már akár 14 milliárd dollár is lehetett volna a kiesés.

Jó nagy veszteséget hozott össze a leállás
Jó nagy veszteséget hozott össze a leállás
Fotó: DepositPhotos.com

Felmerül a kérdés, mit jelent az olyan gazdasági kiesés, ami nem helyreállítható? A magyarázat egyszerű: egy elmaradt szolgáltatást, kutatási napot, üzleti szerződést vagy turisztikai látogatást nem lehet később „duplán” bepótolni. Ha egy étterem nem fogad vendégeket, vagy ha egy nemzeti park nem nyit ki a látogatók számára, az a bevétel végleg elveszik.

Ugyanígy: a kutatási programok csúszása, az ügyintézések késése, a fel nem dolgozott kérelmek és a megszakadt szolgáltatások olyan kárt okoznak, amelyet semmilyen utólagos feldolgozás nem kompenzál, a CBO ezt nevezi a GDP „vissza nem térő” részének.

Ennek megfelelően tehát a shutdown becsült 11 milliárd dollárnyi tartós vesztesége jelenti a valódi, hosszú távú sebet az amerikai gazdaság számára.

Nehéz időket éltek át a szövetségi dolgozók is

A leállás idején több százezer szövetségi alkalmazott, akik normál esetben kéthetente kapják a fizetésüket, vagy fizetés nélküli kényszerszabadságra került, vagy bér nélkül volt köteles dolgozni. Ez az általánosan növekvő elégedetlenség mellett több területre is begyűrűző hatást gyakorolt, hiszen a fizetések késése és az emiatt csökkenő fogyasztás közvetlenül is táplálta a gazdasági visszaesést.

A kormányzati megrendelésekből élő vállalkozások mellett a turizmus és a légiközlekedés is komoly veszteséget szenvedett el. Az átlagos amerikaiak számára is komoly problémákat okozott a repülőjáratok késése és törlése, mivel a felügyeleti és biztonsági személyzet egy része érintett volt a leállásban. A közösségi médiában több olyan videó is terjedt, amelyek szerint akár 4-5 órákat is kellett várniuk az utasoknak még a belföldi járatokon is.

A legkiszolgáltatottabb réteg is megszenvedte

A szövetségi kormány leállásának egyik következménye azonban pont azokat az amerikaiakat érintette a leginkább, akik anyagi helyzete semmilyen szempontból nem nevezhető fényesnek – a novemberi A Supplemental Nutrition Assistance Program (SNAP) ugyanis csak részben érkezett meg a jogosult háztartásokba. 

A SNAP az Egyesült Államok legnagyobb élelmiszersegély-programja, amely havi támogatást nyújt alacsony jövedelmű háztartásoknak. A USDA adatai szerint 2024-ben az amerikai lakosság mintegy 12,3 százaléka, vagyis nagyjából 41,7 millió ember kapott SNAP-ellátást, ez a létszám feltehetőleg 2025-re sem csökkent érdemben.

A jogosulti körben felülreprezentáltak a sérülékeny csoportokba tartozók: 39 százalék gyerek, 19 százalék időskorú, míg a 18-59 év közti, azaz a hagyományosan gazdaságilag aktív korcsoportba tartozók 42 százalékot tettek ki. A demográfiai eloszlás is említésre méltó, egy 2018-as tanulmány szerint a teljes fekete lakosság több mint negyede, 26,6 százalék szorult rá a SNAP segélyezésére, míg a latinók esetében ez 21 százalék volt, a fehér lakosság körében pedig 16,6 százalék kapott támogatásokat a programból.

A viszonylag alacsony támogatási összegek ellenére a SNAP kiemelkedően fontos szerepet játszik az élelmezési biztonság fenntartásában, az amerikai statisztikai hivatal adatai szerint 2022-ben a program közvetetten 2,8 millió embert emelt ki a szegénységből – többet, mint bármely más nem egészségügyi szövetségi támogatási program, a visszatéríthető adójóváírások kivételével.

A szövetségi leállás alatt a programot felügyelő mezőgazdasági minisztérium (USDA) közölte, hogy a visszatartott források nélkül nem tudja finanszírozni a novemberi kifizetéseket, ami a teljes, közel 42 milliós SNAP-ellátotti kör ellátását veszélybe sodorta – az adminisztráció nem volt hajlandó más forrásokból fedezni a programot, ezért a SNAP saját, vészhelyzeti tartalékából költöttek el 4,65 milliárd dollárt erre a célra.

Ételosztás a szövetségi leállás 27. napján
Ételosztás a szövetségi leállás 27. napján
Fotó: MTI/EPA/Jim Lo Scalzo

Ahogy a shutdown elhúzódott, az államok különböző szükségmegoldásokhoz folyamodtak: volt, ahol egy rövid időablakban még teljes támogatást tudtak utalni, máshol csak részleges összegek mentek ki, míg egyes államokban semmilyen novemberi kifizetés nem történt meg a leállás végéig. Például Michiganben 1,4 millió ember maradt novemberi támogatás nélkül, Nyugat-Texas élelmiszerbankjai pedig tízezrekkel több embert láttak el a megszokottnál.

A SNAP-támogatások összege eleve szerény, az átlagos havi támogatás 187-190 dollár személyenként, illetve 351-356 dollár háztartásonként, ami nagyjából napi 6 dollárnak felel meg; viszont ez sok háztartásnak még így is a teljes havi élelmiszer-keretet jelenti, így még a rövid késések is az étkezések kimaradásához, adósságokhoz és ételhiányhoz vezethet.

A shutdown lezárása után a USDA bejelentette, hogy azonnal helyreállítja a SNAP finanszírozását, és a legtöbb ellátott 24 órán belül megkapja a támogatást. Az élelmiszer-segélyszervezetek ugyanakkor utólagosan is felhívták a figyelmet arra, hogy a kár nem teljesen visszafordítható: „az emberek nem tudnak utólag enni”, és az élelmiszerbankok készletei is kimerültek a 43 napos leállás alatt.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Szerbiában is rekordalacsony a Duna, lépnie kellett a kormánynak
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 5. 16:35
A szerb kormány lehetővé teszi, hogy a Szerbiai Kőolajipari Vállalat (NIS) operatív üzemanyagkészleteinek egy részét felhasználják az augusztusi megnövekedett kereslet kielégítésére, miközben az állami stratégiai tartalékokat továbbra is rendkívüli helyzetekre tartják fenn. Dubravka Djekovic Handanovic kiemelte, elsődleges céljuk továbbra is a hazai üzemanyagpiac ellátása és a lakosság megóvása a hirtelen áremelkedésektől. Eközben a szlovén-horvát tulajdonú Krsko Atomerőmű teljesítményét is csökkentik a szárazság és a hőhullám következtében.
Makro / Külgazdaság Megérkezett a válasz az orosz Amazont ért támadásokra
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 5. 15:40
Több ukrajnai áruházlánc logisztikai központját érintette Oroszország éjszakai támadása: csapás érte Ukrajna legnagyobb barkács- és lakberendezési üzlethálózatát, az Epicentr vállalatot, valamint a Novus és a Szilpo élelmiszer-kiskereskedelmi láncot; a támadásoknak halálos áldozatai is vannak.
Makro / Külgazdaság Erre vártunk: nagyon jó hírek jöttek az euróövezet gazdaságából
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 5. 13:47
Júliusban nyolc hónapja a leggyorsabb ütemben nőtt az euróövezeti gazdasági aktvitás a londoni S&P Global Market Intelligence gazdaságkutató intézet beszerzésimenedzser-indexének (BMI) szerdán közzétett végleges értékei alapján, miután júniusban stagnálást jegyeztek fel.
Makro / Külgazdaság Románia tényleg mindent bevet, de kihúzza úgy, mint Paks?
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 5. 13:22
Történelmi mélypontra, másodpercenként 1400 köbméterre süllyedt a Duna vízhozama a romániai szakasz belépő pontján, Báziásnál, a szerb-román határnál – közölte a román vízügyi hatóság szóvivője szerdán.
Makro / Külgazdaság Sokkal olcsóbb lesz végre a tankolás
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 5. 12:10
 A nemzetközi piaci folyamatok kedvező irányba mozdultak el.
Makro / Külgazdaság Elmaradt a várakozásoktól az OTP Bank nyeresége a második negyedévben
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 5. 06:59
Az eredmény- és mérlegdinamikákat jelentősen befolyásolta a forint euróval szembeni erősödése.
Makro / Külgazdaság Visszafogták a fogyasztást a gigagyárak, a kormány számokat közölt
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 4. 16:29
Hétfőre 7000 megawatt csúcsidei terhelést várt a Gazdasági és Energetikai Minisztérium, ebből 6438 lett. Kedden ennél is magasabb terhelésre számítanak.
Makro / Külgazdaság Beszólt Magyar Péternek az orosz állami hírügynökség
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 4. 13:20
A RIA Novosztyi rákérdezett, még mindig túl drágának tartja-e a magyar kormányfő Paks II. építési költségeit.
Makro / Külgazdaság Megint ugyanarra számíthat a benzinkúton
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 4. 11:18
Szerdától lehet számolhat ezzel a fejleménnyel a töltőállomásokon.
Makro / Külgazdaság Nem mindegy, mit ír a sajtó: előrejelzi a válságokat a cikkek elemzése az MNB szerint
Herman Bernadett | 2026. augusztus 4. 10:44
A Magyar Nemzeti Bank (MNB) munkatársai olyan új, szövegelemzésre épülő indikátort (SFSI) mutattak be, amely a hazai online hírportálok cikkeinek nyelvezete alapján számszerűsíti a pénzügyi stabilitási kockázatokat. A módszertan lehetőséget biztosít a piaci bizonytalanság korai azonosítására és a folyamatok valós időhöz közeli nyomon követésére.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG