Mindenkit elkápráztathat a Mol

Elemzői vélemények szerint robosztus működési profitot érhetett el a magyar olajcég a második negyedév során - a Cashline szerint minden eladói hullámot vételre kell felhasználni

A Mol augusztus 12-én, kedden publikálja második negyedéves gyorsjelentését, amely a nettó eredmény soron káprázatosnak tűnő eredményt mutathat majd - olvasható a a Cashline Értékpapír Zrt. szerkesztőségünkhöz eljuttatott elemzésében. Az elemzés szerint, ha megkapirgáljuk az eredmény szerkezetét, akkor ugyan némileg árnyaltabb a kép, de így is robosztus működési profitot hozhatott a negyedév a vállalatnak.

A kitermelésben nincs új a nap alatt: az emelkedő kőolajárak továbbra is meghaladták a csökkenő volumen és a gyenge dollár visszahúzó hatását. Az igazi dübörgést azonban – ahogy azt megszokhattuk – a Cashline szerint a finomítás és kereskedelem szegmens hozza, miután a dízelárrések rekordszintre emelkedtek (40%-kal az előző év azonos időszakához képest). Igaz, a benzin árrések ugyanennyivel mérséklődtek, azonban a MOL azóta maximalizálta a dízel finomítást és konszolidálta a megszerzett olasz finomítót.

Friss tőzsdei árfolyamok

Ugyanakkor a gyenge dollár itt is negatív szerepet játszott. Az emelkedő termékárak viszont – hasonlóan az előző évi periódushoz - 14,5 milliárd forintos pozitív készlethatással járulhattak hozzá a divízió eredményéhez.

A Cashline által kalkulált 22,000 forintos fair értéket és rövid távra vonatkozó vételi ajánlásukat megerősítették, és a cég szakemberei úgy ítélik meg, hogy a jelenlegi szinteken minden egyes eladói hullámot felhalmozásra, azaz vételre érdemes kihasználni.

A földgáz szegmensben különösebb fordulatot nem várnak a cég elemzői, míg a gyorsjelentés mostoha gyereke Sarkadi Szabó Kornél várakozásai szerint a  vegyipari szegmens lesz, ahol a drámaian visszaeső vegyipari árrések és a növekvő közvetett energiaköltségek mélyen negatív tartományba taszították a működési eredményt. Mindezekkel együtt a teljes operatív profit – párhuzamosan az EBITDA-val – szintben maradhat az előző év combos számaival.

Várakozása szerint az igazi robbanás a nettó eredményben jöhet, ahol az euró hitelek nem realizált átértékelése és a Magnolia opciók fordulónapi árfolyammal történt beértékelése közel 40 milliárdot hozhatott a konyhára a negyedév során.

Az OMV-bejelntés részletei és utózengése: - Senkinek sincs esélye megszerezni a Molt - Kitűnő fegyver lehet a Mol-pakett az OMV kezében - Vége a háborúnak: véres fejjel vonul vissza az OMV

Az OMV bejelentés, miszerint elállnak a MOL ajánlattételtől, a Cashline véleménye szerint rövid távon két következménnyel járhat. Egyrészt megjelenhet a felvásárlásra játszók utolsó rétege (amelyek főleg hedge fund-ok), akik az eladói oldalon beállva adhatnak jelet a csalódottságuknak, azonban a cég meggyőződése, hogy ezt a mennyiséget (amely maximum 1-1,5 százaléknyi részvény lehet) egy-két nap alatt felszívja a piac. A másik, hogy a bejelentéssel még inkább csökkent az OMV részéről lehetséges INA ellenajánlat esélye, ami viszont a magyar olajcég szempontjából kedvező.

A hosszabb távú konklúziók az elemzés szerint már kevésbé tiszták: az OMV 20%-os MOL pakettjának a sorsa továbbra is bizonytalan marad, bár nő annak az esélye, hogy a MOL jelentősebb részvényállományt von be a következő két évben. Ezen kívül lehetősége van a Molnak az OMV-től megvásárolni akár a teljes pakettet, természetesen amennyiben az OMV nyitott. Ezt a MOL a vegyipari szegmensbe (TVK-Slovnaft tengely) stratégiai partner beengedésével és a finomítók kisebbségi tulajdonának eladásával tudná finanszírozni. Egy ilyen lépést valószínűleg az EU is üdvözölne.

Egis háromnegyedév: nem elírás
Magyar Telekom: kevesebb emberrel sokkal jobb
5 milliárdba kerülhet a Richternek az erős forint
Éledezik a tőzsde, de ennek az évnek már mindegy
Jelentést kérünk: Richter, Egis, MTelekom

Privátbankár