S&P: Magyarország bóvli marad

A nemzetközi hitelminősítő közölte, hogy a cég "legalább egyharmados" esélyt lát a magyar szuverén adósbesorolás távlati leminősítésére.

A Standard & Poor's tavaly novemberben rontotta egy fokozattal a jelenlegi szintre a magyar hazai és külső államadósság besorolását, az új osztályzatra a cég azonban az addigi negatív helyett akkor stabil kilátást állapított meg. Az S&P ezt a kilátást márciusban rontotta ismét negatívra.

Az S&P a legpesszimistább

Magyarország szuverén osztályzatainak kilátása a három nagy nemzetközi hitelminősítő - Moody's Investors Service, Standard & Poor's, Fitch Ratings - közül jelenleg kettőnél negatív; a Standard & Poor's mellett a Moody's listázza negatív kilátással a magyar besorolásokat.

Magyarországra jelenleg a Standard & Poor's tartja érvényben a leggyengébb államadós-besorolást. A Moody's hosszú távú szuverén osztályzata "Ba1", amely e cég besorolási módszertana alapján azonos a Fitch Ratings "BB plusz" hosszú futamú magyar szuverén devizaadós-minősítésével, és mindkét besorolás egy fokozattal jobb az S&P osztályzatánál.

Nem csökkentek érdemben a kiadások

A Standard & Poor's a magyar osztályzatok pénteki megerősítéséhez fűzött elemzésében közölte: véleménye szerint a magyar költségvetési politika az elmúlt két évben jelentősen csökkentette ugyan az államháztartási szektor nettó hiteligényét, ám ezt részben a növekedési kilátások kárára tette.

Magyarország 2011 óta haladást ért el a költségvetési konszolidációban, jórészt a magánnyugdíj-rendszerből történt tőkeelvonással vagy "a külföldi befektetőkre", köztük az anyabankokra kirótt adók "szelektív emelésével" - fogalmaz az S&P pénteki elemzése.

Az államháztartási kiadásokat sikerült kordában tartani, de e kiadások érdemben nem csökkentek: az idén várhatóan valamivel éppen a hazai össztermék (GDP) 50 százaléka alatt lesznek, ami a hitelminősítő szerint magas a cég által besorolással ellátott, közepes jövedelmi kategóriájú más szuverén adósokéval összehasonlítva.

Gyengék a növekedési kilátások

A Standard & Poor's közölte: emiatt nem várja azt sem, hogy az államadósság-ráta folyamatosan lefelé tartó pályára kerül. Az S&P jelenlegi előrejelzése az, hogy a GDP-arányos magyar államadósság-ráta a 2015-ig tartó időszakban 74 százalék körüli szinten stabilizálódik.

A hitelminősítő az osztályzati megerősítéshez fűzött pénteki elemzésében "gyengének" nevezi a magyar gazdaság növekedési kilátásait. Saját prognózisa az, hogy a magyar gazdaság a 2013-2015 közötti időszakban átlagosan valamivel 1 százalék alatti éves reálnövekedést ér el.

Ez a prognózis egyebek mellett tükrözi a cég azon várakozását, hogy mérsékelt lesz a nettó közvetlen külföldi tőkebeáramlás, és a magánszektorbeli foglalkoztatás csak gyenge ütemben növekszik. Vannak jelei a foglalkoztatási aktivitás élénkülésének, ám ennek fő hajtóerejét az állami munkaprogramok adják, és nem a magánszektor növekvő munkaerőigénye - áll a Standard & Poor's elemzésében.

A Standard & Poor's a magyar osztályzatok megerősítéséhez fűzött pénteki elemzésében ugyanakkor kiemelte, hogy a besorolásra érvényes negatív kilátás legalább egyharmados leminősítési valószínűséget jelent a következő egy évben. A cég szerint az osztályzatrontás akkor következhet be, ha a magyar gazdaság kilábalási üteme jelentősen gyengül, vagy ha a bankok gyorsuló ütemben szűkítenék a gazdaság hitelellátását, illetve ha az S&P úgy ítéli meg, hogy a külső vagy a hazai államháztartási finanszírozási helyzet érdemben romlik.

A cég mindazonáltal közölte: stabilra javíthatja a magyar adósosztályzat kilátását, ha azt látja, hogy a kormány beruházásösztönző gazdaságpolitika megteremtésére használja fel a parlamenti többségét.