4p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Az olaj ára múlt héten nagyon sokat emelkedett, többet, mint az idén bármely héten. Lezárult az OPEC találkozója, és szankciók bevezetéséről határoztak Venezuela kormánya ellen is, ám ezen a héten már mintha elfogyott volna a lendület. Ma délután ismét zuhan az árfolyam, az olajár stabilizálódásában sokan továbbra sem hisznek.

Az OPEC és szövetségeseinek találkozója Szent Péterváron vegyes eredményekkel zárult: Szaúd-Arábia exportjának korlátozása mellett döntött, Nigéria is önkéntes kitermelés-csökkentésbe ment bele bizonyos feltételek teljesülése esetén. Líbia vagy Irak viszont inkább rossz híreket szállított a várható termeléséről.

Az Oilprice.com szerint három dollárral nőtt az olaj árfolyama a találkozó hatására, ami azt jelzi, hogy a piac pozitívan értékelte a fejleményeket. Ám az igazi nyertesek az amerikai palaolaj-kitermelők lehetnek, termelésük új csúcsokra érhet. A Rystad Energy szerint az amerikaiak termelése elérheti az utoljára 1970-ben látott napi tízmillió hordót is az év végére.

Megfeledkeznek egy fontos faktorról?

A nagy vesztes pedig változatlanul lyukas a szaúd-arábiai költségvetés, ami miatt a szerző megismétli azt a tételt, amit már régóta hallani. Nem Szaúd-Arábia fújja már a passzátszelet ezen a piacon, nem irányítja az árakat.

Egy faktorról azonban a cikk szerint rendszerint elfeledkeznek az elemzők: a dollár elleni short pozíciók, tehát a dollár esésére játszó – és ezzel a dollárt maguk is gyengítő – eladási üzletek értéke július 21-i adatok szerint hat éves csúcsra érkezett. Ezzel párhuzamosan a WTI olajra kötött long (vételi) üzletek értéke is nőtt.

Lassulnak az amerikaiak?

A gyengébb dollár pedig hagyományosan magasabb nyersanyagárakat eredményez. Közeledik a finomítók és kitermelőberendezések éves nagyjavításának időszaka is. Összességében a szerző úgy véli, az olajárak alapvetően még lefelé menő trendben vannak, a mostani emelkedést pedig inkább a gyenge dollár, nem a nyersanyagok ereje magyarázza meg.

Egy másik vélemény úgy kezdődik, hogy „Ez az olajár-rali elérte a határait”. A május óta bekövetkezett áremelkedés egyik oka, hogy az OPEC termeléscsökkentéseinek meglett az eredménye, kevesebb az olaj a piacon. A másik, hogy lassul az amerikai olajtermelés növekedése, az olajcégek óvatosabbak, félnek egy újabb áreséstől. Ebben tehát eltér a vélemény az előző szakértőtől.

Nincs már akkora contango

Eközben az amerikai olajkészletek jelentősen visszaestek, de még nem világos, hogy ez csak szezonális okokra vezethető vissza – nyári szabadságok, fokozott autóhasználat ideje –, vagy tartós folyamat kezdete.

Különböző bankok és elemzőházak szakértőit idézik, akik szerint a jelenlegi olajár-emelkedés gyenge lábakon áll, a fizikai olajpiac nem tért igazán magához, van bőven olaj a piacon. A kínálat szűkösségét jelezné, ha backwardation alakulna ki, azaz a távolabbi olajhatáridők árfolyama a közeli határidők alatt lenne. Ez nem következett még be, igaz, közel járunk hozzá: a közeli és távoli árak jelenleg majdnem egyformák. (Minimálisra süllyedt a korábbi magas contango.)

Mennyi szankciót kap Venezuela?

További ok az aggodalomra, hogy a nagy fedezeti alapok (hedge fund-ok) nettó long pozíciója nem azért nőtt, mert bíznának az áremelkedésben. Inkább csak a korábbi short, eladási pozíciókat zárták le, valójában kevesen mernek áremelkedésre spekulálni.

Sokan azt várták, hogy a Venezuelára kivetendő amerikai szankciók majd jól feltolják az olaj árfolyamát, volt, aki szerint hét dollárral is. (A múlt héten összesen négy dollárt ment az ár.) Ám úgy tűnik, az olajipart nem merték bántani, ami a dél-amerikai ország szempontjából létfontosságú lenne. A szankciók inkább jelképeseknek tűnnek – legalábbis egyelőre, bár még tárgyalnak a lehetséges folytatásról. Lehet, hogy már Venezuelára készülve ment fel az olaj ára a múlt héten, és esik e hét elején?

Csökkentenek az elemzők

Az elemzők nem éppen elégedettek az OPEC intézkedéseivel, a szervezet találkozója után csökkenteni kezdték az olajár-prognózisaikat. A Reuters 33 elemző megkérdezésével készült felmérése szerint a Brent idei átlagárára vonatkozó becslések átlaga a júniusi 53,96-ról 52,45 dollárra süllyedt. A mai tőzsdei ár egyébként már csak 51,90, egész nap süllyed. A WTI típusnál ez 51,92-ről 50,08-re ment le, a ma délutáni ár csak 49,45.

Nagy baj lehet, ha alaki kiszáll

A Reuters-előrejelzések egyébként az év során február óta folyamatosan csökkentek. Legutóbb az OPEC-tagok vállalásainak teljesítési százaléka is romlott az IEA szerint. Az Oilprice.com idézi a Commezbank egyik elemzőjét, aki úgy nyilatkozott: Minél tovább alacsonyak az olajárak, annál nagyobb a valószínűsége, hogy valamelyik kitermelő felrúgja a megállapodást. Egy kisebb szereplő, Ecuador már kilépett belőle.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27880 27840 28020 -0,50% 0 0 3 377 037 950 HUF 2025-07-10 17:07:31
MOL 3030 2986 3030 +0,60% 0 0 1 421 124 330 HUF 2025-07-10 17:05:12
MTELEKOM 1776 1758 1780 -0,11% 0 0 334 520 440 HUF 2025-07-10 17:05:19
RICHTER 10290 10180 10340 +0,39% 0 0 1 291 458 550 HUF 2025-07-10 17:11:38
OPUS 600 594 601 +0,17% 0 0 99 042 303 HUF 2025-07-10 17:05:24
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Nagyot szkanderozott a legerősebb devizákkal a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 10. 18:55
Vegyesen alakult a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben csütörtökön estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Varga Mihály hozott egy fontos információt a magyar aranyról
Privátbankár.hu | 2025. július 10. 18:29
Megvan az arany.
Részvény / Deviza / Áru A kutyának sem volt kedve befektetni csütörtökön?
Privátbankár.hu | 2025. július 10. 17:56
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 52,09 pontos, 0,05 százalékos csökkenéssel, 99 997,81 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Álmosan ébredt Amerika – nem látni, merre indul a piac
Privátbankár.hu | 2025. július 10. 16:17
Vegyesen, szerény elmozdulással nyitottak az amerikai értékpapírpiacok csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Itt a nagy adótrükk: kétszer nyernek az idén a nyugdíjpénztári tagok
Herman Bernadett | 2025. július 10. 15:11
A kockázatosabb alapok többsége bőven reálhozam fölött teljesített az idén, de a többieknek sem megy rosszul. Egy adózási trükkel ráadásul a legtöbb pénztártag 150 ezer forintot kaszálhat jövőre. 
Részvény / Deviza / Áru Valami nagyon beindult Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. július 10. 14:49
Eddig jól megy a BUX.
Részvény / Deviza / Áru A Mol, az OTP és a Telekom is esett, de a forint fittyet hány rá
Privátbankár.hu | 2025. július 10. 12:29
Helyzetjelentés a pesti parkettről.
Részvény / Deviza / Áru Jól indult a csütörtök, de mi lesz Budapesten?
Privátbankár.hu | 2025. július 10. 09:47
Pluszban nyitottak a nyugat-európai tőzsdék, a BUX egyelőre alig moccant.
Részvény / Deviza / Áru Jó hírek nyugatról és keletről is
Privátbankár.hu | 2025. július 10. 09:19
Így zártak és nyitottak a tőzsdék Amerikában és Ázsiában.
Részvény / Deviza / Áru Dörzsölheti a szemét, ha megnézi, mennyit ér a forint
Privátbankár.hu | 2025. július 10. 07:34
Csütörtök reggeli árfolyamok.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG