25 százalék. Már legalább ennyivel drágult az ezüst világpiaci ára a 2026-ból eddig eltelt mintegy két hét alatt. A hét közepén a termék unciánkénti ára már a 92 dolláros rekordszintet is meghaladta. Elképesztő vágta, főleg úgy, hogy 2025 január közepétől nézve is 40 százalékos a korábban az arany kistestvérének becézett fém árnövekedése. De nem pihen az arany sem. A nemesfém unciánkénti ára a határidős jegyzésben hajszálnyira megközelítette a 4650 dolláros ársávot a hét közepén, ami az ezüst teljesítményéhez hasonlóan historikus csúcs. Ezzel a sárga fém 2026-ban már 7 százalékot meghaladó növekedést könyvelhet el, mindezt úgy, hogy idén január közepétől számított egy évvel ezelőttihez képest már összesen 73 százalék körüli árrobbanást olvashatunk le a grafikonról.
De mi is történik a nemesfémekkel?
Erre egy három pillérből álló válasz adható, de a jelenlegi szinteket megelőzően még a legnagyobb bankházak sem feltétlenül jeleztek előre ekkora növekményt, főleg nem ilyen rövid távon. Mostanra viszont többen, köztük az ANZ senior stratégája, Daniel Hynes is úgy látja, hogy a 2025-ös erős teljesítményt követően az arany és az ezüst kilátásai 2026-ban is pozitívak maradnak. Szerinte a kiújuló geopolitikai feszültségek, a Federal Reserve függetlenségével kapcsolatos aggályok és az Egyesült Államok költségvetési fegyelmének hiánya valószínűleg jelentős szerepet játszanak majd az aranyba áramló befektetések fenntartásában. Ami persze elősegítheti a további, magasabb árszinteket.
Az ezüst esetében az elemző szerint még hozzáadódik a szűkös fizikai kínálat, mely fűti a heves ármozgásokat.
Bár egy esetleges amerikai importvám-mentesség megerősítése enyhíthetné ezt a szűkösséget, a kínálati hiánnyal küzdő piac, a kínai exportkorlátozások és a robusztus ipari kereslet várhatóan továbbra is stabilan magasan tartja az árakat – mutatott rá Hynes.
Emeltek a nagy elemzőházak
Mostanra új elemzői álláspont körvonalazódik. Míg 2025 végén az abban az évben látott vad drágulás után sokan némi pihenőt, sőt az ezüst esetében akár nagyobb visszaesést is valószínűsítettek, mára a jelenlegi gazdasági-geopolitikai háttérrel az 5000 dollár feletti aranyárról és a bőven háromszámjegyű tartományba várható ezüstárról szólnak a fél évre előre tekintő előrejelzések, melyeket mostanra az HSBC, a Morgan Stanley, de a Bank of America is megemlített már elemzéseiben.
A réz a nevető harmadik
A csillogó pároshoz csatlakozott a réz is. A réz határidős árjegyzése fontonként 6,1 dollár környékére ugrott szerdán, amivel új történelmi csúcsot állított be. A piaci hangulatot továbbra is a kínálati oldal kockázatai határozzák meg, melyek között a legerősebb ezekben a napokban az a nézet, hogy az ellátási láncok sérülékenysége továbbra is magas kockázati tényezőt jelent. A rézre kivetendő esetleges új amerikai vámtarifáktól való félelem agresszív felhalmozást indított el az Egyesült Államokban, ami máshol jelentősen szűkítette a kínálatot. Ezzel párhuzamosan a jelentős dél-amerikai termelőknél látható fennakadások (szélsőséges időjárás és munkabeszüntetések miatt) tovább korlátozták a globális kínálatot, felfelé hajtva az árakat.
