Mennek a találgatások: mit kezdenek a skótok a fonttal?

Az Eurasia Group nevű globális politikai-gazdasági kockázatelemző csoport európai kutatási részlegének szakértői 65 százalékos esélyt adnak arra, hogy a választók többsége a függetlenség ellen voksol csütörtökön. Ha azonban mégsem így lenne, akkor a ház szerint London jelenlegi merev elzárkózása ellenére a skót és a brit kormány végül egyezségre jutna a font hivatalos megosztásáról.

A feltételek

Ehhez azonban Skóciának igen szigorú, frissen elnyert függetlenségét korlátozó feltételeket kellene teljesítenie: bele kellene egyeznie például a bankunió megteremtésébe, amely közös pénzügyi felügyeletet és szabályozást is jelentene, el kellene fogadnia költségvetési szabályokat, és ki kellene építenie egy biztonsági tartalékot is költségvetési problémák esetére.

Skóciának összességében olyan feszes intézkedéscsomagot kellene kidolgoznia az adózás, a költségvetési kiadások és a bankrendszer ügyében, amely lehetővé tenné az euróövezetben 2010 után tapasztalt kockázatok és instabilitás elkerülését - hangsúlyozták az Eurasia londoni elemzői.

Hozzátették: mivel e forgatókönyv esetén továbbra is a Bank of England - a brit jegybank - határozná meg Skócia monetáris politikáját, elképzelhető, hogy egy hivatalos skót képviselő is helyet kapna a BoE monetáris tanácsában.

A londoni érdek

Az Eurasia szakértői szerint végső soron London érdekei is azt diktálnák, hogy a brit kormány egyezzen bele a megfelelő ellenőrzési biztosítékokkal alátámasztott fontunióba Skóciával, mivel ez folyamatosságot kínálna a piacnak, és ez a megoldás okozná a legkisebb gazdasági kárt.

A skót bankok elleni esetleges betétesi roham, az üzleti vállalkozások kivonulása Skóciából és a jövőbeni skót fizetőeszközzel kapcsolatos bizonytalanságok megingatnák a skót gazdaságot, de hatással lennének a brit állampapírok, részvények és a font iránti befektetői keresletre is - áll az Eurasia Group hétfői elemzésében.

Naivitás

A City egyik legnagyobb pénzügyi-gazdasági elemzőháza, a Capital Economics szakértői új tanulmányukban közölték: nincsenek meggyőződve arról, hogy Skócia függetlenné válása szükségszerűen a font értékének alapvető és tartós piaci átárazását eredményezné. Skócia elvesztése ugyanis nem változtatná meg a brit gazdaság alapjellemzőit ugyanolyan módon, ahogy az euróövezet néhány gyengébb perifériális gazdaságának távozása módosítaná a valutaunióról alkotott piaci megítélést.

A ház szerint azonban ennek ellenére nyilvánvalóan naivitás lenne azt várni, hogy a skót függetlenségpártiak győzelme nem járna jelentős piaci hatással. Nem lehet előre tudni, hogy ebben az esetben mekkora reflexszerű árfolyamesést szenvedne el a font, de nem tűnik lehetetlennek 10, vagy akár 20 százalékos árfolyamzuhanás sem - vélekedtek a Capital Economics elemzői.

Egyik unióból a másikba

Az Eurasia Group hétfői tanulmánya szerint ugyanakkor a fontunió valószínűleg nem a végleges megoldás lenne Skócia függetlenné válása esetén, mivel Skóciának - ha önálló tagállamként csatlakozik az Európai Unióhoz - kötelező lenne a belépés az euróövezetbe is.

A skót közvélemény ezt jelenleg mereven elveti, mivel - éppen megszabadulván Angliától - nem sok kedve lenne a brüsszeli diktátumokhoz. Skóciának azonban rendkívül nehéz lenne egy olyan euróövezeti kimaradási engedélyt kieszközölnie, amilyent a brit kormány elért az EU-nál. Ennek részben az az oka, hogy sok más EU-tagállam - tartva saját szeparatista mozgalmaitól - nem kívánná ezzel is megkönnyíteni Skócia számára az EU-csatlakozást. Ez ugyanis olyan jelzést küldhetne az ezekben az országokban működő szeparatista erőknek, hogy leválásuk esetén ők is könnyen csatlakozhatnának az EU-hoz - áll az Eurasia elemzésében.

Ha függetlenek maradnának

A ház londoni elemzői szerint komoly kockázatokkal járna a skót kormánynak az a terve, hogy a fontunióról szóló hivatalos megállapodás elmaradása esetén a független Skócia egyoldalúan használná tovább a fontot, viszont nem vállalná az Egyesült Királyság teljes államadósságából rájutó hányad törlesztését. A font egyoldalú további használatával Skócia gyakorlatilag elveszítené az ellenőrzést saját monetáris politikája felett. Emellett a nem törlesztővé válás - egyidejűleg azzal, hogy a skót bankrendszer elveszítené a Bank of England végső hitelezői garanciáit - meredeken megemelné a skót pénzintézeti és üzleti szféra finanszírozási költségeit.

Tekintettel a potenciális politikai árra és a gazdasági költségekre, mindezek alapján nem valószínű, hogy a skót kormány elutasítaná a brit államadósságból rájutó rész törlesztését, akkor sem, ha nem jön létre egyezség a fontunióról Londonnal - vélekedtek az Eurasia Group elemzői.