5p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?
Early bírd jegyek most ajándék 100 Leggazdagabb magazinnal!

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

A Kreml az időre játszik a fronton, miközben Putyin a jövő márciusi elnökválasztásra készül. A közemberek közül egyre kevesebben értenek egyet az egész invázióval, annak támogatottsága gyorsan olvad, és a hadsereg is számos problémával küzd a téli hadjárat kezdetén. Káncz Csaba jegyzete.

A Levada Központ október 31-én közzétett felmérése szerint a háború folytatását támogató oroszok aránya szeptember óta 11 százalékkal, 37 százalékra csökkent - ez a legalacsonyabb érték a mozgósítás 2022 szeptemberében történt bejelentése óta. A megkérdezettek 56 százaléka támogatta a tárgyalások megkezdését Ukrajnával. Ezúttal a háború támogatottságának csökkenése nem kapcsolódik semmilyen konkrét eseményhez, sőt, akár fordulópontot is jelezhet az oroszok "különleges katonai művelethez" való hozzáállásában.

Zavar a színfalak mögött

Oroszország Ukrajna elleni háborújának számos megfigyelője arról beszél, hogy "patthelyzet" alakult ki a csatatéren. Nem mehetünk el azonban amellett, hogy az orosz hadsereg számos problémával küzd a téli hadjárat kezdetén.

Több közelmúltbeli fejlemény is rávilágít Moszkva fokozott aggodalmaira. Először is, egyes régiókban a helyi tisztviselők megemelték a fizetéseket azok számára, akik hajlandóak aláírni a védelmi minisztériummal kötött szolgáltatási szerződéseket. Úgyszintén, több bizonyíték is felszínre került arra vonatkozóan, hogy a 2023-ban rekrutált 410 ezer szerződéses katona és önkéntes jó része csak papíron létezik.

Mindezek tetejébe az egy évvel ezelőtt mozgósított katonák feleségei és anyái körében egyre nő az elégedetlenség. Ők nem követelik a háború teljes leállítását, hanem inkább a csapatok rendszeres rotációját a front mentén, hogy férjeik és fiaik egy időre hazatérhessenek. Szintén a gyengeséget mutatja, hogy Nyikolaj Patrusev, az orosz Biztonsági Tanács titkára a közelmúltban felszólította a regionális kormányzókat, hogy dolgozzanak ki helyi szintű gazdasági mobilizációs terveket.

Orosz harcjárművek egy Kijev közeli úton 2022. március 7-én.  Akkor még könnyen haladtak, de a tél nekik is gondot okoz.Fotó: EPA/RUSSIAN DEFENCE MINISTRY
Orosz harcjárművek egy Kijev közeli úton 2022. március 7-én. Akkor még könnyen haladtak, de a tél nekik is gondot okoz.Fotó: EPA/RUSSIAN DEFENCE MINISTRY

Mindezek a fejlemények arról tanúskodnak, hogy a Kreml feltételezi: Kijevben nem fogadják el a tűzszünetet. Pedig egy ilyen forgatókönyv lehetővé tenné az orosz hadsereg számára, hogy legalább részben helyreállítsa a front mentén az emberállományát, és javítsa a téli védekező állásait. Oroszország romló helyzete a harctéren arra késztetheti Moszkvát, hogy szélsőséges belpolitikai intézkedéseket fontolgasson, beleértve egy újabb mozgósítási hullámot és a hazai gazdaság teljes mozgósítását a háború támogatására.

Papíron rendben megy a toborzás

Májusban kezdték közzétenni az orosz hadsereg katonai toborzásáról szóló hivatalos jelentések sorozatát. November 9-én Dmitrij Medvegyev, az orosz Biztonsági Tanács helyettes vezetője kijelentette, hogy január óta 410 ezer szerződéses katonát toboroztak. Ez a szám látszólag magában foglalja a szerződéses katonákat, akik "önkéntesként" (beleértve a foglyokat és a migráns munkavállalókat) szolgálnak a reguláris egységekben, valamint azokat, akik rövid távú szerződéseket kötöttek a védelmi minisztériummal, hogy külön önkéntes alakulatban szolgáljanak.

A Kreml a múltban felfújta ezeket a statisztikákat, hogy úgy tegyen, mintha minden a tervek szerint haladna a toborzási erőfeszítésekkel. A legtöbb "újonnan toborzott" személyt arra kényszerítették, hogy a hadseregben maradjon, miután lejárt a szolgálati szerződése.

Egy katonát ábrázoló plakát Dicsőség Oroszország hőseinek! felirattal Moszkvában, Oroszországban. Fotó: MTI/EPA/Yuri Kochetkov
Egy katonát ábrázoló plakát Dicsőség Oroszország hőseinek! felirattal Moszkvában, Oroszországban. Fotó: MTI/EPA/Yuri Kochetkov

Új szerződésük friss sorkatonáknak vagy önkénteseknek minősíti őket, ami tovább erősíti a toborzási statisztikákat. Szergej Sojgu orosz védelmi miniszter októberben megerősítette, hogy néhány ilyen "önkéntes" - köztük foglyok és migráns munkavállaló - befejezte első szolgálati idejét, és valamikor január és szeptember között írta alá második szerződését.

Egyszerűen szólva, a Kreml sok újoncot duplán számol, és ez a gyakorlat folytatódik, bár könnyen lehet, hogy ez súlyosan visszaüt, mivel az orosz erők súlyos veszteségeket szenvednek el a frontvonalakon.

Erőszakos toborzás

A moszkvai tisztviselők mindazonáltal továbbra is úgy tesznek, mintha minden rendben lenne. Szergej Szobjanyin moszkvai polgármester bejelentette, hogy a város a 2023-ra vonatkozó 22 ezer szerződéses katona toborzási tervét a tervezettnél korábban teljes mértékben végrehajtotta. Ez a kijelentés hamisan cseng, mivel 2022 februárja és decembere között már 25 000 katonaképes férfit toboroztak, és jelentős számú orosz menekült el a tavalyi "részleges mozgósítás" elkerülése érdekében.

Továbbá, figyelembe véve, hogy majdnem minden tizedik orosz állampolgár Moszkvában él, és hogy a város tisztviselőinek erőszakkal kell toborozniuk a közép-ázsiai vendégmunkásokat, az Oroszországban 2023-ra toborzott szerződéses katonák és önkéntesek teljes száma aligha közelíti meg a 200 ezret. Az "újonnan szerződtetett" katonák egy része az orosz fegyveres erők olyan ágaiban fog szolgálni, amelyek valószínűleg soha nem vesznek részt közvetlenül a háborúban, ami további kétségeket vet fel a Kreml által közölt számokkal kapcsolatban.

Törékeny front

Oroszország még mindig súlyos emberhiánnyal küzd Ukrajnában. Csak a harcok jelenlegi helyzete tette lehetővé, hogy az orosz erők fenntartsák a front mentén húzódó védelmi vonalaikat. Ha az ukrán fegyveres erők a Nyugat megfelelő támogatásával visszatérnek a manőverező hadviseléshez, a Kreml nehéz döntések elé néz, beleértve a megszállt területek esetleges feladását, valamint a munkaerő és a gazdaság teljes mozgósítását. 

A tömeges mozgósítás újabb hulláma azzal fenyeget, hogy egyes régiókban tovább súlyosbítja a már amúgy is törékeny hangulatot, és Oroszország városaiban instabilitást kockáztat, ami bizonyíthatóan kisiklathatja Moszkva háborús erőfeszítéseit.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Minden magyar állampolgárt érintő fontos változások jönnek holnaptól
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 31. 18:22
Például szeptember 1-jén kezdődik az iskola, másképp kell nyugtát adni a kereskedőknek és szolgáltatóknak, és az agrárhitelekre vonatkozó moratórium is elindul – erről beszélt Herman Bernadett vezető szerkesztő a Trend FM hétfői adásában. 
Makro / Külgazdaság Mintegy 2900 milliárd forinttal emelné a költségvetési hiányt a kormány
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 31. 17:20
Jelentősen átírná az idei költségvetés fő számait a kormány: a kiadások 49 ezer milliárd forint fölé emelkednének, a GDP-arányos hiánycél pedig 7,5 százalékra nőne. A módosító javaslatot hétfőn nyújtották be az Országgyűlésnek.
Makro / Külgazdaság Jön az uniós helyreállítási alap utolsó szakasza
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 31. 13:29
A végső szakaszába lépett az Európai Unió koronavírus-járvány utáni helyreállítási programja. A tagállamoknak már csak egy hónapjuk maradt utolsó kifizetési kérelmeik benyújtására, az Európai Bizottságnak pedig az év végéig kell folyósítania a jóváhagyott támogatásokat.
Makro / Külgazdaság Szerbia többet tud idén költeni, mint tervezte
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 31. 11:31
Módosították a szerb költségvetést.
Makro / Külgazdaság NIncs inflációs nyomás az ipar részéről
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 31. 08:45
Júliusban a belföldi értékesítés árai 2,5, az export árai 0,3 százalékkal emelkedtek az egy évvel korábbiakhoz viszonyítva, az ipari termelői árak átlagosan 1 százalékkal nőttek – jelentette a Központi Statisztikai Hivatal.
Makro / Külgazdaság Tavalyhoz képest boldogság töltheti el a vásárlókat a Lidl, a Penny és az Aldi boltjaiban
Kollár Dóra | 2026. augusztus 31. 05:57
Enyhe áremelkedést hozott az augusztus a diszkontokban, azonban a 2025-ös árszínvonalhoz képest továbbra is olcsóbb a bevásárlás.
Makro / Külgazdaság Futószalagon gyártják Oroszországban az atomerőműveket – a megrendelőnek örök hűséget kell fogadni
Elek Lenke | 2026. augusztus 30. 16:54
Soha nem látott mértékben bővíti a Roszatom a külföldi megrendeléseinek számát. 
Makro / Külgazdaság Magyarország kimaradt a vaskos üzemanyagár-emelkedésből
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 30. 16:39
Szinte az egész unióban vaskos volt a drágulás múlt hónapban.
Makro / Külgazdaság Trumpnak ez az egy dollár fáj legjobban, mindent megtesz, hogy visszaszerezze
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 30. 11:19
Még a legnagyobbakkal is egy asztalhoz ülhet hamarosan az amerikai elnök. Le akarja szorítani a háborúja miatt elszálló üzemanyagárakat.
Makro / Külgazdaság Ma végre kiderül, rátalál-e Európára ez a fontos szigetország
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 30. 09:49
Pár óra múlva jönnek az eredmények a referendumot követően.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG