Emiatt a fém miatt szívjuk majd a fogunkat?

Réz szinte mindenhez kell, járművekhez, elektromos készülékekhez, építményekhez, vezetékekhez, high-tech berendezésekhez. Sőt modern technológiák, mint az informatika vagy a megújuló energia, még több és több rezet igényelnek.

Most úgy tűnik, hogy ha nem az olaj vagy a gáz, akkor a réz is megdrágíthat rengeteg mindent a jövőben. A világ rézkészletei ugyanis hirtelen szűkösnek tűnnek a Mining.com és a Bloomberg szerint. Míg korábban 2024-re rézfelesleget prognosztizáltak, ez hirtelen szinte teljesen eltűnt a kalkulációkból.

Eddig bőséges kínálatot vártak

Úgy volt, hogy a következő néhány év bőséges rézkínálatot biztosított volna, köszönhetően a világszerte beinduló új bányászati projekteknek. Az iparág nagy része kényelmes réztöbbletet várt, bár azt is, hogy az évtized későbbi szakaszában a piac ismét szűkülni fog. Akkor, amikor

az elektromos járművek és a megújuló energiaforrások infrastruktúrája iránti megugró kereslet várhatóan ütközni fog az új bányák hiányával.

Nehéz a (réz)bányászok élete

Ehelyett ismét kiderült, hogy a kínálat mennyire sérülékeny tud lenni. Az utóbbi hetekben ugyanis a világ egyik legnagyobb rézbányáját – a heves lakossági tiltakozások miatt – bezárásra kötelezték. Egy másik vezető bányavállalatot pedig a működési problémák sorozata arra kényszerítette, hogy csökkentse termelési előrejelzéseit.

Ezzel elemzők szerint mintegy 600 ezer tonnányi várható kínálat szűnt meg hirtelen, ami a piacot a várható többletből egyensúlyi vagy hiányos helyzetbe hozhatja.

Még olcsó a fém?

Ez egyúttal komoly figyelmeztetés is a jövőre nézve, mert rézre a globális gazdaság szén-dioxid-mentesítéséhez is nagy szükség van.

A rézbánya-vállalatok kulcsszerepet játszanak majd a zöld energiára való átállás elősegítésében.

Az ezekre a kínálati zavarokra adott árfolyamreakció eddig visszafogott volt, amiben szerepe volt annak, hogy a kínai ingatlanszektorral kapcsolatos aggodalmak folyamatosak. (Valamint a kínai gazdaság általában is gyengélkedik.)

A panamai tiltás

Az egyik fontos esemény az volt, hogy a panamai kormány hivatalosan elrendelte, a First Quantum Minerals Ltd. be kell szüntesse az országban található, tízmilliárd dolláros rézbánya minden tevékenységét. A döntés hetekig tartó tiltakozások és politikai csatározások után született, és végül az ország legfelsőbb bírósága érvénytelenítette a bányászati engedélyt megalapozó törvényt.

Az óriási Cobre Panama évente mintegy 400 ezer tonna rezet tudott kitermelni.

Zuhant az Anglo American részvénye

Ezután az Anglo American újabb bombát robbantott azzal a bejelentéssel, hogy csökkenti a termelését a dél-amerikai rézüzletágban. Bár a cégnek a dél-afrikai platina- és vasércbányákkal kapcsolatos problémái jól ismertek, a rézkitermelés csökkentése váratlanul érte a befektetőket, és a vállalat részvényei 19 százalékot zuhantak.

Az Anglo mintegy 200 ezer tonnával csökkentette a jövő évi rézkitermelési célját, lényegében egy nagyobb rézbányának megfelelő mennyiséget kivonva a globális kínálatból. Sőt, a termelés 2025-ben még tovább csökkenne.

Változtattak prognózisukon az elemzők

A BMO Capital Markets, amely a jövő évre nagy rézfelesleggel számolt, most inkább kisebb hiányt vár. A Goldman Sachs – amely eddig is árfolyamemelkedést várt, és már 2024-re is hiányt prognosztizált a finomított fémből – most úgy látja, hogy a hiány több mint félmillió tonnára nő. A Jefferies befektetési társaság szintén jelentős hiányt vár jövőre.

A termelési zavarok megszaporodtak, a hiány most már egyre valószínűbb – mondta a Jefferies.

Powell is megtolta a rezet

A réz ára múlt hét csütörtökön közel három százalékkal ugrott meg, miután meglepetésre kiderült, hogy a Fed a 2024-es évre már összesen 0,75 százalékpontnyi kamatcsökkentéseket kalkulált be. Ez a várakozások szerint fellendítené a gazdasági növekedést és a fémkeresletet is. Egyébként a részvénypiacokra és más árupiaci termékekre is jó hatással volt az esemény.

Olajárrobbanást megszégyenítő rézárrobbanás jön?

Avi Gilburt technikai elemző újabban a fundamentális és a technikai elemzést igyekszik vegyíteni, azok találkozásánál keresi a vonzó befektetési célpontokat. Egyértelműen ilyennek találja a rezet. Bár szerinte az árfolyam a rövidebb távú kínálat hatására még hónapokig lanyha maradhat, később ő is hiányt vár. Ezért

a befektetők számára most ideális az idő a vásárlásra, amíg a réz árát még mindig visszafogják a globális recessziós aggodalmak.

A vörös fém ára a 2021 októberében elért, közel 5,0 dolláros történelmi csúcsához képest mintegy 26 százalékkal van lejjebb (3,9 dollár körül). Elemzők szerint 2025-re elérheti a 6,8 dollárt, ami mellett az olaj 2008-as árrobbanása semmiségnek tűnne.

16 hosszú év kellene

A McKinsey & Co. tanácsadó cég előrejelzése szerint a réz iránti kereslet 2031-re eléri a 36,6 millió tonnát, de a teljes éves termelés várhatóan csak 30,1 millió tonna körül lesz. A világ nem fog ugyan kifogyni a rézből, a probléma a kitermelés és az érc eladható termékké alakításának folyamata.

Átlagosan körülbelül 16 évbe telik, amíg egy rézbánya a kezdeti építéstől a tényleges termelésig eljut.

Ha ehhez hozzávesszük a feltárási és engedélyezési időt, akkor még sokkal tovább is eltarthat. Az egyik legnagyobb ismert rézbánya-lelőhely, az arizonai Resolution bánya 26 éve áll fejlesztés alatt. A Rio Tinto és a BHP Group közös vállalkozása több mint kétmilliárd dollárnyi tőkét emésztett fel eddig, a réztermelés azonban csak legalább tíz év múlva kezdődhet el.

Nincs már alacsonyan lógó gyümölcs

A jó minőségű és könnyen hozzáférhető érceket, az “alacsonyan függő gyümölcsöket” nagyrészt már kitermelték (leszakították). Bár a világon még rengeteg rézérc van, ennek zöme alacsonyabb minőségű lelőhely, amelyek termelésbe állításához nagyobb tőkeigényű létesítményekre van szükség. Ám az új bányászati beruházások az elmúlt 12 évben megdöbbentő mértékben csökkentek.

Továbbra is optimisták maradunk a rézzel kapcsolatban, beleértve az olyan bányászcégeket, mint a Southern Copper és a Freeport-McMoRan – írja az elemzés.