Megvonta Magyarországtól a befektetési ajánlású adósbesorolást péntekre virradóra az egyik nagy nemzetközi hitelminősítő - de nem az, amelyiktől ezt a lépést a piaci szereplők és az elemzők elsősorban várták.
A leminősítést a Moody's Investors Service jelentette be Londonban, jóllehet ez a döntés - legalábbis a citybeli elemzői közösség várakozása szerint - a hitelminősítői ipar másik óriása, a Standard & Poor's részéről "lógott a levegőben".
Az S&P ugyanis két hete közölte Londonban, hogy negatív kihatású megfigyelés alá vette Magyarország devizában és forintban fennálló szuverén adósságának befektetési ajánlású, "BBB mínusz/A-3" szintű osztályzatait, arra a véleményére hivatkozva, hogy a külső pénzügyi és gazdasági környezet gyengülésével növekszenek a magyar hitelképességet terhelő, lefelé ható kockázatok.
Kiszámíthatatlanná vált a gazdaságpolitika
A Standard & Poor's a felülvizsgálat bejelentéséhez fűzött akkori elemzésében annak a véleményének is hangot adott, hogy a felügyeleti szervek meggyengülése és bizonyos bevételi oldali költségvetési döntések miatt "kiszámíthatatlanabbá" vált magyarországi gazdaságpolitikai környezetnek negatív hatása lesz a gazdasági növekedésre és a kormányzati pénzügyekre.
A negatív kihatású felülvizsgálat a nemzetközi hitelminősítői gyakorlatban számottevően erősebb jelzés az érintett adós valószínű leminősítésére, mint a Moody's által a magyar osztályzatra eddig érvényben tartott - és a leminősítés után is érvényben hagyott - negatív kilátás.
A Standard & Poor's mindazonáltal - alig néhány órával a Moody's-leminősítés bejelentése előtt - újabb közleményben tett egyenes utalást arra, hogy a magyar osztályzatról szóló döntésével valószínűleg megvárja a magyar kormány által a Nemzetközi Valutaalappal (IMF) és az EU-val kezdeményezett tárgyalások kimenetelét.
Kell a védőháló az intézetek szerint
A Standard & Poor's a felülvizsgálatot bejelentő november 11-i közleményében eredetileg még azt jelezte, hogy november végéig tervezi meghozni döntését, ám csütörtök este közölte, hogy "valószínűleg 2012. február vége előtt" határoz a magyar adósosztályzat felülvizsgálatának eredményéről, amikor már több információja lesz az IMF/EU-megállapodás elérésének valószínűségéről.
Az S&P a tárgyalásokkal kapcsolatban úgy vélekedett, hogy egy EU/IMF-megállapodás - csakúgy, mint az előző program - javíthatja a magyar gazdaságpolitikai döntéshozatal kiszámíthatóságát és minőségét, emellett segítheti Magyarország tőkepiaci hozzáférését és csökkentheti a piaci finanszírozás költségeit.
Az adósságszerkezettel van a baj
A Moody's ugyanakkor kevésbé derűlátó véleményt fogalmazott meg ezzel kapcsolatban a magyar osztályzatrontáshoz fűzött londoni elemzésében. A cég szerint ugyanis éppen a finanszírozási kihívásokat tükrözi, hogy Magyarország nemrégiben az IMF-hez és az EU-hoz fordult. A Moody's is elismerte, hogy ha a tárgyalások a kormány által elérni kívánt finanszírozási védőhálóról sikerrel járnak, az csökkentheti az azonnali finanszírozási kihívásokat. A hitelminősítő szerint azonban a kormányadósság-szerkezet még egy ilyen megállapodás esetén is sebezhető maradna középtávon a sokkhatásoktól, és ez nem összeegyeztethető az eddigi "Baa3"-as besorolással.
A befektetési ajánlású magyar adósosztályzat megvonásának hosszabb távon várható piaci hatásaira egyes citybeli elemzők előre forgatókönyveket vázoltak fel.
Korlátozott piaci hatása lesz a döntésnek?
Az egyik legnagyobb londoni befektetési bankcsoport, a Barclays Capital felzárkózó piaci közgazdászai minapi elemzésükben például korlátozott piaci hatást valószínűsítettek, kiemelve, hogy a magyar kormánykötvények jelentős része felzárkózó piacokra szakosodott kötvényalapok portfólióiban van, és ezek számára nincs olyan kifejezett előírás, hogy csak bizonyos alsó besorolási küszöb feletti kötvényeket tarthatnak.
A Barclays Capital londoni szakértői kiemelték ugyanakkor azt is, hogy a magyar szuverén dollárkötvények viszont befektetési osztályzatú adósságokra szakosodott jelentős amerikai kötvényindexekben szerepelnek - köztük a Barclays Capital US Credit indexben -, és ha esetleg két hitelminősítő is a befektetési osztályzati sáv alá sorolná át Magyarországot, e magyar dollárkötvények szükségszerűen kikerülnének ezekből az indexekből, ami a magyar adósság külföldi befektetői bázisának valamelyes eróziójához vezetne.
Magyarország mindenesetre korántsem az egyetlen olyan EU-tagállam, amelyre valamely hitelminősítő nem befektetési ajánlású besorolást tart érvényben.
A legsúlyosabb költségvetési és adóssághelyzetben lévő, euróövezeti tag Görögországot a Standard & Poor's például a már rendkívüli kockázatokra figyelmeztető "CC" adósosztályzattal tartja nyilván. Ez éppen tíz fokozattal rosszabb a Moody's által most megadott "Ba1" magyar osztályzatnál, és 11 fokozattal gyengébb a Standard & Poor's továbbra is befektetési kategóriájú magyar besorolásánál.
A Fitch Ratings - legnagyobb európai hitelminősítő - nem sokkal a Moody's magyar osztályzatrontása előtt a valutauniós tag Portugáliától vonta meg a befektetési ajánlású államadós-besorolást, azzal a véleményével indokolva a lépést, hogy a portugál költségvetési és adósságmutatók már nem egyeztethetők össze a befektetésre ajánlott adósosztályzati sávval.
A kelet-európai EU-tagállamok közül Romániának és Lettországnak ugyancsak befektetési szint alatti hitelminősítői besorolásai vannak.
Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?
Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia
2025. november 4., Budapest
A londoni City elemzői szerint a leminősítésnek korlátozott piaci hatásai lehetnek. Egyrészt már régóta "lógott a levegőben" a döntés, másrészt a magyar kormánykötvények jelentős része felzárkózó piacokra szakosodott kötvényalapok portfólióiban van, ahonnan nem "dobják ki a bóvlit", legalább is nincs erre külön előírás.
Részvényárfolyamok
| részvény | ár | min | max | változás | vétel | eladás | forgalom | deviza | dátum | idő |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| OTP | 31270 | 31140 | 31580 | +0,10% | 0 | 0 | 11 848 034 250 | HUF | 2025-10-28 | 17:06:09 |
| MOL | 2938 | 2798 | 2954 | +4,33% | 0 | 0 | 3 140 354 536 | HUF | 2025-10-28 | 17:11:18 |
| MTELEKOM | 1802 | 1770 | 1810 | +1,24% | 0 | 0 | 469 201 072 | HUF | 2025-10-28 | 17:05:18 |
| RICHTER | 10470 | 10390 | 10500 | +0,29% | 0 | 0 | 783 917 120 | HUF | 2025-10-28 | 17:14:26 |
| OPUS | 567 | 556 | 576 | -0,35% | 0 | 0 | 158 528 672 | HUF | 2025-10-28 | 17:06:32 |
| A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra. | ||||||||||
LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Friss
-
Ha meglátja a forint árfolyamát, inkább iszik még egy kávét
16 perce
-
A Wall Street nem izgulta el – így zártak az amerikai piacok
36 perce
-
Tovább terjeszkedik a német hadiipari óriás
körülbelül 1 órája
-
Milliókat fizetnek az albérletekért Hollandiában, de a választási kampány a bevándorlásról szólt
2 órája
-
Ebből mi lesz? Olajszállítmányt tartottak vissza a horvátok
12 órája
-
Győzött a mesterséges intelligencia: közel ezer banki dolgozót készülnek lapátra tenni Hollandiában
13 órája
-
Délután bedobott egy kávét a forint
13 órája
Mfor.hu Top24
- Lázár János nagyot ígért a nőknek
- Lehullt a lepel: elképesztő pénzek mentek el a magyar EU-elnökségre
- "Micsoda tragédia! – Orbán Viktor a kenyai repülőgép-katasztrófáról
- Újabb részletek derültek ki a 14. havi nyugdíjról
- Nyolc magyar állampolgárságú áldozata is van a kenyai légikatasztrófának
- Karácsony Gergely megpróbálja megmenteni a Sziget Fesztivált
- Bekeményített az X-Faktor – lenyomta a TV2 csodafegyverét
Állampapír / Kötvény
Zsiday Viktor: Nem lehetetlen egy komoly hozamcsökkenés Magyarországon
Privátbankár.hu | 2025. október 17. 10:15
A hazai hosszú állampapírok elmúlt egy-, öt- vagy akár tízéves hozama elég kiábrándító, emiatt nem is nagyon fektet ebbe a hazai lakosság, pedig ha jól alakulnak a dolgok, akár komoly hozamot is lehet realizálni a következő egy évben magyar hosszabb állampapírokkal.
Állampapír / Kötvény
Örülhet a kormány, valakik megint milliárdokért vásároltak állampapírt
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 12:58
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény
Sikerült tízmilliárdokkal megfinanszírozni az Orbán-rendszert
Privátbankár.hu | 2025. október 2. 12:16
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény
Megint rontották egyes lakossági állampapírok feltételeit
Eidenpenz József | 2025. szeptember 30. 16:31
Alaposan átalakul a lakossági állampapírok rendszere október 1-től, egyes sorozatok megszűnnek, más sorozatok kamata csökkenni vagy emelkedni fog. Amit igyekeznek egyszerűsítésként, egységesítésként és a biztonság növeléseként eladni a kisbefektetőknek, de összességében inkább romlanak a feltételek. Ami már egy hosszú folyamat része.
Állampapír / Kötvény
Ismét drágább lett az államadósság finanszírozása
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 30. 12:58
Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama.
Állampapír / Kötvény
Roham indult az állampapírokért
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 10. 11:59
Az ÁKK által felajánlott mennyiségnél több is elkelt volna.
Állampapír / Kötvény
Aggódnak a brit befektetők: régen látott magasságba szökött e mutató
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 2. 15:05
Kedden a hosszú lejáratú brit államadósság hozama csaknem három évtizedes csúcsra emelkedett, elsősorban a brit államháztartás állapotával kapcsolatban kiújult piaci aggályok és az általános globális hozamemelkedés miatt.
Állampapír / Kötvény
Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.
Állampapír / Kötvény
Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény
Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Heti top
- Így alakulna a nyugdíj kormányváltás esetén 2025. október 25. 14:12
- Putyin embere üzent a budapesti csúcstalálkozóról 2025. október 26. 15:52
- Fico szembeszállt Zelenszkij ötletével az EU-csúcson 2025. október 24. 15:57
- A nap képe: ki nem találja, kivel futott össze Szijjártó Péter Fehéroroszországban 2025. október 28. 12:05
Havi top
- Így jár, aki kilép az Európai Unióból 2025. október 20. 06:42
- Hétfőtől megint szembejöhet a valóság az Orbán-kormánnyal 2025. október 5. 09:04
- Volodimir Zelenszkij megfosztotta Odessza polgármesterét ukrán állampolgárságától 2025. október 14. 19:31
- Újabb országot engedne be Von der Leyen az EU ajtaján 2025. szeptember 29. 14:01
Friss
Részvény / Deviza / Áru
Ha meglátja a forint árfolyamát, inkább iszik még egy kávét
Nehézkesen indul a szerda reggel.
16 perce
Részvény / Deviza / Áru
A Wall Street nem izgulta el – így zártak az amerikai piacok
Így alakult a kedd esti zárás.
36 perce
MBH Bank elemzés
-
Itt éri meg a legjobban lakásba fektetni az új hitellel2025. október 9. 12:05 -
Soha rosszabb félévet – jó számokkal zárt az MBH Bank2025. augusztus 28. 16:11 -
Év végén jöhet csak kamatcsökkentés2025. május 27. 17:01 -
A fizetésünk több mint harmadát a kiskereskedelemben hagyjuk2025. május 13. 14:44 -
Lassan újra mernek vásárolni a magyarok?2025. január 9. 13:18 -
Visszaesett az építőipari termelés volumene 2024 augusztusában2024. október 16. 11:55 -
Az MBH Bank jövőre a növekedés jelentős gyorsulását várja2024. október 15. 16:58
Piac&Profit cikkei
Turizmus Online cikkei
A vidék hírei
-
Magyar Péter: a Fidesz mesterséges intelligenciával hamisított videókkal próbál befolyásolni – ez nyílt választási csalás
17:49
-
Időskori immunitás és csontegészség: a D-vitamin, a K2-vitamin és a kalcium szerepe
14:27
-
Visszatért a természetbe egy megmentett parlagi sas a Dél-hevesi Tájegységben
11:20
-
Egymilliós otthontámogatást kaphatnak a közszférában dolgozók – mutatjuk a részleteket
08:58
-
„Erőszakoskodtak, hogy nyilatkozzon” – a Gyermekvédelmi DPK alapítója megszólalt Nagy Feró kijelentéseiről
08:01
legolvasottabb
-
Így jár, aki kilép az Európai Unióból
2025. október 20. 06:42
-
Hétfőtől megint szembejöhet a valóság az Orbán-kormánnyal
2025. október 5. 09:04
-
Volodimir Zelenszkij megfosztotta Odessza polgármesterét ukrán állampolgárságától
2025. október 14. 19:31
-
Újabb országot engedne be Von der Leyen az EU ajtaján
2025. szeptember 29. 14:01
-
Magyar Péter: ha áprilisig nem lesz béke, idehívjuk a békekonferenciát
2025. október 14. 12:13
top 24
-
A nap képe: ki nem találja, kivel futott össze Szijjártó Péter Fehéroroszországban
2025. október 28. 12:05
-
Zelenszkij megmondta, meddig nem fognak háborúzni
2025. október 28. 18:19
-
Ebből mi lesz? Olajszállítmányt tartottak vissza a horvátok
2025. október 28. 19:41
-
Az utolsó helyen végzett Magyarország egy nagyon fontos listán
2025. október 28. 16:14
-
Trump hátországa a szakadék szélén – egyre nagyobb a baj, és csak rosszabb lesz
2025. október 28. 15:17

