A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektetési részlegének közgazdászai azzal számolnak, hogy a monetáris tanács hangneme valamivel enyhébb alapállásra utal majd a kamatdöntő ülés utáni közleményében, tükrözve az európai és a globális növekedéssel kapcsolatos aggodalmakat, valamint a lassabb kilábalási ütem és különösen a csökkenő olajárak inflációra gyakorolt lefelé ható nyomását.

A GS elemzői ugyanakkor azt is valószínűsítik, hogy az MNB monetáris testülete egyelőre nem módosítja a kamatpolitikára adott iránymutatását, amely az alapkamat szinten tartására utal 2015 végéig. Ha azonban a makrokilátások tovább romlanának, és ha az inflációs kilátások még alacsonyabb inflációs pályát valószínűsítenének, akkor a monetáris tanács enyhébb alapállásra valló retorikát fűzhet a decemberben esedékes következő inflációs jelentéshez - jósolják a Goldman Sachs londoni elemzői.

A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzői felidézték, hogy az MNB a fogyasztói árindex szeptemberben mért 0,5 százalékos - a várakozásoknál sokkal nagyobb - éves összevetésű visszaesését egyszeri tényezőknek tulajdonította, és nem látja a szélesedő, tartós defláció kockázatát.

Bezavar az olajár

A JP Morgan londoni közgazdászai közölték ugyanakkor, hogy várakozásuk szerint a magyarországi infláció a következő hónapokban egyre nagyobb mértékben elmarad az MNB jelenleg érvényben lévő prognózisától, elsődlegesen a meredeken csökkenő olajárak miatt.

A cég londoni nyersanyagpiaci stratégái drasztikusan, 30 dollárral 85 dollárra csökkentették a globális alaptípusnak tekintett Brent olajfajta jövő évi hordónkénti átlagárára szóló prognózisukat.

A JP Morgan elemzői mindezek alapján 1,5 százalékos átlagos inflációt várnak Magyarországon 2015 egészére, kiemelve, hogy ez 1 százalékponttal alacsonyabb az MNB legutóbbi előrejelzésénél.

A ház szerint az inflációs folyamatok láttán az MNB monetáris tanácsa enyhébb alapállásra válthat a decemberi inflációs jelentésben, és ez 2015 elején további jegybanki kamatcsökkentésekhez is vezethet.

1,7 százalékig is elmehetnek

Más nagy londoni házak akár igen jelentős újabb MNB-kamatcsökkentést sem zárnak ki.

A Commerzbank - az egyik legnagyobb európai pénzügyi szolgáltató - elemzői Londonban ismertetett minapi devizapiaci körképükben úgy vélekedtek: az éves összevetésű magyar fogyasztói árindex szeptemberben mért 0,5 százalékos visszaesése erőteljes jelzés arra, hogy módosulhat az MNB monetáris politikája. A ház felülvizsgált előrejelzése ennek alapján azt valószínűsíti, hogy az MNB alapkamata a jelenlegi 2,1 százalékról 1,7 százalékra csökken 2015 első negyedéig.

A keddi kamatdöntő ülés előtti előrejelzésükben a Barclays bankcsoport londoni befektetési részlegének felzárkózó piacokkal foglalkozó elemzői sem zárták ki az MNB további kamatcsökkentéseit. A ház közgazdászai szerint a monetáris enyhítési ciklus befejeződésére tett utalások ellenére is most már úgy tűnik, hogy további kamatcsökkentések válhatnak szükségessé a zuhanó infláció és a magyar gazdaság 2015-ben valószínűsíthető lassulása miatt.

A Barclays elemzői hangsúlyozták ugyanakkor: várakozásuk szerint a magyar jegybank nem szánja el magát kamatcsökkentésre inflációs előrejelzésének felülvizsgálata előtt. A cég szerint ez valószínűleg a decemberi vagy a márciusi inflációs jelentésben megtörténik.