7p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?
Early bírd jegyek most ajándék 100 Leggazdagabb magazinnal!

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Már készül az erről szóló törvény.

Az Ukrajna elleni orosz támadás miatt folyamatosan vonulnak ki a nyugati cégek Oroszországból. Ez a hét sem volt kivétel:

Hétfőn a finn festékgyártó Teknos Group közölte, hogy bezárja Szentpéterváron működő gyárát  és átadja azt egy nagy helyi partnernek. Annak idején 17 millió eurót költött a gyár beindítására. Az egyszer használatos műanyag edényeket gyártó, szintén finn Huhtamaki is szeretné eladni vagyonelemeit. A 38 országban jelen lévő vállalat 1993-ban lépett a piacra, jelenleg Moszkva melletti üzemén kívül Tatárföldön is fenntart egy gyártó egységet.

Kedden egy igazi nagy szereplő a Henkel is bejelentette, hogy elmegy, 2500 dolgozójának a bérét viszont kifizeti, amíg teljesen bezárják a gyárukat. Csütörtökön az amerikai Procter&Gamble közölte, hogy már közel a döntés arról, hogy felhagy az ottani működésével.

Pénteken a belga Anheuser-Busch (AB) InBev, a világ legnagyobb söripari csoportja jelentette be, hogy válaszul Oroszország Ukrajna elleni agressziójára, eladja érdekeltségeit a török Anadolu Efes söripai vállalattal közös oroszországi vegyesvállalatban. A vállalatnak Oroszországban 11 sörfőzdéje van, amelyek 3500 embert foglalkoztatnak, illetve három gyárat üzemeltetnek Ukrajnában 1800 munkavállalóval.

Sok milliárd rubel forog kockán, ha tényleg államosítás lesz. Fotó: pixabay.com
Sok milliárd rubel forog kockán, ha tényleg államosítás lesz. Fotó: pixabay.com

Ez csak egy heti friss példa arra, hogy a kivonulók milyen széles köre gondolja tarthatatlannak a további oroszországi működést. Eddig már 750 gyártó és szolgáltató cég mondott búcsút Oroszországnak, de azzal sokáig nem nagyon foglalkoztak az oroszok, hogy mi lesz a vagyonelemeikkel. Azért nem, mert több világcég eleinte csak „felfüggesztette” tevékenységét, a távozásról szóló döntések később születtek – részben a szankciós intézkedések miatt.

Vlagyimir Putyin orosz elnök úgy 3-4 hete lengette be először, hogy ha nem tudják úgymond lebeszélni a távozásról a külföldieket, akkor „honi kézbe” veszik a vagyonelemeket. Az orosz törvényhozás gyorsan megértette a célzást: jelenleg lázas törvény előkészítés zajlik. Most hétfőn közölte az Interfax hírügynökség, hogy az Állami Duma májusban tárgyalja első olvasatban az érintett külföldi cégek „külső irányítás” alá vételét. 

Egyelőre annyit tudni, hogy azok a vállalatok vannak veszélyben, amelyeknél a tulajdonosoknak legalább a negyede „barátságtalan ország” állampolgára. Olyan cégek ezek, amelyek az orosz gazdaság és közellátás biztonságának a fontos részesei, például alapvető élelmiszereket gyártanak, jelentős a részesedésük az orosz piacon belül vagy egyedüli szereplők az adott ágazatban.

A tervezet nem pontosan fogalmaz, mert nem az államosítás szót használja, hanem az említett külső irányítást, ami vélhetően egyfajta állami gondnokság alá helyezést jelenthet. Az elképzelések szerint akkor kerülhet ilyen irányítás alá egy cég, ha a vezetők február 24. után elhagyták az országot és magára hagyták az itteni céget. Ugyancsak „átveszik” a vállalatot, ha kivonták a vagyonelemeit, s ennek következtében a leányvállalat már képtelen teljesíteni a szerződéses kötelezettségeit. Szintén ez következik be, ha méltányolható gazdasági indok nélkül nyilvánosan jelentették be, hogy felhagynak az itteni működéssel, felmondták a partnerekkel a szerződéseiket és legalább a dolgozók harmadával közölték, hogy elbocsátások lesznek.

Érdekes mindezzel összefüggésben idézni Konsztantyin Koszacsevnek, a parlament alelnökének a minapi szavait. A „Govorit Moszkva” nevű rádióadónak nyilatkozva azt mondta, hogy Oroszország nacionalizálhatja (államosíthatja) a kivonuló külföldi cégek vagyonát, ha Nyugaton lefoglalják az orosz cégek ottani vagyonelemeit. 

Zsebre tesszük a nyugatiak értékeit

„Vannak eszközeink a nyomásgyakorlásra. Sok és értékes vagyon ez, könnyen átírhatjuk Oroszország nevére. Persze csak akkor, ha nincs más megoldásunk, de jelzem, hogy ez nem a mi választásunk. A Nyugat lépései túl mennek minden jogi kereten.” - fejtegette.

Az árnyaltabb kép érdekében megkérdeztük dr. Novák Zoltánt, a Taylor Wessing nemzetközi jogi cég szakértőjét, aki szerint várhatóan az úgynevezett diplomáciai védelem lehet a kivonuló nyugati cégek egyetlen mentsvára. Ez a nemzetközi jogban bevett gyakorlat, ekkor a magánvállalat a saját országát kéri fel, hogy járjon el a másik állammal szemben. Van egy fejlettebb verzió, ez a beruházásvédelmi egyezmény. Több ilyet kötöttek a rendszerváltás előtt, de zömmel utána születtek és sok még mindig érvényben van. Ebben a magáncég önállóan is bírósághoz fordulhatott, ha sérelem érte. 

Kisajátítási-államosítási feltételek:

  • csak a közjó érdekeit szolgálja
  • diszkriminációtól mentes
  • pontos eljárásrendet határoztak meg
  • kártalanítás lesz

A magyar szakértő felhívta a figyelmet: a nyugatiak orosz cégeket érintő szankcióit a korlátozás és a nyomásgyakorlás motiválja, az oroszokat pedig az ellátásbiztonság, legalábbis erre hivatkozhatnak. A legvalószínűbb, hogy kétoldalú nemzetközi vagyonjogi egyezmények születnek majd, amikben a jóvátétel és a kölcsönös igények eredőjét fogják megállapítani, ehhez persze kell, hogy Oroszország megmaradjon a nemzetközi jog medrében.

Közben a háttérben egyes orosz vállalatok már a konkrét átvételre készülnek. A hét végén a Ruszagro nevű agáripari konszernről derült ki, hogy szeretné megvásárolni a távozását március 8-án bejelentő Valio csoport összes vagyonelemét. A szándékról beszámoló Kommerszant nevű gazdasági lap szerint a Valio oroszországi fő telephelyén kívül magának a márkának a használati jogát is megvenné. A Valio egy Moszkvához közeli üzemben lágy sajtokat állt elő, kapacitása évi 15 ezer tonna. A Ruszagro az orosz sertéshús termelők első öt vállalata között van, ugyancsak az élbolyban található a cukor- és a főzőolaj termelők piacán.

Moszkva ellenlépésekre készül

Az Állami Dumában egyre hangosabbak a nyugati szankciókkal szemben sokkal erőteljesebb fellépést sürgetők. Nekik válaszolva Elvira Nabiullina, a jegybank elnöke a parlamentben hétfőn mondott beszédében megerősítette: az orosz nemzeti bank (Bank Rosszii) alaposan megfontolja és jogilag megalapozza a barátságtalan lépéseket elkövetett cégekkel szembeni válaszintézkedéseit. Elmondta még, hogy a jegybank jelenleg tartalékainak feléhez fér hozzá a szankciók miatt. 

Az is érdekes, hogy miként viszonyulnak az orosz emberek a nyugati vállalatok kivonulásához és általában a szankciókhoz. Az Otkrityije nevű bank (maga is a szankciók által sújtott - a szerk.) felmérést készíttetett, melyből kiderült, hogy a megkérdezettek 60 százaléka egyetért a távozásukkal, 21 százalékuk szerint politikai indokok vannak emögött és nem gazdaságiak, továbbá 20 százalékuknak hiányozni fognak ezek a termékek és szolgáltatások. A válaszadók 35 százaléka szerint Oroszország könnyen pótolhatja ezen cégek termékeit és a szolgáltatásait, 24 százalékuk nem vette igénybe ezeket a vállalatokat. 

És a lényeg: a megkérdezettek többség egyetért az államosítással. Ennek a csoportnak a fele úgy látja, hogy ezzel megőrizhetik a munkahelyeket, 23 százalék pedig jó büntetésként értékeli. Az államosítást leginkább (80 százalék) az Ural környékén élők, legkevésbé (59 százalék) a Moszkvában és környékén lakók támogatják. Mindössze 18 százaléknyian ellenezték az államosítást, 13 százalék pedig kifejezetten törvényellenesnek tartják. A kutatást ezer fős országos mintán végezték a 18-65 éves korosztályban, április 12-18 között.
 

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Izmozik a forint, de könnyen falnak szaladhat
Király Béla | 2026. szeptember 8. 15:19
A magyar fizetőeszköz a múlt héten nagyot erősödött, hiszen az első napokban még a 370-es szint körül járt az euróval szemben, pénteken pedig 361-es kurzust is láthattunk. A háttérben a jegybanki politika változásáról szóló hírek állnak, de a következő hónapokban még többtényezős lesz ez az egyenlet.
Makro / Külgazdaság Feljelentést tett a Miniszterelnökség: drónshowra, mikulásünnepségre és dokumentumfilmekre is költött a Szuverenitásvédelmi Hivatal
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 8. 14:36
3,67 milliárd forint kommunikációra, 110 milliós drónshow, 160 milliós dokumentumfilm – hűtlen kezelés gyanúja miatt, ismeretlen tettes ellen tett feljelentést a Miniszterelnökség a Szuverenitásvédelmi Hivatal 2024 és 2026 közötti kommunikációs költései miatt.
Makro / Külgazdaság Trump az olaj után az aranyra is szemet vetett Venezuelában?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 8. 13:40
Tovább terjesztené a befolyást.
Makro / Külgazdaság Évtizedek óta nem látott árcsökkenés a boltokban, mégsem lélegezhet fel a pénztárcánk
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 8. 12:17
Az élelmiszerárak évtizedek óta nem látott mértékű csökkenése segítette, a szolgáltatások viszont emelték az inflációt augusztusban. Ami összességében éves alapon enyhén, 1,3 százalékra gyorsult. Havi alapon pedig a 0,1 százalékos csökkenést követően 0,2 százalékos növekedést mért a Központi Statisztikai Hivatal (KSH).
Makro / Külgazdaság Ez csúfította el Kármán András számait a központi költségvetésben
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 8. 11:27
Kiderült az is, hogy minden eddiginél korábban érkezik majd októbertől az államháztartás helyzetét érintő tájékoztatás.
Makro / Külgazdaság Nincs megállás – ez az ár jelent meg a benzinkutak kijelzőin
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 8. 09:09
Ezúttal a benzinesek számíthatnak nagyobb izgalmakra.
Makro / Külgazdaság Erre érdemes figyelni: ismét felfelé indult az infláció Magyarországon
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 8. 08:30
A fogyasztói árak átlagosan 1,3 százalékkal haladták meg augusztusban az előző év azonos hónapi értéket – közölte a Központi Statisztikai Hivatal (KSH). Júliusban 1,2 százalékos volt a drágulás mértéke, ami akkor közel 10 éves mélypontnak számított.
Makro / Külgazdaság Elhúztak a fiatalok pozitivitásban – itt a GKI legfrissebb elemzése
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 8. 08:14
A fiatalok optimisták, az idősek bizonytalanok. 30 pont a különbség köztük, és ez nem véletlen.
Makro / Külgazdaság Hatalmas gyártó bojkottjára készül Amerika – ez Trump fegyvere
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 8. 07:27
Újabb gazdasági feszültségek kerültek előtérbe az elnök politikája miatt.
Makro / Külgazdaság Kísért a jegybanki pénzeső: csődök, leminősítések jöhetnek a kitömött NER-es cégeknél
Herman Bernadett | 2026. szeptember 8. 05:46
Bár a jegybank Növekedési Kötvényprogramja (NKP) lassan öt éve lezárult, a NER-es cégeket olcsó forrással ellátó pénzeső most válik igazán veszélyessé a Magyar Nemzeti Bank számára. A kormányváltás és az állami szerződések átvilágítása miatt sorra dőlnek be vagy minősülnek le az egykor érinthetetlen holdingok: a Bayer Construct csődje mellett az Opus, a Market és a 4iG is komoly nyomás alatt áll.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG